EG日报：主港库存去化，EG反弹

研究院化工组 研究员 策略摘要 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 短期中性，长期逢高卖出套保。基本面来看，短期港口库存绝对量不算高、油制低利润下开工提升幅度有限，整体平衡表去库下乙二醇低位买气尚可，近期港口提货量增加适度提升市场心态，对乙二醇价格存在一定支撑；但进口到港量也逐步回归高位，5月伊朗方向进口量较多，后续沙特进口量也将逐步回升，国内月中起随着煤化工重启货源补充至下游工厂，港口发货可能将有所走弱，浙石化也可能提前重启，同时需求端聚酯负荷的下降使得需求端减弱，去库幅度减少甚至有小幅累库可能，预计EG偏弱震荡，后续关注中科炼化、浙石化、盛虹几套油制大装置的变化。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 ■市场分析 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 EG现货基差09合约-60元/吨（+3），基差运行相对平稳。 生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-1767元/吨（+113），煤制EG生产利润为-133元/吨（+29）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 库存方面，本周一CCF主港库存76.9万吨（-4.5），主港去库下市场心态好转。 策略 短期中性，长期逢高卖出套保。基本面来看，短期港口库存绝对量不算高、油制低利润下开工提升幅度有限，整体平衡表去库下乙二醇低位买气尚可，近期港口提货量增加适度提升市场心态，对乙二醇价格存在一定支撑；但进口到港量也逐步回归高位，5月伊朗方向进口量较多，后续沙特进口量也将逐步回升，国内月中起随着煤化工重启货源补充至下游工厂，港口发货可能将有所走弱，浙石化也可能提前重启，同时需求端聚酯负荷的下降使得需求端减弱，去库幅度减少甚至有小幅累库可能，预计EG偏弱震荡，后续关注中科炼化、浙石化、盛虹几套油制大装置的变化。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 风险 地缘冲突，原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1EG日度表格......................................................................................................................................................................................3EG基差结构......................................................................................................................................................................................4EG生产利润及开工率......................................................................................................................................................................4EG进口利润&国际价差..................................................................................................................................................................5下游利润及开工................................................................................................................................................................................6EG库存走势......................................................................................................................................................................................7 图表 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨...................................................................................................................................4图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨...................................................................................................................................4图4:EG开工率|单位：%.................................................................................................................................................................5图5:EG进口利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨.................................................................................................................................5图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨................................................................................................................................5图8:长丝产销|单位：%..................................................................................................................................................................6图9:短纤产销|单位：%..................................................................................................................................................................6图10:POY库存天数|单位：天.......................................................................................................................................................6图11:POY生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................................................6图12:直纺长丝负荷|单位：%........................................................................................................................................................6图13:聚酯开工率|单位：%............................................................................................................................................................6图14:EG华东港口库存|单位：万吨..............................................................................................................................................7图15:EG华东港口库存|单位：万吨..............................................................................................................................................7 EG日度表格 EG基差结构 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 数据来源：隆众