煤价进入上行通道7月中旬后有望加速20240513

性提升，综合导致港口煤价上涨。当前仍处传统电煤需求淡季，但受气温偏高影响迎峰度夏补库需求或提前开启，非电需求也有望受益宏观政策利好稳步提升，进口端因外矿挺价情绪较强以及东南亚市场需求强势，预计对国内市场影响有限，国内煤价已进入上行通道。 7 月中包前煤价张势不改、涨幅有限，而后或加速上涨。展望后市，考虑当前处于来水旺季，水电出力增加目去年同期发电基数较低，我 们预计当前到 7 月上中旬水电发电增速较高、部分挤压火电，煤价涨 势不改，但张幅或较为有限；7 月中旬后水电基数回归正常叠加火电发 力，煤价有望加速上涨，年底动力煤价格有望达到 1200 元/港口及产地煤价上涨。煤炭资源网数据显示，截至 5 月 10 日，秦皇 岛港Q5500 动力煤市场价报收于 852 元/吨，周环比上涨 20 元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区 05500 报收于 720 元/ 吨，周环比上涨 22 元/吨；陕西榆林地区 05800 指数报收于 730 元/吨，周环比上涨 33 元/吨；内蒙古鄂尔多斯 Q5500 报收于 652 元/吨，周环 比上涨 23 元/吨。 重点港口库存上升，电厂日耗上升，可用天数下降。港口方面，据煤炭资源网数据，5 月 10 日，重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃 甸港)库存为 1165 万吨，周环比上升 36 万吨。据 CCTD 数据，5 月 9 日二十五省的电，厂日耗为470，7 万吨/天，周环比上升 29，1 万吨/天； 可用天数 24.2 天，周环比下降 1.3 天。 焦煤市场短期或暂稳运行。本周部分煤矿复产焦煤供应小幅增加，需 求端钢厂盈利好转铁水产量稳步提升，但因成材价格下行，周中双焦 市场情绪有所回落，下游谨慎观望居多，钢厂去库节奏放缓，焦企节 前补库充足、当前按需采购为主，前期盈利修复下集钢企业多有提产，短期焦煤刚需有支撑，价格短期或暂稳运行，后续伴随终端消费逐步 释放，价格或有望震荡走强。港口及产地焦煤价格上涨，海外焦煤价格上涨。据煤炭资源网数据，截至 5 月 9 日，京唐港主焦煤价格为 2240 元/吨，周环比上涨 70 元/ 吨。截至 5 月 9 日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为 258.05 美元/吨，周环比上涨 2.30 美元/吨。产地方面，山西低硫周环比上涨 46 元/吨，柳林低硫周环比上涨 50 元/吨，济宁气煤周环比上涨 50 元/吨，山西 高硫、灵石肥煤、长治喷吹煤周环比持平。 焦炭市场或偏稳震荡运行。节后焦炭四轮提涨落地，焦企已基本恢复 盈利，开工积极性提升，焦炭供应边际改善，钢厂盈利好转开工率持 续提升，铁水产量稳步增加采购节奏加快。但近期由于成材价格回落，成交及去库节奏有所放缓，市场情绪有所下降，当前焦炭五轮提涨开 启，暂未有钢厂回应，预计短期焦炭市场偏稳震荡运行，后续关注成 材价格走势及原料煤价格情况。 焦炭四轮提涨落地。据 wnd 数据，截至 5 月 10 日，唐山二级冶金集 市场价报收于2000 元/吨，周环比上涨 200 元/吨；临汾二级治金焦市 场价报收于 2880 元/吨，周环比持平。港口方面，5 月 10 日天津港 一级冶金焦价格为 2210 元/吨，周环比持平。