有色钢铁行业周策略（2021年第28周）：央行降准支持实体经济，关注景气度向好的新能源金属板块

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 有色、钢铁行业 央行降准支持实体经济，关注景气度向好的新能源金属板块 ——有色钢铁行业周策略（2021年第28周） 核心观点 ⚫ 钢：长流程产能利用率明显下降，钢价本周普涨。本周螺纹钢消耗量环比明显上升2.67%，同比明显下降4.40%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅上升0.55%、同比明显上升2.01%。长流程成本微幅下降，短流程成本环比上升，钢价指数环比上升，螺纹钢毛利大幅上升，热轧毛利环比大幅上升。6月28日，甘肃省发布《关于请填报2021年粗钢产量压减任务分解表及相关证明材料的通知》，6月29日安徽省召开粗钢产量压减工作座谈会，钢铁行业的产量压减工作正逐步开展，或将在其他省市进一步扩大，建议关注后续政策边际变化。 ⚫ 新能源金属：酸锂环比持平，氢氧化锂、钴价和镍价环比上涨。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为9.6万元/吨，环比上涨；国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.8万元/吨，环比持平。钴方面，本周国产≥20.5%硫酸钴价格为8.0万元/吨，环比明显上涨；1#钴价格为37.2万元/吨，环比明显上涨2.20%。镍方面，国内镍库存上升，本周LME镍价格为18334美元/吨，环比小幅上涨。 ⚫ 铜：铜价微幅下跌，TC/RC明显上涨。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比明显上涨6.58%、13.38%。铜需求方面，6月美国、日本、中国PMI环比小幅、小幅、微幅下降，德国PMI小幅上升。铜价方面，本周LME铜现货结算价环比微幅下跌0.01%，本周LME铜总库存环比明显上升2.29%。 ⚫ 金：实际利率微幅下降，金价小幅上涨。本周金价环比环比小幅上涨1.45%，持仓量环比微幅下降0.13%。截止至2021年7月8日，美国10年期国债收益率为1.30%，环比微幅下降0.18PCT。5月美国核心PCE物价指数年率录得3.4%，创92年4月以来新高，虽然高企，但与预期相符。但美国5月个人指出停滞不前，给金价带来支撑，金价本周收涨。 投资建议与投资标的 ⚫ 钢：普钢方面，建议关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注宝钢股份(600019，未评级)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)。 ⚫ 新能源金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：华友钴业(603799，买入)（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。 ⚫ 铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：紫金矿业(601899，买入)、西部矿业(601168，未评级)、江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。 ⚫ 金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓；原材料价格波动。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2021年07月11日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 联系人 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 有色、钢铁行业行业周报 —— 央行降准支持实体经济，关注景气度向好的新能源金属板块 2 目录 1.核心观点：新能源汽车6月销量创新高，氢氧化锂价格续涨 ....................... 5 1.1钢：长流程产能利用率明显下降，钢价本周普涨 .......................................................... 5 1.2新能源金属：碳酸锂环比持平，氢氧化锂、钴价和镍价环比上涨 ................................. 5 1.3铜：铜价微幅下跌，TC/RC明显上涨 ........................................................................... 5 1.4金：实际利率微幅下降，金价小幅上涨 ........................................................................ 5 2.钢：长流程产能利用率明显下降，钢价本周普涨 ......................................... 6 2.1供需：螺纹钢消耗量环比明显上升、产量环比明显下降 ............................................... 6 2.2库存：钢材库存环比小幅上升、同比明显上升 ............................................................. 7 2.3成本：长流程成本微幅下降，短流程成本环比上升 ...................................................... 8 2.4钢价：普钢综合价格指数环比明显上涨 ...................................................................... 10 2.5盈利：螺纹钢毛利由负转正，热轧毛利环比大幅上升 ................................................. 11 2.6重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 12 3.新能源金属：碳酸锂环比持平，氢氧化锂、钴价和镍价环比上涨 .............. 14 3.1供给：受疫情影响，钴上游供给不稳定 ...................................................................... 14 3.2需求：6月中国新能源汽车产销量同比分别大幅上升143.1%、147.2% ..................... 14 3.3价格：碳酸锂环比持平，氢氧化锂、钴价和镍价环比上涨.......................................... 15 3.4重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 16 4.铜：铜价微幅下跌，TC/RC明显上涨........................................................ 19 4.1供给：TC、RC明显上涨 ........................................................................................... 19 4.2需求：6月美国、日本、中国PMI环比小幅、小幅、微幅下降，德国PMI小幅上升 . 19 4.3价格与库存：铜价微幅下跌，库存明显上升 ............................................................... 20 4.4重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 20 5.金：实际利率微幅下降，金价小幅上涨 ..................................................... 22 5.1价格与持仓：本周金价小幅上涨、COMEX总持仓量微幅下降 ................................... 22 5.2宏观指标：CPI5月增幅环比上升，实际利率环比微幅下降 ........................................ 22 5.3重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 23 6.板块表现：本周有色板块和钢铁板块均跑赢大盘 ....................................... 24 风险提示 ...................................................................................................... 25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 有色、钢铁行业行业周报 —— 央行降准支持实体经济，关注景气度向好的新能源金属板块 3 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨） ..................................................................................... 6 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨） .................................................................................. 7 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率............................................................................................. 7 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨) ............................................................................... 8 图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨) ............................................................................... 8 图6：铁矿石价格走势(单位：元/吨) .....................