钢矿早报：煤供给增加预期发酵，板块偏弱

请务必阅读正文之后的免责条款1 期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 钢矿早报 走势评级： 螺纹钢——震荡 铁矿石——震荡 [Table_Chart] 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 张亦宁—黑色研究员 从业资格证号：F3084599 联系电话：0571-28132578 邮箱：zhangyining1@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 煤供给增加预期发酵，板块偏弱 [Table_ReportDate] 报告日期： 2024年5月16日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 1. 5月15日，全国主港铁矿石成交91.60万吨，环比减1.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.83万吨，环比减5.9% 2. 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2620元/吨，平均钢坯含税成本3467元/吨，周环比上调23元/吨，与5月15日普方坯出厂价格3430元/吨相比，钢厂平均亏损37元/吨，由盈转亏 3. 杭州市临安区住房和城乡建设局：在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房 螺纹钢： 上一交易日，焦煤供给增加预期继续发酵，螺纹主力盘面跟跌。上海螺纹HRB400 20mm报3590元/吨（-20），10合约基差-31元/吨（-11），RB10-1月差-26元/吨（+10）。产业层面，5.9螺纹产量230.61万吨（-0.51%），表观需求量261.89万吨（-1.58%），钢厂库存222.62万吨（-4.92%），社会库存660.64万吨（-2.91%）。分工艺看，螺纹高炉产量203.06万吨（-0.60%），电炉27.55万吨（+0.18%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润46元/吨，电炉吨钢平均利润-177元/吨。 螺纹周产量环比小幅下降，整体供给偏低，本期铁水更多流向热卷。五一节后，螺纹表需未出现回升，反而继续下滑，主要是受到南方大面积降雨影响，市场悲观情绪加大。钢厂库存和社会库存继续下降，但下降速度放缓。整体库存偏低，支撑钢价。 产业层面，螺纹供需双降，去库放缓。螺纹向上阶段突破后重回震荡横盘态势，上周市场再度担忧消费弱现实。本周南方汛期影响仍在，继续关注降雨对需求端影响。短期焦煤供给增加预期发酵，螺纹跟随偏弱震荡，下方关注电炉谷电成本线3600-3650支撑。关注今日午后钢联周度数据表现。 铁矿石： 上一交易日，铁矿主力盘面跟随板块偏弱震荡。日照港澳大利亚61.5%PB粉报860元/湿吨（-5）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报114.35，涨跌幅为+0.62%。供应端，5.10海外澳巴19港总发运环比减少241.6至2445.6万吨；至国内45港口环比减少234.5至2146.4万吨；5.10日均疏港量302.69万吨（+0.57%）。需求端，5.10高炉产能利用率87.67%（+1.43%），高炉开工率81.5%（+0.9%），日均铁水产量234.5万吨（+1.66%）。5.10铁矿港口库存14675.23万吨（-0.57%）；钢厂库存9323.52万吨（-2.13%）。 本期中国45港铁矿石到港量环比下降，整体宽松。一部分高炉提前复产，铁水产量快速增长，但高炉盈利率有所下滑，或对铁水增速有一定阻碍。铁矿需求增加，港口疏港量高位，推动45港口库存下降。但从绝对值上看，港口库存依然较高。 产业层面，铁矿供降需增，港口库存转为下降，高炉复产推动近期矿价偏强。但从板块看，下游钢材消费弱现实，叠加焦炭四轮涨价挤压钢厂利润，短期回调。综合看，铁矿上有顶下有底，短期震荡对待。 风险点：短期南方汛期影响消费（下行），铁水复产超预期（上行） 请务必阅读正文之后的免责条款2 一、 铁矿石 1、供需 图1.澳巴发货量 图2.45港到货量 10001200140016001800200022002400260028003000澳巴铁矿发货量201920202021202220232024 150017001900210023002500270029003100330035001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨45港到货量2021202220232024 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图3.日均疏港量（45港口） 图4.港口铁矿石累计成交量 150170190210230250270290310330350370390铁矿日均疏港量201920202021202220232024 050100150200250300铁矿石港口日均成交量20202021202220232024 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图5.矿山全国开工率 图6.铁矿石运价 354045505560657075矿山开工率201920202021202220232024 0102030405060铁矿海运价铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款3 2、库存 图7.港口库存 图8.钢厂库存 1000012000140001600018000铁矿石港口库存201920202021202220232024 800130018002300进口铁矿石钢厂库存201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 图9.普氏价格指数：62% Fe （中国北方） 图10. 汇率 0500100015002000普氏指数普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方2 6.006.206.406.606.807.007.207.40汇率中间价:美元兑人民币 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图11. 澳：青岛港 61.5%PB粉矿 折算 图12.最低价可交割铁矿01基差 30050070090011001300150017001900进口铁矿石季节性201920202021202220232024 -100-50050100150200250300350400元/吨可交割最低价01基差I1901I2001I2101I2201I2301I2401I2501 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款4 图13.最低价可交割铁矿05基差 图14.最低价可交割铁矿09基差 -100-50050100150200250300350400450元/吨可交割最低价05基差I1805I1905I2005I2105I2205I2305I2405 -100-50050100150200250300350元/吨可交割最低价09基差I1809I1909I2009I2109I2209I2309I2409 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图15.铁矿1-5价差 图16.铁矿5-9价差 -40-20020406080100120元/吨铁矿跨期价差：I01-I05I1901-I1905I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205I2301-I2305I2401-I2405 -20020406080100120140160180元/吨铁矿跨期价差：I05-I09I2005-I2009I2105-I2109I2205-I2209I2305-I2309I2405-I2409I2405-I2409 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图17.铁矿9-1价差 图18.高低品价差 -203080130180元/吨铁矿跨期价差：I09-I01I1809-I1901I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301I2309-I2401I2409-I2501 0510152025303540455055606570高低品价差62%-58%201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款5 图19.球团溢价 63% 图20.块矿溢价 62.5% -20-100102030405060球团溢价63%201920202021202220232024 0.000.100.200.300.400.500.600.700.80块矿溢价62.5%201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、 螺纹钢 1、供需 图21.全国高炉开工率（%） 图22.全国电炉开工率（%） 556065707580859095高炉开工率201920202021202220232024 2030405060708090100电炉开工率201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图23.全国钢厂盈利率（%） 图24.全国生铁日均产量 旬 0102030405060708090100110全国盈利钢厂 170190210230250270生铁日均产量201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款6 图25.全国粗钢日均产量 旬 图26.全国钢材日均产量 旬 200220240260280300320340粗钢日均产量201920202021202220232024 260300340380420460钢材日均产量201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图27.沪终端线螺采购量 图28.建材每日成交量 01000020000300004000050000沪终端线螺采购量201920202021202220232024 050000100000150000200000250000300000350000400000全国建材成交量201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 图29.五大材钢厂库存 图30.五大材社会库存 2004006008001000120014001600万吨五大品种钢材厂库201920202021202220232024 50010001500200025003000万吨五大品种钢材社库201920202021202220232024 资料