宏观经济月报（2024年4月）：海外经济温和扩张，中国经济开局良好

海外经济温和扩张，中国经济开局良好——宏观经济月报（2024年4月）

海外经济概览

• 美国经济：展现出韧性，通胀粘性仍存，市场对美联储首次降息的时间预期后移至9月，降息次数预期下调至1-2次。市场对年底政策利率的预期大幅上修，反映出对经济前景的不确定性。
• 欧洲经济：呈现温和复苏态势，通胀继续回落，市场降息预期保持在6月。经济活动在服务业的推动下有所恢复。
• 日本经济：面临劳动力供给持续收缩的挑战，但在薪资和物价之间的正向循环后，经济显示出温和增长迹象。

中国经济概览

• 一季度经济亮点：一季度实际GDP同比增长5.3%，显著好于市场预期，主要得益于政策支持、外需韧性以及内需内生性修复。
• 需求侧分析：净出口对经济增长的贡献转为正向，实际GDP增长呈现出实际增长高于名义增长的现象，反映了物价下行的压力。
• 经济结构：经济数据显示，实际增长与名义增长之间的差异，以及内外需的改善对工业生产形成支撑。

宏观政策与金融市场动态

• 金融形势：信贷需求出现回落，货币供给端的M2和M1增速均有所下滑，表明货币流动速度有待提升。
• 财政收支：一季度通胀低迷影响税收收入，财政支出节奏前高后低，国债融资进度超前和结转结余资金托底支出，但支出进度整体偏慢。
• 宏观政策：财政政策加速落实年初部署，货币政策注重协同配合，设立科技创新和技术改造再贷款5,000亿元，旨在支持实体经济和技术创新。

综上所述，海外经济在高利率的压制下展现出温和复苏的趋势，美国经济继续保持相对强势，欧洲和日本经济亦呈现复苏迹象。中国经济在一季度实现了“开门红”，实际GDP增长显著，受益于政策支持、外需的韧性以及内需的修复。金融市场与财政政策方面，信贷需求减少，货币供给增速下滑，财政支出节奏前高后低，宏观政策聚焦于支持创新和实体经济发展。