工程机械行业点评报告：4月挖掘机内销超预期，行业迎来国内外共振

工程机械行业4月销售数据与前景展望

主要销售数据概览：

• 挖掘机：

  • 当月销售各类挖掘机共计18,822台，同比略有增长0.3%。
  • 内销市场强劲，同比增长13.3%，大幅超出CME预期。
  • 出口市场表现则略有下滑，同比下降13.2%，但降幅较前月有所收窄。

• 装载机：

  • 行业销售装载机9,779台，同比增长0.89%。
  • 国内市场销量达到5,309台，增速转正，同比增长0.91%。
  • 出口销量为4,470台，同比增长0.86%。
  • 电动装载机销售量达到940台，电动化率提升至9.61%。

市场前景展望：

• 随着3-4月挖机内销在全年内销占比达到30%左右，且实现了同比正增长，市场对5月开始的基数压力减轻抱有乐观预期。
• 更新需求的向上趋势已显现，内销的拐点初步显现。
• 海外市场方面，尽管面临去年高基数带来的短期挑战，但龙头企业的拓品类和欧美市场的突破显示了国产品牌竞争力的增强，整体处于稳步增长状态。
• 行业内外市场同步增长，全年增速预期有望上调至持平或增长。

政策背景与影响：

• 住房城乡建设部发布通知，要求更新淘汰使用超过10年的建筑施工工程机械设备。
• 根据保有量分析，预计将有大量老旧设备被淘汰，同时产生一定规模的以旧换新需求。
• 随着大规模设备更新政策的实施，老旧设备的淘汰和新设备的更新将带来显著影响。

投资建议：

• 鉴于行业贝塔底端的边际改善，以及企业竞争力和估值的考量，推荐包括三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、浙江鼎力在内的企业。
• 建议关注柳工、山推股份、唯万密封、长龄液压、福事特等企业。

风险提示：

• 下游投资不足的风险。
• 行业周期波动风险。
• 国际贸易争端可能带来的不确定性。