现货采买冷清，短期价格区间窄幅震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 沪胶震荡上行，国内天然乳胶人民币市场价格维持高位。由于国内市场现货资源偏紧，叠加国产乳胶供应受阻，短期内对市场价格存在利好支撑。顺丁橡胶价格窄幅偏强，较上一交易日收盘价格有所上涨。成本面丁二烯市场价格持续偏弱，合成橡胶期货价格上涨，现货市场采买气氛冷清，买盘观望，建议以中性观望对待。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 现货及价差：5月14日，RU基差-660元/吨（+295），RU与混合胶价差985元/吨（-95），烟片胶进口利润-6450元/吨（-251），NR基差-303元/吨（28）；全乳胶13650元/吨（+200），混合胶13325元/吨（0），3L现货13775元/吨（+150）。STR20#报价1635美元/吨（-5），全乳胶与3L价差-125元/吨（-15+50）；混合胶与丁苯价差-75元/吨（0）； 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 原料：泰国烟片78.07泰铢/公斤（-1.91），泰国胶水75.5泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶55.7泰铢/公斤（-0.10），泰国胶水-杯胶19.8泰铢/公斤（+0.60）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 开工率：5月10日，全钢胎开工率为63.49%（0），半钢胎开工率为80.99%（0）； 从业资格号：F03119179 库存：5月10日，天然橡胶社会库存为138.11万吨（-6.99），青岛港天然橡胶库存为566403吨（-4723），RU期货库存为216771吨（-310），NR期货库存为141018吨（-2219）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：5月14日，BR基差195元/吨（+275），丁二烯上海石化出厂价11600元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13400元/吨（-10+100），浙江传化BR9000报价13300元/吨（0），山东民营顺丁橡胶13200元/吨（0），BR非标价差5元/吨（-175），顺丁橡胶东北亚进口利润-2768元/吨（-5）； 开工率：5月10日，高顺顺丁橡胶开工率为53.66%（-0.79%）； 库存：5月10日，顺丁橡胶贸易商库存为2990吨（+370），顺丁橡胶企业库存为2.435吨（-0.26）； 策略 RU谨慎偏多，NR中性。由于国内市场现货资源偏紧，叠加国产乳胶供应受阻，短期内对市场价格存在利好支撑。NR产区原料价格上涨，成本端存在支撑，但下游高价买盘意愿不足，市场上涨动能乏力。成交方面，盘中套利盘加仓，刺激成交，盘后部分商家采购近月船货交货，但下游工厂买盘主动性低迷。 BR中性。顺丁橡胶价格窄幅偏强，较上一交易日收盘价格有所上涨。成本面丁二烯市场价格持续偏弱，合成橡胶期货价格上涨，现货市场采买气氛冷清，买盘观望，建议以中性观望对待。 风险 国内产量大幅提升，进口量攀升，下游轮胎企业去库及开工率变动情况，顺丁橡胶装置开工变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................7图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨..........