电子行业周报：中芯华虹发布财报，营收稼动率有所回暖

1 证 券 研 究 报 告 行业研究 行业定期研究 电子行业周报（5.6-5.12） 中芯华虹发布财报，营收稼动率有所回暖 投资要点：  5月9日，国内晶圆大厂中芯国际和华虹半导体双双发布了最新财报。  中芯国际：  24Q1实现营业收入17.5亿美元，同比/环比+19.7%/+4.3%；毛利率13.7%，同比/环比-7.1pct/-2.7pct；净利润7180万美元，同比/环比-68.9%/-58.90%，净利润的下滑主要系产品组合变动、折旧增加及投资收益减少所致。分应用来看，智能手机板块替代计算机与平板板块，贡献了本季公司最大的营收来源，占比31.2%。中芯国际管理层表示，2024年一季度全球客户备货意愿有所上升。展望二季度，部分客户的提前拉货需求还在持续，公司预计24Q2营收环比增长5%~7%。  中芯的营业收入已实现连续四个月的环比上行，并在本季度首次超越联电与格芯两家国际大厂，即在纯晶圆制造领域中，中芯国际已暂时成为仅次于台积电的第二大代工厂。这意味着我国半导体产业竞争力在逐步提升，并有望在全球市场中占据更为重要的位置。与此同时，公司产能利用率在经历两个季度的下滑后实现改善，提升至80.8%（环比+4.0pct）。除此之外，分尺寸来看，公司12寸晶圆收入占比持续提升（环比+1.4pct），可见其高端客户比重稳步提高。同时公司正积极加码12寸晶圆产线建设，随着产能的持续释放，公司有望获取更多的市场份额。  华虹半导体：  24Q1实现营业收入4.6亿美元，同比/环比-27.1%/+1.0%；毛利率6.4%，同比/环比-25.7pct/+2.4pct；净利润3180万美元，同比/环比-79.1%/-10.2%。公司预计24Q2实现营收4.7~5.0亿元，毛利率6%~10%。  值得注意的是，华虹24Q1营业收入、毛利率、产能利用率在分别经历2、4、3个月的下跌后，均在本月实现环比提升，这说明公司需求端整体向好。同时，在产能方面，公司总裁唐均君表示：“公司的第一条12寸产线今年将在月产能9.45万片的基础上运行，第二条12寸产线正在建设过程中，预计于年底建成投产。”  整体来看，中芯国际和华虹半导体的产能利用率回暖明显，终端需求在稳步复苏。根据集邦咨询的预估，各大晶圆厂整体稼动率有望在2024年第二季度看到逐季向上，在此趋势下，晶圆代工价格有望趋稳，并带来毛利率的提升。2024年第一季度，消费电子终端领域多恢复增长，根据Canalys数据显示，24Q1全球智能手机/PC/平板市场分别实现10%/3%/1%的增长。随着下半年创新产品的加速落地、和终端新品的密集推出，有望带动晶圆制造环节景气度持续上行。  投资建议：半导体方向，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如昌红科技、新莱应材、正帆科技、汉钟精机、腾景科技、英杰电气、苏大维格等，以及IC封装领域重点公司，如长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技等。 AI应用终端方向，建议关注华勤技术、福蓉科技、胜宏科技、飞荣达、通富微电、龙芯中科、TCL科技、京东方、伟时电子、龙腾光电、春秋电子、宇环数控、英力股份、珠海冠宇、思泉新材、闻泰科技、全志科技、水晶光电、领益智造、汇创达、广信材料等。  风险提示：技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；电子行业景气复苏不及预期。 电子 2024年5月12日 强于大市(维持评级) 一年内行业相对大盘走势 电子行业估值（PE） 团队成员 分析师 杨钟 执业证书编号：S0210522110003 邮箱： yz3979@hfzq.com.cn 联系人 詹小瑁 邮箱：ZXM30169@hfzq.com.cn 相关报告 《 HBM存储战略要地，大厂加速布局》——2024.04.28 《联想发布AI PC，AI普惠再下一城》——2024.04.22 《全球 PC 寒冬渐去，AI PC 开启全新增长》——2024.04.14 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%23-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-04沪深300电子(申万)01020304050602021/05/142021/07/142021/09/142021/11/142022/01/142022/03/142022/05/142022/07/142022/09/142022/11/142023/01/142023/03/142023/05/142023/07/142023/09/142023/11/142024/01/142024/03/14PE(TTM)区间平均PE华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电子 正文目录 一、 本周市场表现 ...................................................... 3 1.1 电子板块本周表现 .................................................. 3 1.2 SW电子个股本周表现 ............................................... 3 1.3 电子板块估值分析 .................................................. 4 二、 行业动态跟踪 ...................................................... 6 2.1 半导体板块 ........................................................ 6 2.2 AI板块 ........................................................... 9 2.3 消费电子板块 ...................................................... 9 2.4 汽车电子板块 ..................................................... 10 2.5 面板板块 ......................................................... 11 三、 公司动态跟踪 ..................................................... 12 四、 风险提示 ......................................................... 14 图表目录 图表1：SW各行业板块本周市场表现 ............................................................................... 3 图表2：电子板块成交额及日涨跌幅 ................................................................................ 3 图表3：电子细分领域本周涨跌幅（%） ......................................................................... 3 图表4：SW电子本周涨幅前十个股（%） ......................................................................... 4 图表5：SW电子本周跌幅前十个股（%） ......................................................................... 4 图表6：SW电子本周换手率前二十个股（%） .............................................................. 4 图表7：SW电子行业指数PE走势（TTM） .................................................................. 5 图表8：SW电子细分行业指数PE走势（TTM） ........................................................... 5 图表9：过去一周股东增减持更新 ................................................................................. 12 图表10：过去一周股权激励一览 ................................................................................... 14 华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电子 一、 本周市场表现 1.1 电子板块本周表现 大盘表现上，本周（0506-0512）创业板指数上涨1.06%，沪深300指数上涨1.72%。本周电子行业指数下降0.89%，行业表现上，电子行业表现不佳，跌幅位列全行业的第4位，本周农林牧渔、国防军工、建筑材料板块涨幅位居前列。 从电子细分行业指数看，本周电子化学品板块上涨，其他板块均有所上涨，具体来看，电子化学品板块周涨幅为0.37%，其他电子板块跌幅最大，周涨跌幅为-1.50%。 图表3：电子细分领域本周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，华福证券研究所 1.2 SW电子个股本周表现 从个股维度来看，SW电子板块中，宝明科技（25.49%）、濮阳惠成（19.31%）等位列涨幅前列；*ST贤丰（-22.77%）、ST华微（-22.58%）等位列跌幅前列。 -1.5-1-0.50电子化学品II(申万)消费电子(申万)元件(申万)光学光电子(申万)半导体(申万)其他电子II(申万)图表1：SW各行业板块本周市场表现 图表2：电子板块成交额及日涨跌幅 数据来源：Wind，华福证券研究所 数据来源：Wind，华福证券研究所 -4%-2%0%2%4%6%农林牧渔(申万)国防军工(申万)建筑材料(申万)房地产(申万)煤炭(申万)有色金属(申万)基础化工(申万)轻工制造(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)综合(申万)医