环保及公用事业行业周报：看好环保监管趋严再趋严预期不断兑现，继续把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保及公用事业周报（2017.9.11-2017.9.17） 看好环保监管趋严再趋严预期不断兑现，继续把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线 ■环保：看好环保监管趋严再趋严预期不断兑现，继续把握“工业环保+煤改气+大生态”三条投资主线。我们持续看好：在建设生态文明的大背景下，今年环保监管呈现趋严再趋严的态势，中央环保督察+京津冀大气污染治理攻坚行动切实而有力的推行，第四批中央环保督察完成下沉阶段任务，京津冀大气治理攻坚方案以及6个配套任务稳步推进，环保部力争9月底前完成京津冀跨地区环保机构试点，环境监管趋严的预期有望不断兑现，并切实倒逼环境治理需求的释放，有望带动环保板块估值提升，建议继续把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线。工业环保方面，推荐【聚光科技】【清新环境】【龙净环保】，建议关注监测标的【先河环保】，工业水处理标的【久吾高科】【上海洗霸】。大生态方面，继续看好环保企业在走向大生态过程中开拓自身发展空间，雄安新区生态环保建设有望带来行情催化，推荐低估值、订单充足的大生态龙头，推荐膜技术龙头【碧水源】、固废全产业链龙头【启迪桑德】、业务向环保延伸的央企建筑龙头【葛洲坝】、生态修复领域龙头【铁汉生态】，建议关注【理工环科】【岳阳林纸】。煤改气方面，推荐【中天能源】【百川能源】【迪森股份】。 ■公用事业：8月电力数据公布，持续关注火电国改&业绩改善预期。能源局公布8月份电力数据，1-8月，全社会累计用电量36780亿千瓦时，同比增长1%；全国发电设备累计平均利用小时数同比减少205小时，其中水电同比较少25小时，火电同比减少250小时。建议持续关注火电国改+业绩改善预期双重机遇。（1）国改方面：建议关注煤电领域行业内、产业链间的并购、重组，国务院已经批准中国国电集团公司与神华集团有限责任公司合并重组为国家能源投资集团有限责任公司，建议关注进程。（2）业绩改善预期：全国煤电上网价格上调一定程度上缓解了煤电企业的经营压力。若夏季用电高峰过后煤价下跌，煤电业绩将在2017年下半年呈现环比改善趋势；若煤价维持高位，则有望触发煤电联动调价机制，若电价上调煤电业绩存改善预期。建议关注煤电标的【华电国际】【上海电力】【华能国际】。 ■投资组合：【聚光科技】+【清新环境】+【龙净环保】+【启迪桑德】+【碧水源】+【铁汉生态】+【葛洲坝】+【中天能源】+【百川能源】+【迪森股份】。 ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。 Tabl e_Title 2017年09月18日 环保及公用事业 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.09 -5.07 -4.30 绝对收益 0.16 3.99 10.47 邵琳琳 分析师 SAC执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 周喆 报告联系人 zhouzhe@essence.com.cn 021-35082029 方向 报告联系人 fangxiang2@essence.com.cn 021-35082718 相关报告 环保及公用事业行业周报 2017-08-22 7月电力数据点评：气温高导致用电增速加快，线损大对二产用电增长贡献显著 2017-08-21 继续看好环保估值修复叠加雄安主题行情，首推大生态龙头 2017-08-20 关注环保板块估值修复行情，继续推荐大生态龙头 2017-08-13 大气污染治理正步入依靠能源结构转型的新阶段 2017-08-06 -10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%2016-082016-122017-04环保及公用事业 沪深300 行业周报/环保及公用事业 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周核心观点 .......................................................................................................................... 3 1.1. 环保：看好环保监管趋严再趋严预期不断兑现，继续把握“工业环保+大生态+煤改气”三条投资主线 ............................................................................................................................ 3 1.2. 公用：8月电力数据公布，持续关注火电国改&业绩改善预期 ...................................... 4 2. 行业要闻 ................................................................................................................................. 4 2.1. 8月份，全社会用电量5124亿千瓦时，同比增长1.9% ............................................... 4 2.2. 发改委：开展地方电网和增量配电网的配电价格改革，实现电网监管全覆盖 .............. 5 2.3. 环保部：成立专家团队指导京津冀及周边“2+26”城市 ................................................... 5 3. 上周行业走势 .......................................................................................................................... 5 4. 上市公司动态 .......................................................................................................................... 8 4.1. 上市公司重要公告 ......................................................................................................... 8 4.2. 定向增发 ...................................................................................................................... 10 5. 投资组合推荐逻辑 ................................................................................................................ 12 6. 风险提示 ............................................................................................................................... 14 图表目录 图1：各行业上周涨跌幅 ............................................................................................................. 6 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅.................................................................................... 6 图3：电力燃气上周涨幅前十 ...................................................................................................... 7 图4：电力燃气上周跌幅前十 ...................................................................................................... 7 图5：水务环保上周涨幅前十 ...................................................................................................... 7 图6：水务环保上周跌幅前十 ...................................................................................................... 7 表1：投资组合EPS以及PE ..................................................................................................... 4 表2：电力燃气板块上周涨跌幅排名 ........................................................................................... 7 表3：水务环保板块上周涨跌幅排名 ........................................................................................... 7 表4：2017年9月11日重要公告 .............................................................................................. 8 表5：2017年9月12日重要公告 .............................................................................................. 8 表6：2017年9月13日重要公告 .............................................................................................. 9 表7：2017年9月14日重要公告 .............................................................................................. 9 表8：2017年9月15日重要公告 ............................................................................................ 10 表9：各公司增发进度 ............................................................................................................