策略周观点2024年第18期：A股小幅上涨，关注业绩改善、景气度回升板块

A股小幅上涨，关注业绩改善、景气度回升板块

市场概览

• 主要股指表现：5月6日至5月10日期间，A股主要股指普遍上涨，其中沪深300涨幅最大，达到1.72%，上证综指紧随其后，上涨1.60%，深证成指涨幅为1.50%。农林牧渔、国防军工、建筑材料行业涨幅领先。

• 市场成交量：两市日均交易额为9540.61亿元，较上周下降15.27%。电子板块交投最活跃，成交额达4472.41亿元，位居首位。

估值分析

• 主要宽幅指数估值：截至5月10日，上证50动态市盈率历史分位数最高，约为65.13%。非银金融、煤炭、基础化工、建筑材料、汽车、房地产、钢铁等行业动态市盈率超过历史50%分位数。

一周财经要闻

• 政策动向：国务院办公厅印发《国务院2024年度立法工作计划》，涉及制定国有金融资本管理条例、地方金融监督管理条例等。此外，海关数据显示，4月我国出口同比增长1.5%，进口同比增长8.4%，实现贸易顺差723.5亿美元，好于市场预期。

投资建议

• 海外市场：美国初请失业金人数略有增加，美联储多位官员表示倾向于降息，美股连续反弹，长端美债利率高位回落。

• 国内市场：二季度以来，多地楼市限购政策有所放松，推动需求恢复，提振市场预期。截至5月10日，除一线城市外，海南省和天津市部分地区仍存在限购措施。

行业配置

• 关注方向：继续关注设备更新及消费品以旧换新主线，特别是在替换需求较大的领域。同时，年报及一季报中业绩改善幅度较高的大消费赛道及TMT领域中的电子、通信行业值得关注。

风险提示

• 政策变动风险、企业盈利不及预期、经济数据不及预期。

总结：

本策略周观点报告指出，5月6日至5月10日期间，A股主要股指小幅上涨，沪深300涨幅最大。农林牧渔、国防军工、建筑材料行业涨幅居前。市场成交量有所减少，电子板块交投最活跃。上证50动态市盈率历史分位数最高，显示相对较高的估值水平。投资建议聚焦设备更新、消费品以旧换新主线，以及年报及一季报中业绩改善明显的行业，如大消费赛道和TMT领域的电子、通信行业。同时，报告提到了海外市场的变化，包括美国就业数据和美联储政策倾向，以及国内经济的回暖迹象和楼市政策调整，强调了政策变动、企业盈利及经济数据的风险提示。