钢矿早报：原料领跌板块，偏弱震荡

请务必阅读正文之后的免责条款1 期货研究报告 商品研究 [Table_ReportType] 钢矿早报 走势评级： 螺纹钢——震荡偏弱 铁矿石——震荡偏弱 [Table_Chart] 刘开友—黑色研究员 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 联系电话：0571-28132535 邮箱：liukaiyou@cindasc.com 张亦宁—黑色研究员 从业资格证号：F3084599 联系电话：0571-28132578 邮箱：zhangyining1@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 原料领跌板块，偏弱震荡 [Table_ReportDate] 报告日期： 2023年10月11日 报告内容摘要: [Table_Summary] 相关资讯： 1. 10月10日，山西、内蒙地区个别焦企对焦炭价格提出上调，主流焦钢企业暂未回应 2. 中钢协：9月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2066.36万吨、生铁1890.17万吨、钢材2215.91万吨。其中，粗钢日产206.64万吨，环比下降3.15%，同口径相比去年同期下降3.05%，同口径相比前年同期增长16.82% 螺纹钢： 上一交易日盘面偏弱震荡，上海螺纹HRB400 20mm报3710元/吨（-40），01合约基差100元/吨（-12），RB1-5月差16元/吨（+8）。产业层面，10.6螺纹产量254.25万吨（-3.50%），表观需求量198.93万吨（-33.81%），钢厂库存207.26万吨（+18.80%），社会库存501.4万吨（+4.70%）。分工艺看，螺纹长流程产量227.99万吨（-2.34%），短流程26.26万吨（-12.52%）。螺纹即期生产亏损，高炉吨钢利润-241元/吨，电炉吨钢利润-157元/吨。 综合看，螺纹供需双降，库存累积但整体水平偏低，目前供需矛盾不大。前期煤矿炉料支撑较强，当下面临调整，短期以成本为锚，跟随成本端偏弱震荡。 铁矿石： 上一交易日盘面偏弱震荡，日照港澳大利亚61.5%PB粉报909元/湿吨（-11）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报111.70，涨跌幅为+0.83%。供应端，10.6海外澳巴19港总发运环比减少571.2至2371.8万吨；至国内45港口环比减少358.9至2035万吨；9.29日均疏港量343万吨（+1.14%）。需求端，10.6高炉产能利用率92.31%（-0.77%），高炉开工率83.41%（-0.76%），日均铁水产量247.01万吨（-0.80%）。10.6铁矿港口库存11385.42万吨（-1.79%）；钢厂库存8664.6万吨（-11.99%）。 澳巴发货季末冲量后回落。下游钢厂亏损加大，高炉开工下降，日均铁水高位拐头。旺季之后，高位铁水存疑。港口库存较节前继续持续去库趋势；而钢厂节前补库结束，恢复刚需。综合看，铁矿供增需降，供需差预期扩大，钢厂补库结束。短期关注铁水产量，若持续下降，择机布局空单。 风险提示：政策刺激力度，价格监管 请务必阅读正文之后的免责条款2 一、 铁矿石 1、供需 图1.澳巴发货量 图2.北方六大港到货量 10001200140016001800200022002400260028003000澳巴铁矿发货量201820192020202120222023 50060070080090010001100120013001400150016001700北方六大港口铁矿到货量201820192020202120222023 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图3.日均疏港量（45港口） 图4.港口铁矿石累计成交量 150170190210230250270290310330350370390铁矿日均疏港量201820192020202120222023 050100150200250300350铁矿石港口日均成交量20192020202120222023 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图5.矿山全国开工率 图6.铁矿石运价 202530354045505560657075矿山开工率201820192020202120222023 0102030405060铁矿海运价铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款3 2、库存 图7.港口库存 图8.钢厂库存 1000012000140001600018000铁矿石港口库存201820192020202120222023 80010001200140016001800200022002400进口铁矿石钢厂库存201820192020202120222023 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 图9.普氏价格指数：62% Fe （中国北方） 图10. 汇率 0500100015002000普氏指数普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方2 6.006.206.406.606.807.007.207.40汇率中间价:美元兑人民币 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图11. 澳：青岛港 61.5%PB粉矿 折算 图12.最低价可交割铁矿01基差 30050070090011001300150017001900进口铁矿石季节性201820192020202120222023 -100-50050100150200250300350400元/吨可交割最低价01基差I1801I1901I2001I2101I2201I2301I2401 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款4 图13.最低价可交割铁矿05基差 图14.最低价可交割铁矿09基差 -100-50050100150200250300350400450元/吨可交割最低价05基差I1805I1905I2005I2105I2205I2305I2405 -100-50050100150200250300350元/吨可交割最低价09基差I1709I1809I1909I2009I2109I2209I2309 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图15.铁矿1-5价差 图16.铁矿5-9价差 -40-20020406080100120元/吨铁矿跨期价差：I01-I05I1901-I1905I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205I2301-I2305I2401-I2405 -20020406080100120140160180元/吨铁矿跨期价差：I05-I09I1805-I1809I1905-I1909I2005-I2009I2105-I2109I2205-I2209I2305-I2309 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图17.铁矿9-1价差 图18.高低品价差 -203080130180元/吨铁矿跨期价差：I09-I01I1709-I1801I1809-I1901I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301I2309-I2401 0510152025303540455055606570高低品价差62%-58%201820192020202120222023 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款5 图19.球团溢价 63% 图20.块矿溢价 62.5% -20020406080球团溢价63%201820192020202120222023 0.000.100.200.300.400.500.600.700.80块矿溢价62.5%201820192020202120222023 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、 螺纹钢 1、供需 图21.全国高炉开工率（%） 图22.全国电炉开工率（%） 556065707580859095高炉开工率201820192020202120222023 2030405060708090100电炉开工率201820192020202120222023 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图23.全国钢厂盈利率（%） 图24.全国生铁日均产量 旬 0102030405060708090100110全国盈利钢厂 170190210230250270生铁日均产量201820192020202120222023 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款6 图25.全国粗钢日均产量 旬 图26.全国钢材日均产量 旬 200220240260280300320340粗钢日均产量201820192020202120222023 260300340380420460钢材日均产量201820192020202120222023 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图27.沪终端线螺采购量 图28.建材每日成交量 01000020000300004000050000沪终端线螺采购量201820192020202120222023 050000100000150000200000250000300000350000400000全国建材成交量201820192020202120222023 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 图29.五大材钢厂库存 图30.五大材社会库存 2004006008001000120014001600万吨五大品种钢材厂库201820192020202120222023 50010001500200025003000万吨五大品种钢材社库201820192020202120222023 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款7 图31.五大材总库存 图32.交易所仓单 10001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存201820192020202120222023 050000100000150000200000250000吨库存期货：螺纹仓单 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 图33. 上海螺纹钢HRB400 20mm 图34. 天津螺纹钢HRB400 20mm 2