银行行业深度研究：山东区域经济全貌及城商行透视-齐鲁青未了，蝶变新篇章

齐鲁青未了，蝶变新篇章——山东区域经济全貌及城商行透视 [Table_Industry] 银行 [Table_ReportDate] 2024年05月13日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业深度研究 [Table_StockAndRank] 银行 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 廖紫苑 银行业分析师 执业编号：S1500522110005 邮 箱：liaoziyuan@cindasc.com 王舫朝 非银金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 齐鲁青未了，蝶变新篇章——山东区域经济全貌及城商行透视 [Table_ReportDate] 2024年05月13日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 山东战略定位清晰，是我国重要工业基地和北方经济发展战略支点。山东地理位置具有独特性，战略地位较强，港口资源丰富，为我国重要的出海口及海内外贸易的枢纽，在我国加快构建新发展格局具有重要地位。山东省当前定位为促进南北均衡发展、东西陆海统筹，作为联通东北亚和“一带一路”的重要枢纽。2021年，省政府及省发改委确立“一群两心三圈”的区域发展总体布局，省会、胶东、鲁南三大经济圈确立。2023年胶东圈对全省经济增长贡献率最高，为41.4%，省会圈次之（37.3%），鲁南圈为最末（21.3%）。 ➢ 工业加速转型进程中，经济进入高质量发展阶段。山东省GDP常年稳居国内第三，为北方第一。山东在投资、消费、进出口方面表现较强，随着近几年加速产业转型升级，第三产业占比不断提升。2010-2023年间第三产业占比增幅最大，增长17%。工业化进程进入高质量发展阶段，民营企业数量不断提升。2023年末，全省规模以上工业增加值同比7.1%，超全国平均2.5pct。2015年至今，山东民营经济占GDP的比重在50%以上。新一代信息制造业、新能源、高端装备、新兴产业等加快发展，有望持续带动山东作为国内国际双循环重要战略节点重要性的提升。 ➢ 济南、青岛辐射带动全省，鲁南圈工业发展远超全省平均。山东构建“双核、四带、六区”网络化城镇空间体系”。济南可发挥省会优势，带动发展总部经济、高新技术产业等发展。青岛依托开放优势，发展商贸物流、旅游会展、先进制造及海洋新兴产业。从各城市群重点支持产业来看，1）济南、淄博、潍坊等地以传统的化工、钢铁、有色金属、汽车制造等为支柱产业；2）东营、菏泽、济宁2023年末规模以上工业增加值累计同比分别较全省平均高出5.2pct、7.5pct、3.5pct，主要是石化产业的快速发展贡献；3）以青岛、烟台为代表的海滨城市则大力发展海洋产业、港口、船舶与海工装备、先进制造业等。 ➢ 新旧动能转换：国家有需要、山东有基础、未来有空间。山东2018年定调新旧动能转换大方针，近年实现持续突破，基建、信息技术为重要战略布局。政策支持下成效显著，截至2023年底，全省风电光伏装机总量居全国第一，全年新能源和可再生能源装机、发电量均比2020年增长了一倍。2023年末，山东新旧动能转换基金已累计投资“十强”产业项目1200多个，金额超1100亿元，带动社会资本投融资超4800亿元。新兴产业和未来产业层面，集中培育32个省级以上战略性新兴产业集群、15个省级未来产业集群，国家企业技术中心达到210家、数量居全国首位。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 山东银行“小而散”，18年以来金融风险逐步缓释。全省大型商业银行网点超4200个，股份行和城商行网点数量呈现上行趋势。山东当地银行机构共253家，其中村镇银行最多，农商行次之，城商行有14家。山东银行业的不良风险大致分为两个阶段：1）2012年-2018年，传统工业增长动力减弱，新兴产业尚未完全接替，风险逐渐暴露，山东商业银行不良率从1.07%攀升至4%，各家城商行不良率也在上升；2）2018年之后，山东银行贷款不良率进入下降的阶段，主要是山东经济结构加速进入转型升级阶段，在金融监管上持续加大力度，企业的经营状况得到改善，还款能力提升。 ➢ 山东城商行主要以国资大股东为主，省内外网点分布众多。2017年开始，山东省属及市属国企收购城商行股权的动作持续加快，银行系也多有持股，青岛海尔、南山集团等民营企业也作为第一大股东参与城商行股权。多家城商行发力大本营外展业，威海市商业银行是省内唯一一家实现16市网点全覆盖的城商行，青岛、齐鲁、潍坊、日照、莱商等银行网点数量较多，齐商、莱商、临商银行分别在西安市、徐州市、宁波市异地展业。 ➢ 14家城商行：扩表速度普遍加快，不良率呈现下行趋势。2023披露数据的银行中，扩表增速超皆超7%，青岛、齐鲁、威海市商业银行总资产规模稳居前三甲。2023年枣庄、济宁、泰安、齐鲁等银行贷款增速均超15%；存款端，除德州、烟台和临商银行外，其余9家银行存款同比增速皆超10%。齐鲁、青岛、威海银行营收规模领先，枣庄、济宁、齐鲁银行营收增速居前列；2023年归母净利润共11家银行实现正增长。受到LPR下调和贷款重定价等因素的影响，贷款收益率下行，省内大部分银行净息差出现不同程度的下行。多家城商行不良率呈现下行趋势，11家城商行不良率同比下行。除济宁和齐鲁银行外，2023年其余银行核心一级资本充足率均出现下滑。 ➢ 投资建议：山东新旧动能转换加速转型进程，经济进入高质量发展阶段。新一代信息制造业、新能源、高端装备、新兴产业等加快发展，有望持续带动山东作为国内国际双循环重要战略节点重要性的提升。山东省新旧动能转换政策成效颇为显著，近年来省内持续加大对新旧动能转换的投资，运用财政政策进行调控和支持，为后续吸引金融资本支持、扩大新旧动能转换的投资效果奠定基础。山东2018年以来不良贷款率进入下行阶段，在这一背景下，山东大部分城商行实现规模扩张、不良贷款率呈现下行趋势。建议关注位于山东区域内核心城市，且经济发展领先城市的优质银行：齐鲁银行、青岛银行等。 ➢ 风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期, 业务转型带来经营风险增加。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、蝶变转型，经济进入高质量发展阶段 ........................................................................................................6 1.1山东交通优势独特，三大经济圈定位清晰 .................................................................................................6 1.2山东的战略定位清晰，三大经济圈齐齐发力 ............................................................................................7 1.3经济表现突出，“三驾马车”跃进前列 ......................................................................................................... 10 1.4产业结构转型：第三产业占比增加 ............................................................................................................ 11 1.5工业化进程进入高质量发展阶段，民营企业数量不断提升 ............................................................. 12 二、山东城市集群：“双核、四带、六区” ...................................................................................................... 14 2.1 济南、青岛辐射带动全省.............................................................................................................................. 14 2.2 西南圈传统行业远超全省平均 .................................................................................................................... 15 2.3 济南VS青岛：产业布局各有侧重............................................................................................................. 17 三、新旧动能转换：国家有需要、山东有基础、未来有空间................................................................ 18 3.1山东新旧动能转换政策频出 .......................................................................................................................... 18 3.2基建、信息技术为重要战略布局 ................................................................................................................. 18 3.3成果透视：同轨竞速、换道领跑 ................................................................................................................. 20 3.4金融成果：新旧动能转换基金规模持续扩大 ......................................................................................... 22 四、山东金融环境剖析：中小银行机构众多，2018年起风险逐步缓释 ........................................... 23 4.1山东总体金融市场和服务环境分析 ............................................................................................................ 23 4.2山东银行风