华创交运低空经济周报（第3期）：中信海直与沃飞长空战略合作，新晨科技拓展空管业务

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 交通运输 2024年05月12日 华创交运低空经济周报（第3期） 推荐 （维持） 中信海直与沃飞长空战略合作，新晨科技拓展空管业务  华创交运|低空60指数表现：周上涨1.4%，全年累计上涨12.1%。1、指数： 5月10日，华创交运|低空60指数为111.48点，周上涨1.4%，其中制造环节指数114.12点，周上涨2.3%，运营及保障环节指数108.67点，周上涨0.4%。沪深300指数周上涨1.7%，Wind全A指数上涨1.6%，创业板指上涨1.1%。全年累计涨幅看：华创交运|低空60指数上涨12.1%，其中制造环节上涨13.6%，运营及保障环节上涨10.5%；沪深300指数全年上涨6.9%，Wind全A指数下跌0.3%，创业板指下跌0.7%。2、个股表现：本周涨幅前五：蓝海华腾（22%）、四创电子（21%）、全信股份（18%）、广联航空（11%）、中简科技（11%）。本周跌幅前五：纵横股份（-11%）、星网宇达（-7%）、双一科技（-7%）、超图软件（-6%）、中信海直（-6%）。全年累计看：涨幅前三：万丰奥威（217%）、中信海直（139%）、莱斯信息（108%）；跌幅前三：航天宏图（-44%）、星网宇达（-27%）、超图软件（-26%）。  政策跟踪：浙江财政出台扶持政策征求意见稿。1、这是国内首个省财政厅从要素保障维度制定支持措施，分为财政要素、税收要素、土地要素、金融要素、人才要素、国资要素等方面展开。2、我们认为：浙江省财政厅出台的征求意见稿，第一、给出了明确的资金支持来源；第二、可观察到，相对而言，低空基础设施运营及配套保障等领域是地方政府通过多种形式直接参与的环节；第三、明确激励国企参与低空经济发展。随着更多地方政府参与到低空经济的发展浪潮，我们预计正逐步从规划走进落地。  公司跟踪：中信海直与沃飞长空战略合作，新晨科技拓展空管业务。1、吉利沃飞长空与中信海直签署战略合作，将围绕低空出行、空中旅游、应急救援等业务进行密切合作，共同推动eVTOL商业化进程，打造低空经济运营样板。我们认为：与沃飞长空的战略合作，恰恰证明中信海直作为国内首屈一指的低空运营端唯一上市公司，纯正且稀缺，在网络标准建设中预计会发挥自身的独特作用。这也正是我们看好公司的逻辑三。2、新晨科技：拓展空管业务。公司目前在低空经济领域的布局主要包括：低空飞行计划申报平台与低空飞行综合监视系统。前者是公司在上海、黑龙江、吉林等地布局一体化低空空域使用计划申报服务平台建设，为各地气象人影部门作业和通航飞行用户提供空域使用计划申报服务；后者则是公司在2023年底中标低空综合监视系统相关建设项目，实现了技术成果向落地应用的有效转化。公司介绍未来将聚焦低空飞行管理与服务、低空监视和低空防务三方面保障能力建设。我们认为，与过去相对成熟的民航空管系统不同的是，我们认为低空空管/监视平台的实际客户群将明显多且分散，新晨具备切入并拓展的机会。 投资建议：我们持续看好低空经济重大产业趋势及主线投资机会。1、深度推荐标的：中信海直：持续看好通航龙头在低空经济浪潮下的三重受益逻辑与发展潜力。a）开拓C端消费市场，包括低空游览、短途运输等。b）大国央企*战略新兴：产业链延伸机遇；c）作为运营端最具实力和经验的公司，我们预计公司或有望参与新型低空运营网络标准的建设中。2、建议重点关注方向：基础设施与配套保障。空管领域龙头公司：莱斯信息，在民航空管系统领域市占率最高，已经斩获低空飞行服务平台相关订单。我们建议关注新晨科技：公司年报披露2023年底，公司成功中标低空综合监视系统相关建设项目，并明确了在低空空管领域的拓展计划。我们建议关注海特高新：公司已完成国内首个eVTOL模拟机的研发和交付，我们认为参考民航市场，模拟机及模拟仿真方案在型号研发、测试的前端环节，以及应用端的飞行培训环节均有较大的市场空间。其他相关标的还包括：北斗/导航：中科星图等；雷达：纳睿雷达、四创电子、国睿科技等；低空规划：深城交、苏交科等；检测检验：广电计量等；地面保障：威海广泰等。  风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：黄文鹤 电话：010-63214633 邮箱：huangwenhe@hcyjs.com 执业编号：S0360523070004 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 联系人：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 121 0.02 总市值(亿元) 30,939.28 3.43 流通市值(亿元) 26,646.29 3.76 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.8% 6.5% -5.8% 相对表现 0.2% 4.3% 2.5% 相关研究报告 《交通运输行业重大事项点评：建议系统性关注港股通红利资产》 2024-05-11 《华创交运低空经济周报（第1期）：华创交运发布低空60指数，重庆推出低空飞行消费周》 24-04-28 《低空经济产业链标的全景图——低空经济系列研究（4）》 -19%-12%-5%2%23/0523/0723/1023/1224/0224/052023-05-12~2024-05-10交通运输沪深300华创证券研究所 低空经济周报（第3期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 华创交运|低空60指数：周上涨1.4%，全年累计上涨12.1% .................................. 4 二、 政策跟踪：浙江财政出台扶持政策征求意见稿 ........................................................... 5 三、 公司跟踪：中信海直与沃飞长空战略合作，新晨科技拓展空管业务 ....................... 6 （一） 中信海直：与沃飞长空签署战略合作，打造低空经济运营样板 .................... 6 （二） 新晨科技：拓展空管业务 ................................................................................... 6 四、 投资建议 ........................................................................................................................... 7 五、 风险提示 ........................................................................................................................... 8 低空经济周报（第3期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 华创交运|低空60指数及标的涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2 华创交运|低空60指数走势 ...................................................................................... 5 低空经济周报（第3期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、华创交运|低空60指数：周上涨1.4%，全年累计上涨12.1% 1、指数表现：周上涨1.4%，全年累计上涨12.1% 5月10日，华创交运|低空60指数为111.48点，周上涨1.4%，其中制造环节指数114.12点，周上涨2.3%，运营及保障环节指数108.67点，周上涨0.4%。 作为比较，沪深300指数周上涨1.7%，Wind全A指数上涨1.6%，创业板指上涨1.1%。 全年累计涨幅看：华创交运|低空60指数上涨12.1%，其中制造环节上涨13.6%，运营及保障环节上涨10.5%。 作为比较，沪深300指数全年上涨6.9%，Wind全A指数下跌0.3%，创业板指下跌0.7% 2、个股表现 本周涨幅前五分别为：蓝海华腾（22%）、四创电子（21%）、全信股份（18%）、广联航空（11%）、中简科技（11%）。 本周跌幅前五分别为：纵横股份（-11%）、星网宇达（-7%）、双一科技（-7%）、超图软件（-6%）、中信海直（-6%）。 全年累计看： 涨幅前五分别为：万丰奥威（217%）、中信海直（139%）、莱斯信息（108%）、宗申动力（75%）、四川九洲（64%）。 跌幅前五分别为：航天宏图（-44%）、星网宇达（-27%）、超图软件（-26%）、司南导航（-23%）、孚能科技（-21%）。 图表 1 华创交运|低空60指数及标的涨跌幅 资料来源：Wind，华创证券 周涨跌涨跌幅市场指数涨跌幅年涨跌涨跌幅市场指数涨跌幅低空60综合1.4%沪深3001.7%低空60综合12.1%沪深3006.9%运营及保障0.4%Wind全A1.6%运营及保障10.5%Wind全A-0.3%制造2.3%创业板指1.1%制造13.6%创业板指-0.7%涨幅TOP5涨幅跌幅TOP5跌幅涨幅TOP5涨幅跌幅TOP5跌幅蓝海华腾22%纵横股份-11%万丰奥威217%航天宏图-44%四创电子21%星网宇达-7%中信海直139%星网宇达-27%全信股份18%双一科技-7%莱斯信息108%超图软件-26%广联航空11%超图软件-6%宗申动力75%司南导航-23%中简科技11%中信海直-6%四川九洲64%孚能科技-21%指数表现指数表现个股表现个股表现 低空经济周报（第3期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 2 华创交运|低空60指数走势 资料来源：Wind，华创证券 二、政策跟踪：浙江财政出台扶持政策征求意见稿 事件：浙江省财政厅5月8号发布“关于公开征求《关于支持高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施（征求意见稿）》意见的通知”。 这是国内首个省财政厅从要素保障维度制定支持措施，分为财政要素、税收要素、土地要素、金融要素、人才要素、国资要素等方面展开。 我们认为有几点值得关注： 1）财政要素支持方面，明确“支持打造具有浙江辨识度的低空经济发展高地”。 包括：支持通用航空建设和运营（对符合要求的新建通用机场、对符合条件的短途运输航线安排省级补助资金）； 完善低空新型基础设施建设（全省无人机运行与监管服务平台建设纳入各级财政电子政务项目予以保障；符合条件的民航及低空经济领域新型基础设施，通过中央预算内投资、地方政府专项债券、超长期特别国债等政策资金予以支持）等。 2）国资要素支持方面， 组建省低空产业发展集团。积极稳妥抢占低空经济新赛道，介入低空基础设施运营、低空飞行保障、低空配套服务及低空产业投资孵化等领域，支持组建我省通用航空运营航空公司。 考核激励。对国有企业参与发展低空经