事件点评：夏日未至防晒“先行”，锦纶纺丝需求有望显著提振

聚合顺（605166.SH）事件点评

关键要点：

1. 事件背景：

   • 随着气温升高，夏季防晒产品迎来销售旺季，尤其是物理防晒装备如防晒衣、口罩等销量激增。
   • 根据Chinagoods平台数据显示，3月防晒品搜索量激增4.6倍，订单量增长1.6倍，义乌工厂接到大量防晒产品订单，部分工厂订单已排至8月。

2. 防晒衣市场规模：

   • 近年来，随着消费者防晒意识增强，防晒服配市场规模稳步增长，预计2026年将达到958亿元，其中防晒衣市场规模预计达到554亿元，占比超过50%。

3. 防晒衣材料趋势：

   • 防晒衣主要采用锦纶和涤纶材料，锦纶因其透气性、凉感特性以及较好的亲肤性和染色牢度，成为防晒服的高端布料选择。

4. 聚合顺的角色：

   • 聚合顺作为锦纶民用切片的主要供应商，有望受益于下游防晒服需求的增长，预计2024年至2026年间产能集中释放，实现量价提升。

5. 投资建议：

   • 预计2024年至2026年归母净利润分别为2.80亿、3.85亿、4.82亿，动态PE分别为14X、10X、8X。
   • 受益于尼龙新材料业务的快速发展和产能扩张，公司被持续看好，维持“推荐”评级。

6. 风险提示：

   • 行业竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、项目实施不及预期的风险。

结论：

聚合顺作为锦纶产业链的上游供应商，受益于下游防晒服市场需求的显著增长，加之产能集中释放，预计未来将实现业绩的量价提升。因此，公司被看好，投资建议维持“推荐”。