Q1利润端有所修复，积极布局鸿蒙生态

报告概览：

**东方中科（002819.SZ）**在2023年的业务经历了一系列变化，但展现出了一定的复苏迹象。报告强调了公司在2024年第一季度利润端的修复，以及积极布局鸿蒙生态的战略方向。

收入与利润端表现：

• 2023年，公司实现了营业总收入30.07亿元，尽管略有下降（同比下降0.53%），但归母净利润录得-0.85亿元，较前一年度大幅下滑（同比下降109.57%）。扣除非经常性损益后的归母净利润为-4.33亿元，显示了较为严峻的盈利状况。
• 2024年第一季度，公司业绩出现好转迹象，实现营收6.54亿元，同比增长3.30%，归母净利润为-0.28亿元，相比上一年同期增长了15.18%。

业务板块分析：

• 测试业务表现亮眼，实现收入25.57亿元（同比增长29.98%）。其中，仪器销售业务（18.82亿元）和新能源汽车测试业务（4.93亿元）分别实现了19.56%和31.68%的增长，显示出公司在新能源领域的持续增长动力。
• **数字安全和保密业务（万里红）**则面临挑战，收入4.50亿元（同比下降57.40%），主要受到下游政务开支压力的影响。

盈利能力展望：

• 2024年，公司预计通过战略调整、业务优化和精细化管理等措施，提升万里红的业绩韧性和经营效率，从而有望改善盈利能力。2024年一季度，公司利润端已开始恢复增长态势。
• 新能源汽车测试业务有望继续保持高速增长，得益于公司渠道的深度拓展和客户需求的持续增长。

新增布局：

• 设立子公司中科鸿略，专注于鸿蒙生态的开发与应用，旨在成为鸿蒙生态圈的重要成员。中科鸿略的研发团队参与过国产自主操作系统的研发，并推出基于OpenHarmony的操作系统及相关产品。

投资建议：

• 公司被看好，预计未来三年（2024-2026年）收入和净利润将分别达到37.54亿元、45.34亿元、55.02亿元，每股收益也将逐步提升至0.42元、1.36元、2.29元。维持买入-A投资评级，目标价设定为27元，对应2025年的PE约为60倍。

风险提示：

• 宏观经济下行、新能源车测试需求不及预期、政企业务需求不及预期等因素可能影响公司业绩。

这份报告综合分析了东方中科在2023年的经营情况，特别是在2024年一季度的利润修复迹象，以及公司在新能源汽车测试业务和鸿蒙生态布局上的积极动作。通过深入解读财务数据和市场动态，报告为投资者提供了对公司未来发展前景的见解和投资建议。