转债市场日度跟踪

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 债券研究 债券日报 2024年05月16日 【债券日报】 转债市场日度跟踪20240516  市场概况：今日转债过半行业上涨，估值环比压缩 指数表现：中证转债指数环比上涨0.08%、上证综指环比上涨0.08%、深证成指环比上涨0.21%、创业板指环比上涨0.29%、上证50指数环比上涨0.49%、中证1000指数环比下降0.15%。 市场风格：大盘价值相对占优。大盘成长环比上涨0.14%、大盘价值环比上涨0.93%、中盘成长环比下降0.19%、中盘价值环比下降0.20%、小盘成长环比下降0.37%、小盘价值环比下降0.43%。 资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为667.26亿元，环比增长10.38%；万得全A总成交额为8503.04亿元，环比增长11.32%；沪深两市主力净流出34.21亿元，北向资金净流入60.67亿元；十年国债收益率环比上升1.27bp至2.31%。 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为115.28元，环比昨日上升0.09%。其中偏股型转债的收盘价为155.00元，环比下降0.04%；偏债型转债的收盘价为108.64元，环比上升0.07%；平衡型转债的收盘价为120.87元，环比下降0.00%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比15.27%，较昨日环比上升0.19pct；占比变化最大的区间为120-130（包含130），占比22.16%，较昨日上升1.12pct；收盘价在100元以下的个券有28只。价格中位数为116.39元，环比昨日上升0.17%。 转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为22.80%，环比昨日下降0.13pct；整体加权平价为79.86元，环比昨日上升0.44%。偏股型转债溢价率为7.18%，环比下降0.07pct；偏债型转债溢价率为88.14%，环比下降0.44pct；平衡型转债溢价率为20.82%，环比上升0.14pct。 行业表现：今日正股行业指数上涨占比过半，共计16个行业上涨。A股市场中，涨幅前三位行业为房地产（+3.67%）、建筑材料（+2.63%）、银行（+1.78%）；跌幅前三位行业为家用电器（-0.99%）、交通运输（-0.92%）、公用事业（-0.90%）。 转债市场共计18个行业上涨，涨幅前三位行业为环保（+2.74%）、交通运输（+1.19%）、建筑材料（+0.92%）；跌幅前三位行业为美容护理（-2.77%）、公用事业（-0.38%）、汽车（-0.22%）。 (1) 收盘价：大周期环比+0.64%、制造环比+0.04%、科技环比+0.12%、大消费环比-0.66%、大金融环比+0.12%。 (2) 转股溢价率：大周期环比-0.47pct、制造环比-0.6pct、科技环比-1.7pct、大消费环比+0.28pct、大金融环比-0.84pct。 (3) 转换价值：大周期环比+0.71%、制造环比+0.19%、科技环比+1.28%、大消费环比-0.81%、大金融环比+0.31%。 (4) 纯债溢价率：大周期环比+0.75pct、制造环比+0.055pct、科技环比+0.041pct、大消费环比-0.93pct、大金融环比+0.1pct。  风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com 执业编号：S0360517090002 联系人：李宗阳 邮箱：lizongyang@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创固收】债市场日度跟踪20240514》 2024-05-14 《【华创固收】转债市场日度跟踪20240513》 2024-05-13 《【华创固收】靴子落地，特别国债如何影响全年供给节奏？》 2024-05-13 《 【华创固收】社融和存款为何负增长？——4月金融数据解读》 2024-05-12 《【华创固收】货政报告关注七大要点——2024Q1货政报告解读》 2024-05-11 华创证券研究所 债券日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 一、市场主要指数表现 图表 1 主要指数表现 图表 2 风格指数表现 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 二、市场资金表现 图表 3 成交额：转债667.26亿，A股8503.04亿 图表 4 10Y国债收益率：+1.27BP 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 图表 5 主力净流入：-34.21亿元 图表 6 北向资金：+60.67亿元 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月2024年初至今涨跌幅000832.CSI中证转债401.920.080.712.972.85%889033.WI可转债等权185.360.150.724.04-0.86%8841324.WI可转债指数1541.800.43-0.447.33-7.63%884257.WI可转债预案1328.420.08-1.396.30-10.59%000001.SH上证综指3122.400.08-0.192.134.96%399001.SZ深证成指9604.130.21-0.362.500.83%399006.SZ创业板指1844.210.29-1.122.71-2.49%000016.SH上证502489.410.490.142.707.02%000852.SH中证10005488.95-0.15-0.863.81-6.77%代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月2024年初至今涨跌幅801811.SI大盘指数(申万)3206.330.450.132.506.26%801812.SI中盘指数(申万)3485.03-0.28-0.112.642.46%801813.SI小盘指数(申万)4000.80-0.15-0.872.42-5.60%399372.SZ大盘成长3855.500.14-0.960.460.85%399373.SZ大盘价值7288.840.931.613.3314.55%399374.SZ中盘成长3527.84-0.19-1.201.33-2.97%399375.SZ中盘价值5339.80-0.201.402.1315.47%399376.SZ小盘成长4397.65-0.37-0.452.63-4.70%399377.SZ小盘价值6665.58-0.430.732.2010.40%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00001002003004005006007008009002023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/05中证转债成交额（亿元）万得全A成交额（亿元）右2.02.12.22.32.42.52.62.72.82.93.0中债国债到期收益率:10年-700-600-500-400-300-200-1000100200300沪深两市主力净流入额(亿元)-50005001,0001,5002,0002,500-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.002023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-032023-11-032023-12-032024-01-032024-02-032024-03-032024-04-032024-05-03北向资金：净流入（当日）北向资金：累计净流入（年初至今）右 债券日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 三、转债估值 数据库对收盘价>150元且转股溢价率>50%的转债做了剔除，数据采用剔除后的值。 图表 7 百元平价拟合溢价率：22.8%；-0.13pct 2023年以来22.10%分位数 图表 8 盘中百元平价拟合溢价率 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 图表 9 价格中位数：116.39；+0.17% 2023年以来26.30%分位数 图表 10 整体加权平均平价：79.86；+0.44% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 18.0020.0022.0024.0026.0028.0030.002023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-032023-11-032023-12-032024-01-032024-02-032024-03-032024-04-032024-05-03百元平价拟合溢价率22.68 126.20126.40126.60126.80127.00127.20127.40127.60127.80128.00128.2022.222.422.622.82323.223.423.69:33:009:45:009:57:0010:09:0010:21:0010:33:0010:45:0010:57:0011:09:0011:21:0013:03:0013:15:0013:27:0013:39:0013:51:0014:03:0014:15:0014:27:0014:39:0014:51:00盘中百元平价拟合转股溢价率万得可转债正股等权指数1001051101151201251302023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/0550分位数60657075808590952023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/05平价指数 债券日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表 11 平价分类转股溢价率：80-90亿（含90）溢价率：+4.12pct 图表 12 按照股债性划分转股溢价率：偏债型-0.44pct，平衡型+0.14pct 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 图表 13 正股市值50-100亿（含）转债价格：-2.10% 图表 14 正股市值30亿以下（含）转债溢价率：-2.24pct 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 图表 15 六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅均值：+0.07pct 图表 16 六个月内次新券平均转股溢价率：+0.59pct 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00-10.000.0010.0020.0030