《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》点评：全面放开银保渠道合作，利好银保销售尽快复苏

金融监管总局发布《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》

点评概要：

近期，金融监管总局发布《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》，旨在深化银行与保险合作，以满足消费者对多元化产品的需求，并促进银行代销保险业务的规范健康发展。

背景与影响：

• 政策目的：通过深化银保合作，增强银行的服务能力，提高消费者的金融选择性。
• 市场现状：银保渠道实施“报行合一”后，银保新单销售减少，银行营收压力增加。2024年第一季度，上市银行营收同比下降1.7%，手续费及佣金净收入受到财富代理业务费率下调的影响，同比下降10.3%。
• 历史限制：此前，商业银行每个网点在一年内只能与不超过3家保险公司合作，这限制了银保业务的发展。
• 政策调整：本次政策调整取消了银行网点与保险公司合作的数量限制，允许商业银行各级分支行及网点不受限地合作保险公司数量，同时规范了保险公司与商业银行的合作层级，并明确了银行代理业务佣金标准。

影响分析：

• 保险公司：政策调整有利于保险公司全面开拓银行渠道，加速银保业务销售的复苏，特别是对头部险企更为有利，因为它们能够凭借更广泛的附加服务和竞争力在同等费率条件下脱颖而出。
• 银行与保险公司合作：银保双方的合作范围扩大，将有助于快速复苏银保业务销售，同时提升合作意愿，尤其是在头部险企之间。

投资建议：

鉴于政策的积极影响，维持行业“增持”评级，建议关注深化银保渠道改革、持续完善产服体系的头部险企，如新华保险、中国人寿、中国太保。

风险提示：

• 监管风险：政策执行过程中可能面临更为严格的监管要求。
• 利率风险：长端利率的下行可能影响保险公司经营。
• 转型风险：寿险业务转型进展不达预期的风险。