环保行业周报：涨价预期渐起，再提示公共事业投资机会

国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES 股票研究 环保 2024.05.13评级：增持 涨价预期渐起，再提示公共事业投资机会 编分行业评组 上次评线： 徐强(分新师)邵满(分新师)于款(分新师) S0S6E6ER-1100755-23976520STERECSE-IZO 行业周报 uosegig.dueibnxstacxiac@gtjas.comyuxin624466@gtjss.ccm 证售编号Z000r021S08S0St000:021S0880SS0880523050005 本报告导读： 上周CEA周成交24万吨，周成交均价9%6元/吨，地方疏配额周成交83万吨，周点和关报专 交均价52元/吨。全CCER周成交8.38万吨， 摘要 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、热气、永务、电力（中万指数）分 （配建加大加条，主，转机实表接建要是》 2024,05.12 (CCER方法论现办点热，静待或文易者 客费热2024.05.05 证券研 究报告 别上涨1.67%、2.32%、1.95%、2.00%；创业板指、上证综播，深证成指《效下规模状会，理求高展发及》 《多部门推动汽车以旧换新，部部放量在 分别上涨0.98%、1.60%、1.50%。2）上周环保个股涨器前五名分别为：2024.05.05 湘津电化（+29.52%）、百川杨银（+24.26%）、长青集团（+19.57%）、惠3p32024.04.28 城环保（+15.52%）、泰和科技（+14.51%)。3）跌幅前五名分别为：华案《表育部政策加科学权器育主事拉》 科技（-7.91%）、联泰环保（-6.83%）、美埃科技（-3.87%）、龙净环保（-2024.04.26 3.85%)、或派格（-3.70%)。 CEA周成文均价96元/吨，地方碳配额周成文83万吨。上周全国碳市场碳排放配总（CEA）成交24.23万吨，较前一周下降65%；周成交均价95.51元/吨，较前一周下降2%。地方文易所碳配额上周成交82.60万吨， 较前一月增长153%，月成交均价51.63元/吨，较前一周下降2%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价或高为北京碳配额103.70元/吨，载低 为福建碳排放配额28.52元/吨：上周地方交易所CCER成交8.38万吨， 较前一周下降25%。 残中和信息速进：1）国务院办公厅关于印发《国务院2024年度立法工作 计列》的通如要求，制定生态保护补鉴条例、碳排放权文易管理督行条例、节约用水条例，预各制定生态环境监测条例。2）中法关于就至物多样性 与海泽加强合作的联合声明，两国将基于综合的方法，效力终结望科污染。为此两国承诺积极推动望料生产和使用源头减量，禁止、减少某起一次性 塑料的生产和消费，落实“或少、重复使用、循环利用”的方法，并发展相关配套甚础设施。 周房投资观点：广州市召开市心减区自来水价格改单听证会，供水价格上涨有望落地，水价新一轮调价周期在即。广州市本次调价提供两会自来水价格调整方案，各类用水均较现技行水价提价20%以上。广网改造及二次供水等设施更新、供水出水提标提升供水成本，促使终端求价调整，投资 建议：继上海市2021年，2024年先后调整中心城区以及郊县水价，广州 召开中心成区白未水提价听证会，各类用水均分别上调20%以上。提升居 民阶梯差求价比例，引导根升水资源利用效率，推荐：1）我们计水务 行业上市公司将会逐步进入下一轮调价周期，水价上涨将为公司带来新的业绩增量。雅荐等海投资、重庆水务，受益标的为洪成环境、兴募环境。 2）自来求涨价之外，垃玻处置等其他公共事业服务价格上涨预期也开始提升，雅荐拉圾楚烧龙头三峰环境、瀚连环境、绿色动力、光大环境。3） 居民用水提升阶梯差，同时非居民用水调签幅度较大，引手提升永资源利用效率。受益标的为水处理膜公司沃领科技。 风险提示：行业政策变化，项目进度低于预期等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国泰君安证券 目录 1.周度投资观点 2.环保板块上周添跌幅 碳中和板块眼踪.. 4.环保行业上周重要事件回励. 5.跃保上市公司上周大事公告 成险提示， 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7 国泰君安证券 1.周度投资观点 行业周报 广州市召开中心域区白来水价格改革听证会，供水价格上滋有型落地， 水价新--轮网价周期在即。 广州市本次调价提供两套自来水价格调整方案，各类用水均较现执行水 价提价20%以上。广州自2012年起执行现行自未水价，配套提出两套 调价方突：(①居民生活用水保本微利、其他同水合理盈利。居民用水第一价标、非房民用水以及特种水价格分别较现行价格增长31%、32%、25%。②居民生活用水第一阶梯水价按成本定价、其他用水合理望利。居民用本第一阶梯、非居民用求以及特种水价将分别较现行价格增长 24%,39%,25% 厂网改造及二次供水等设施更新、供水出水提标提升供水成本，促使终 端水价调整。1）承水成本增加：广东水资源费征收标准自2016年起从 0.12元/立方米调整为0.2元/立方米。2）厂站网建设方面，建设投产北部水广一期及配套工程、推进71条就中村供水改谨、完成10.95万产考 旧小区二次供水设施和3123公里老旧管网改造以及智基供水改造工程 等近十年累计投入约150亿元。3）广州自来水厂进行配套工艺升级，出 厂水质优于固家《生活饮同水卫生标准》（GB57492022)。 提升居民阶梯差水价比例，引导提升水资源利用效率。广州城镇居民生 活用水量由2020年177升/人日增长至2022年225升/人·日，送高于月 期其他一线域市水平。居民用水分为三档，现执行方案阶梯差求价比例 为1:1.5:2。本次听证会提升居民用水阶梯水价差至1：1.5：3，拉大价格 级差，引导居民用水提升水资源利附效率： 投资建议：绝上海市2021年，2024年先后训整中心城区以及郊县水价， 产州召开中心或区自来水提价听证会，各类用求均分别上调20%以上，推荐：1）我们预计水务行业上市公司将会逐步进入下一轮调价周期，水价上涨将为公司带来新的业绩增量。推荐粤海投资、重庆水务，受益标 的为洪城环境、兴落环境，2）自来水涨价之外，垃圾处置等其他公共事业服务价格上涨预期电开始提升，推荐垃级荧瓷龙头三峰环境、瀚蓬坏境、续色动力、光大环境。3）居民用永提升阶梯差，同时非居民用水调整幅度较大，引导提升水资源利用效率。受益标的为水处理膜公司沃顿 科技： 表1：推荐标的盈利预测。 公司简称 重庆水务粤海投资三峰环境绎色动力 EPS(元)PE 代马 收盘价 VEZOZ 2025E 2023.A 2025E (元) G01158.SH 5.25 0.23 0.45 0.58 22.8 11.7 9.1 0270.HK 4.73 0.48 0.70 0.75 9.9 6.8 6.3 601827.SH 8.45 0.69 0.75 0.82 12.2 11.3 10.3 601330.SI1 7.03 0.45 0.49 0.53 15.6 14.3 13.3 投资评级 增特增琦 请务必阅读正文之后的免贵条款部分 3of7 光大环境 瀚蓝环境 国泰君安证券 行业周报 0257.HK 3.71 0.72 0.73 0.74 5.2 5.1 5.0 600323.SH 19.30 1.75 1.90 2.07 11.0 10.2 9.3 墙骑 数据来源：Wind、国率君实证券研究 注：收查价目期2024-05-13监列预测来自区参君安坏保团民公司研究报寺，添股单位为HKD 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情舰宽：上同环保、燃气、水务、电力（中万指数)分别上涨1.67%、 2.32%、1.95%、2.00%；创业板指、上证炼指、深证成指分别上涨0.98%、 1.60%，1.50% 涨幅前五名：湘潭电化（+29.52%）、百川杨银（+24.26%）、长青集 国（+19.57%）、惠城环保（+15.52%）、泰和科技（+14.51%)。 m 跌幅前五名：华宏科技（-7.91%）、联泰环保（-6.83%)、关埃科技 (-3.87%)、龙净环保（-3.85%)、成眼格（-3.70%）。 图1：环保板块涨跌幅（%）前五名 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% 湘潭电化百川畅银长高集团惠城环保泰和科技威派格龙净环保美埃科技联泰环保华宏科技 数娱来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排效配额（CEA)成交24.23万吨，较前一周下降65% 周成交均价95.51元/吨，较前一周下降2%：地方交易所碳配额上网成 交82.60万吨，较前一周增长153%，周成交均价51.63元/吨，较前周 下降2%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额 103.70元/吨，最低为格建碳排放配额28.52元/吨，上周地方交易所CCER 成交8.38万吨，较前周下降25% 国务院办公厅关于印发国务院2024年度立法工作计划》的通知 计划要求，围绕推动绿色发展，提请全国人大需委会审议国家公因法草案。制定生态保护补偿条例、碳排放权交易管理誉行条例、节约用水条 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7 国泰君安证券 行业用级 例、古情名木保护条例，修订快递暂行条例。预备制定生态环境监测条例、化学物质环境风险管理条例、密云水库保护备例。 信息来源： https:/www.gov.cn/zhengce/content/202405/content_6950093.htm 中法关于就生物多样性与海洋加强含作的联含声明：昆明一蒙特利尔到 尼斯 声明提出，两国承诺防范和减少污染因意无论是化学、弹或其他 类型的污染一及其对生将多样性产生的相关风险。两国将光其重视减少上速污染对海洋和活海生物多样性产生的影响。两国将基于综合的方 法，致力终结塑科污染，为此两回承诺积极靠动整料生产和使用源头减量，禁止、减少某些一次性料的生产和消费，落实“减少、重复使用、 循环利用”的方法，并发展相关配套基设施。 https:/www.mfa.gov.cn/web/ziliao_674904/1179_674909/202405/t2024050 7_11293819.shtml 图2：上周SZE4成交量为全国最高（吨，元/吨） 350,000120.00 300,000 100.00 250,000 80.,00 200,000 60,00 150,000 100,000 50,000 40,00 20,00 1,079 0 深圳全国天津广东上海湖北北京福建重庆四川I 威交量（陪）+成交均价（元/吨） 0.00 款娱术源：金国务或事效权义高所、国券若安注察研究 4.环保行业上周重要事件回顾 国家发改委发布《电力市场监管办法》 办法提出，电力交易主体包括参与电力市场交易的发电企业、售电企业、电力用户、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商等。电网企业按照国家存 关规定对暂未直接参与电力市场交易的用户实施代理购电时，可视为电力交易主体。电力市场运营机构是指电力文易机构、电力调庭机构， 信息来源： htrps://www,ndrc-gov.cn/xxgk/zcflb/fzggwl/202405/t20240506_1366319.htm 1 5.环保上市公司上周大事公告 请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7 国泰君安证券 增持与减持 行业周报 【力合科技】截至2024年5月6日，公司实际控制人张广雅以集中竞 价方式累计增持公司股分117.47万股，占公司总股本的0.51%。 回购 【浙富控股】截至2024年4.月30日，公司以集中竞价方式回购公司股 份3,587.55万股，占公司目前总股本的0.68%。 【艾可蓝1减至2024年4月30日，公司以集中竞价交易方式回购股份 回购股份数