24Q1收入持续增长，积极拓展汽车/工业领域

南芯科技（688484）2024年一季度财报综述

财务亮点与增长动力

• 收入与利润增长强劲：南芯科技2024年一季度实现收入6.02亿元，同比增长110.68%，环比增长4.70%；净利润1.01亿元，同比增长224.79%，环比增长24.69%。扣非后净利润同样保持高速增长，同比增长226.69%，环比增长33.33%。

• 毛利率与净利率表现稳定：一季度毛利率为42.57%，净利率达到16.71%，显示公司盈利能力稳健。

业务与产品布局

• 智能手机电源管理芯片：公司持续推出高集成度、高性能产品，最高支持300W快充功率，巩固在智能手机市场的领先地位，提升产品在手机中的单机价值量。

• 汽车电子业务：重视汽车电子业务发展，通过多个项目开发，实现USB及无线充电方案的大规模量产，高性能DC/DC电源芯片、HSD芯片、E-fuse芯片等在客户端实现规模送样，部分产品已进入项目定点设计阶段。

• 工业应用市场拓展：丰富产品矩阵，积极布局工业应用，聚焦储能、无人机、电动工具、通信等领域，以满足工业电源、AI Power等市场需求。

投资建议与风险提示

• 投资建议：调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.90亿、5.05亿、6.21亿元，对应PE分别为37.75倍、29.14倍、23.70倍，维持“增持”评级。

• 风险提示：下游需求恢复不及预期、新品研发进度低于预期、市场竞争加剧等风险因素需关注。

业绩驱动因素

南芯科技的业绩增长主要得益于终端需求回暖背景下，公司持续的产品创新与市场布局。智能手机电源管理芯片的升级与全面覆盖，以及在汽车电子与工业应用市场的积极拓展，均成为公司业绩增长的关键驱动力。