新股专题报告：数读IPO系列

数读IPO系列 新股专题报告 分析师：李蕙S0910519100001 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 目录 上市申请撤回企业 IPO排队企业 完成审核尚未上市企业 风险提示 上市申请撤回企业 1.1严监管下，A股上市申请审核撤回数量逐年增加 1.2 2023年以来IPO申请审核撤回企业的分布情况1.2.1上市板块：创业板的撤回数量最多 1.2.2募集资金：撤回企业的平均募集资金规模约为10亿元1.2.3行业：信息技术、材料、工业等行业的撤回数量居多1.2.4区域：广东省、浙江省、江苏省分列IPO撤回数量前三1.2.5业绩：IPO撤回集中于营收及净利润规模相对较小的企业 1.1严监管下，A股上市申请审核撤回数量逐年增加 u伴随着监管部门对IPO“准入关”的把控趋严，A股上市申请审核撤回数量逐年攀升。截至2024年5月14日，2019年以来IPO申请审核撤回企业共计643家；若简单按时间轴拆分来看，2019-2024年IPO申请审核撤回企业数量分别为6家、26家、108家、147家、219家、以及137家。 1.2.1上市板块：创业板撤回数量最多 u2023年以来IPO终止（撤回）企业共计356家，假设按拟上市板进行划分，主要集中在创业板及主板；具体来看，356家企业中有111家为创业板（31.18%）、110家为主板（30.90%）、72家为北交所（20.22%）、63家为科创板（17.70%）。 1.2.2募集资金：撤回企业的平均募集资金规模约为10亿元 u2023年以来IPO终止（撤回）企业的募集资金规模均值为10.28亿元、中位数为6亿元。具体来看，假设按拟募集资金规模进行划分，1亿以下募集资金规模的企业3家（0.84%）、1-5亿募集资金规模企业124家（34.83%）、5-10亿募集资金规模企业140家（39.33%）、10-15亿募集资金规模企业47家（13.20%）、15-20亿募集资金规模企业23家（6.46%）、20-25亿募集资金规模企业8家（2.25%）、25-30亿募集资金规模企业3家（0.84%）、30亿以上募集资金规模企业7家（1.97%） 1.2.3行业：信息技术、材料、工业等行业的撤回数量居多 u假设将2023年以来IPO终止（撤回）企业按行业进行划分，信息技术、材料、工业等行业的撤回数量居多；来自上述行业的IPO撤回数量分别为102家（28.65%）、69家(19.38%)、69家(19.38%)，合计占比达67.42%。 1.2.4区域：广东省、浙江省、江苏省分列IPO撤回数量前三 u假设将2023年以来IPO终止（撤回）企业按区域进行划分，主要集中在珠三角及长三角地区；具体来看，IPO终止撤回企业数量排名前五的省份分别为广东省（68家、占19.10%)、浙江省（51家、占14.33%）、江苏省（48家、占13.48%）、上海（36家、占10.11%）、山东省（26家、7.30%）。 1.2.5业绩：IPO撤回集中于营收及净利润规模相对较小的企业 u在365家IPO撤回企业中（2023年至今），有227家企业披露了2022年财务状况、约占总数的63.76%。 u就已披露2022年年报的企业来看，1）营收方面，IPO撤回企业的平均营业收入为19.28亿元、平均营收增速为19.49%；其中，尚未实现收入的企业有2家、5亿以内有108家、5-10亿有70家、10-15亿有11家、15-20亿有12家、20-30亿有13家、30-100亿有8家、100亿以上有3家，营收规模5亿以内的企业占比接近50%。2）净利润方面，IPO撤回企业的平均归母净利润为1.50亿元、平均规模净利润增速为57.46%；其中，亏损企业有7家、5000万以内有55家5000万-1亿有95家、1-2亿有43家、2-3亿有12家、3-10亿有13家、10亿以上有2家，归母净利润规模1亿以内的企业占比达66%。 IPO排队企业 2.1 A股IPO排队企业的审核进度汇总 2.2 A股IPO排队企业分布2.2.1上市板块：创业板IPO排队企业数量最多2.2.2募集资金规模：IPO排队企业平均募集资金规模约为10.3亿元2.2.3行业：工业、信息技术、材料行业的企业占据主体2.2.4区域：江苏、广东、浙江等省IPO排队企业数量居前2.2.5业绩：新《股票上市规则》出台，主板新股或受影响最大 2.1A股IPO排队企业的审核进度汇总 u截至2024年5月14日，A股IPO排队企业总共587家；按审核进度汇总，拟IPO企业中有超七成企业处于“中止审查”阶段，预计与新一轮会计年度的业绩披露有关。具体来看，审核状态为证监会注册的企业共35家、报送证监会24家、待上会1家、已审核通过29家、已受理2家、已问询59家、已预披露更新9家、暂缓发行1家、中止审查427家。 2.2.1上市板块：创业板IPO排队企业数量最多 u假设将A股IPO排队企业按拟上市板进行划分，创业板IPO排队企业数量最多；具体来看，587家企业中有200家为创业板（34%）、116家为上证主板（20%）、102家为北交所（17%）、86家为科创板（15%）、以及83家为深证主板（14%）。 2.2.2募集资金：IPO排队企业平均募集资金规模约为10.3亿元 uA股IPO排队企业的募集资金规模均值为10.30亿元、中位数为6.55亿元。具体来看，假设按拟募集资金规模进行划分，1-5亿募集资金规模企业182家（31.01%）、5-10亿募集资金规模企业205家（34.92%）、10-15亿募集资金规模企业89家（15.16%）、15-20亿募集资金规模企业41家（6.98%）、20-25亿募集资金规模企业16家（2.73%）、25-30亿募集资金规模企业8家（1.36%）、30亿以上募集资金规模企业29家（4.94%）、另有17家企业尚未公布拟募集资金金额。 2.2.3行业：工业、信息技术、材料行业的企业占据主体 u假设将A股IPO排队企业按行业进行划分，来自工业、信息技术、材料行业的企业占据主体；来自上述行业的排队企业数量分别为158家（26.92%）、155家(26.41%)、101家(17.21%)，合计占比达七成以上。 2.2.4区域：江苏、广东、浙江等省IPO排队企业数量居前 u假设将A股IPO排队企业按区域进行划分，珠三角及长三角地区同样为IPO排队企业的主要聚集地；具体来看，IPO排队企业数量排名前五的省份分别为江苏省（103家、占17.55%)、广东省（102家、占17.38%）、浙江省（97家、占16.52%）、北京（46家、占7.84%）、上海（39家、6.64%）。 2.2.5业绩：新《股票上市规则》出台，主板新股或受影响最大 uIPO排队企业中,有494家企业披露了2022年财务状况、约占排队企业总数的84.16%。 u就已披露2022年年报的企业来看，1）营收方面，IPO排队企业的平均营业收入为26.45亿元、平均营收增速为34.12%；其中，尚未实现收入的企业有2家、5亿以内有179家、5-10亿有135家、10-15亿有61家、15-20亿有30家、20-30亿有33家、30-100亿有36家、100亿以上有18家，营收规模10亿以内的企业占比超60%。2）净利润方面，IPO排队企业的平均归母净利润为2.35亿元、平均归母净利润增速为74.45%；其中，亏损企业有12家、5000万以内有79家、5000万-1亿有183家、1-2亿有134家、2-3亿有35家、3-10亿有36家、10亿以上有15家，归母净利润规模1亿以内的企业占比达53%。 2.2.5业绩：新《股票上市规则》出台，主板新股或受影响最大 主板方面： u在新“国九条”出台后，沪深交易所同步发布新修订的《股票上市规则》，提高主板第一、二套上市标准的净利润、现金流、收入等指标，并提高第三套上市标准中的市值和最近一年营收规模；其中涉及“最近一年净利润指标由6000万元提高至1亿元”、“最近一年营业收入由8亿元提高至10亿元”等新规定。 u目前，主板IPO排队企业共计199家，其中，不符合“最近一年净利润指标1亿元”的主板IPO排队企业47家、即23.62%的主板IPO排队企业不符合标准；不符合“最近一年营业收入10亿元”的主板IPO排队企业62家、即31.16%的企业不达标准。 2.2.5业绩：新《股票上市规则》出台，主板新股或受影响最大 创业板及科创板方面： u新修订的《创业板股票上市规则》第一套上市标准的净利润指标中，新增最近一年净利润不低于6000万元的要求。目前，创业板IPO排队企业共计200家，剔除未披露最近一年净利润的鹰峰电子，不符合“最近一年净利润指标6000万元”的创业板IPO排队企业16家、即8.04%的企业不符合标准。 u另外，证监会4月12日修改的《科创属性评价指引（试行）》，将“最近三年研发投入金额”由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万元以上”，将“应用于公司主营业务的发明专利”数量由“5项以上”调整为“7项以上”，将“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”；对科创板上市要求更多侧重于提高科创属性，因此整体影响相对较小。 完成审核尚未上市企业 3.1上市板块：未上市企业集中在创业板3.2募集资金规模：审核完成尚未上市企业平均募集资金规模达13.81亿元3.3行业：信息技术及工业的未上市企业占六成以上3.4区域：广东省、江苏省、浙江省未上市企业数量稳居前三3.5业绩：完成审核未上市企业的净利润规模集中在1-2亿 3.1上市板块：完成审核尚未上市企业集中在创业板 u截至2024年5月14日，A股完成审核尚未上市企业总共89家；其中，有44家为创业板（49%）、22家为主板（25%）、12家为科创板（14%）、11家为北交所（12%）。 3.2募集资金：审核完成尚未上市企业平均募集资金规模达13.81亿元 uA股完成审核未上市企业募集资金规模均值为13.81亿元、中位数为8.28亿元。具体来看，假设按募集资金规模进行划分，1-5亿募集资金规模企业24家（26.97%）、5-10亿募集资金规模企业27家（30.34%）、10-15亿募集资金规模企业19家（21.35%）、15-20亿募集资金规模企业8家（8.99%）、20-30亿募集资金规模企业6家（6.74%）、30亿以上募集资金规模企业5家（5.62%）。 3.3行业：信息技术及工业的未上市企业占六成以上 u假设将A股完成审核未上市企业按行业进行划分，目前主要包括信息技术（31家）、工业（25家）、材料（12家）、可选消费（10家）、医疗保健（8家）、公用事业（3家）；其中，信息技术及工业的未上市公司占据六成以上。 3.4区域：广东、江苏、浙江完成审核未上市企业数量稳居前三 u假设将A股完成审核尚未上市企业按区域进行划分，广东省、江苏省、浙江省继续位居前三；具体来看，未上市企业数量排名前五的省份分别为广东省（20家、占22.47%)、江苏省（15家、占16.85%）、浙江省（11家、占12.36%）、安徽省（6家、占6.74%）、福建省（5家、5.62%）。 3.5业绩：完成审核未上市企业的净利润规模集中在1-2亿 u89家完成审核尚未上市企业中,有82家企业披露了2022年财务状况、约占总数的92.13%。 u就已披露2022年年报的企业来看，1）营收方面，完成审核尚未上市企业的平均2022年营业收入为20.96亿元、平均营收增速为39.17%；其中，5亿以内的有24家、5-10亿有23家、10-15亿有11家、15-20亿有8家、20-30亿有4家、30-100亿有8家、100亿以上有4家，营收规模10亿以内的企业占比超五成。2）净利润方面，完成审核尚未上市企业的平均2022年归母净利润为3.00