沪锌市场周报：炼厂供应扰动仍在，沪锌期价高位震荡

炼厂供应扰动仍在沪锌期价高位震荡 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员：王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锌期价震荡偏强，最低为22915/吨，最高为23790元/吨，振幅为3.72%。宏观上，美联储按兵不动并暗示通胀缺乏进一步进展；不过美国4月非农就业人口增加17.5万人，大幅低于预期24万人，同时美国4月失业率为3.9%，高于预期3.8%，劳动力市场明显降温，市场将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，美元指数走弱，有色板块提振。基本面上，供应收紧预期，锌价高位震荡。行情展望：基本面上，海外矿端供应扰动不断，矿端紧缺情况暂时并未得到缓解，加 工费或仍有下行空间，锌价提振。下游消费上看，今年消费旺季同比往年，消费表现平淡，前期黑色价格的持续低迷及锌价高位导致镀锌企业信心不足，假期前，下游备库需求增加，锌下游开工小幅好转，五一假期期间，锌下游企业放假0-5天不等，锌下游企业开工环比下滑。现货方面，本周锌价高位震荡，现货市场成交一般，交投氛围清淡。 策略建议：操作建议，沪锌zn2406合约短期逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪锌期价震荡收涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月10日，沪锌收盘价为23720元/吨，较2024年4月30日上涨205元/吨，涨幅0.87%；截至2024年5月9日，伦锌收盘价为2910美元/吨，较2024年5月2日上涨48美元/吨，涨幅1.68%。 「期现市场」 沪锌持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月10日，沪锌持仓量为239239手，较2024年4月30日增加13122手,增幅5.8%。 「期现市场」 铝锌、铅锌价差增减不一 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月10日,铝锌期货价差为2995元/吨，较2024年4月30日增加55元/吨。截至2024年5月10日,铅锌期货价差为5650元/吨，较2024年4月30日减少515元/吨。 「期现市场」 国内现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月10日，0#锌锭现货价为23290元/吨，较2024年4月30日下跌150元/吨，跌幅0.64%。现货贴水135元/吨，较上周持平。 截至2024年5月9日，LME锌近月与3月价差报价为-33.09美元/吨，较2024年5月1日减少18.21美元/吨。 「期现市场」 上期所库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月9日，LME精炼锌库存为252125吨，较2024年5月1日减少2750吨，降幅1.08%；截至2024年5月10日，上期所精炼锌库存为131178吨，较上周增加2536吨，增幅1.97%；截至2024年5月6日，国内精炼锌社会库存为208200吨，较2024年4月22日减少800吨，降幅0.38%。 「产业情况」 上游——锌矿产量同比下降、进口量同比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示,2024年2月，全球锌矿产量为92.22万吨，环比下降4.84%，同比下降0.17%。海关总署数据显示，2024年3月，当月进口锌矿砂及精矿244296.86吨，环比下降2.8%，同比下降22.99%。 「产业情况」 供应端——WBMS：全球精炼锌供应过剩 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年2月，全球精炼锌产量为107.22万吨，较去年同期减少3.57万吨，降幅3.22%；全球精炼锌消费量为103.21万吨,较去年同期减少1.83万吨，降幅1.74%；全球精炼锌过剩4.01万吨,去年同期过剩5.75万吨。 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2023年2月全球锌市供应过剩10.62万吨。 「产业情况」 供应端——精炼锌总产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年3月，锌产量为65.1万吨，同比增加3.5%；1-3月，锌累计产出189万吨，同比增加10.2%。 「产业情况」 供应端——精炼锌进口量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2024年3月，精炼锌进口量46336.17吨，同比增加262.41%；精炼锌出口量615.45吨，同比增加105%。 「产业情况」 下游——镀锌板（带）出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-3月国内主要企业镀锌板(带)库存为65.16万吨，同比增加3.22%。海关总署数据显示，2024年3月，镀锌板（带）进口量5.4万吨，同比减少47.05%；镀锌板（带）出口量27.8万吨，同比减少70.17%。 「产业情况」 下游——房屋新开工面积同比下滑 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-3月，房屋新开工面积为17282.82万平方米，同比减少28.35%；房屋竣工面积为15258.65万平方米,同比减少3.73%。 2024年1-3月，房地产开发企业到位资金为25689.17亿元，同比减少26%；其中，个人按揭贷款为3642.7279亿元，同比减少41%。 「产业情况」 下游——基建投资同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年3月，房地产开发景气指数为92.07，较上月减少0.05，较去年同期减少2.56。2024年1-3月，基础设施投资同比增加8.75%。 「产业情况」 下游——冰箱总产量同比增加、空调总产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年3月，冰箱产量为993.4万台，同比增加13.2%；1-3月，冰箱累计产量2362.1万台，同比增加12.8%。 国家统计局数据显示，2024年3月，空调产量为3083.3万台，同比增加13.2%；1-3月，空调累计产量6878万台，同比增加16.5%。 「产业情况」 下游——汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2024年3月，中国汽车销售量为2694461辆，同比增加9.93%；中国汽车产量为2687088辆，同比增加3.99% 「期权市场」 期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市锌价预计偏强运行，建议买入看涨期权以增强收益。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。