Uber2024年第1季度业绩电话会议纪要-调研纪要

一、业务回顾公司第一季度业绩展现出持续、复合和盈利性的规模化增长能力。按固定汇率计算，在MAPC增长 15%和出行频率（出行次数/MAPC）增长6%的推动下，出行次数同比增长21%，与总预定量增速一 致。为满足这一不断增长的需求，我们将持续将Uber打造成全球最佳灵活工作平台。本季度，710万名 司机和快递员在Uber上实现了166亿美元的收入，按固定汇率计算同比增长24%。强劲的收入增长和持 续的成本控制使我们的EBITDA同比增长82%，FCF在过去的12个月达42亿美元，均创新高。通过不断改善市场体验、持续将消费者支出从商品向服务转移以及按需运输和交付这一长期趋势的推 动下，Uber平台的需求依然强劲。我们正在进行战略性再投资以拓展新的增长载体，其中摩托、拼车 以及杂货与零售业务在本季度表现尤为突出。我们广泛的增长组合不仅增长迅速，而且具有规模效应（随着规模的扩大，盈利能力也在提高）。此外，它们还吸引了新的消费者，目前占我们平台全球范 围内首次出行的20%以上。 。对我们而言，这种合作 关系将为我们在美国的配送业务找到另一个增长点。我们将能够接触到目前在 Uber Eats上并不活跃的 新消费者，从而有机会提高在郊区等关键地区的地位。值得注意的是，这一合作关系建立在我们已经 将Uber Eats无缝集成到Uber app这一技术之上。今后我们也可以利用同样的技术建立类似的渠道合作 关系。 正如我们在今年年初的”投资者最新消息 “中描述的那样，我们希望平台的力量能使我们的运营和财务 表现在行业中脱颖而出。未来三年内目标总预订量CAGR达到mid-to-high teens，Adjusted EBITDA增 长超过这个数字的两倍。我们的团队将继续执行主要战略重点，并且我们已经建立了规模、技术和运 营的独特组合。目前我们对Uber的发展势头很满意，预计本季度总预定量将继续实现20%+同比增长（按固定汇率计算）。最近我们还启动了股票回购计划，作为公司为股东创造价值的一部分。目前我 对公司未来的发展充满信心，我们将在5月15日举行的年度 GO-GET 活动上分享更多产品和合作新 闻。 1）网约车业务按固定汇率计算，网约车业务总预订量同比增长 26%，这主要得益于出行次数的增长。与此同时 Adjusted EBITDA同比增长40%。由于持续向新地区渗透、拓展新应用案例以及持续的使用频率增长，我们的用户增长保持健康，同比增长17%。需要注意的是，按固定汇率计算，剥离Careem的某些非共 享乘车业务（这些业务以前计入网约车业务）对网约车业务的年同比增长造成了约100bps的不利影 响。 机场业务的增长尤为强劲，特别是在国际市场，因为消费者和企业旅行均保持健康。由于正式复工，工作日时段的增速始终高于休闲、假日和深夜时段的增速，而Uber for Business总预订量同比增长超 40%。这一增长背后是我们持续关注Uber Driver app产品和技术的创新，网约车活跃司机同比增长 29%，每名司机的服务时长也持续增加。值得注意的是，在今年 3月份印度的Uber司机人数首次突破了 100万，成为全球第三个突破100万的国家。 为推动用户增长，获得更多用户的日常出行份额，我们正专注于提高核心应用案例领域的渗透率，同时拓展新的消费细分市场。随着产品的不断优化，拼车的总预订量同比增长超6倍。例如，我们改进了用 户界面，以更好地设定乘客在匹配过程中的预期，让我们有更多时间进行匹配，并提高整体匹配效率。1Q24，我们进一步扩大了出租车服务规模，在纽约市和洛杉矶大幅增加了出租车数量，并在伦敦 正式推出了Uber Black Cabs。在Uber for Business中，高端产品接受度良好，50%的企业差旅活动都 选择了Business Comfort、UberBlack和Reserve等产品上。 本季度通过持续的产品扩展和合作伙伴关系，我们的平台更电动化和可持续。在纽约，我们推出了 Comfort Electric，并将该产品推广到全球近60个城市。此外，我们还推出了Emissions Savings功能，让乘客可以追踪他们通过选择Uber Green或Comfort Electric节省的排放量。1Q24，全球约有146，000 名月度活跃司机驾驶零排放车辆完成了近6700万次出行，同比增长超一倍。 2）配送业务按固定汇率计算，配送业务总预订量同比增长17%，增速与前几个季度相比保持稳定，而Adjusted EBITDA利润率达历史新高。配送总预订量的增长主要来自用户和使用频率的增长，而价格影响有所缓 和。事实上，在我们的许多主要市场，特别是美国、加拿大和墨西哥，配送MAPC同比增速加快，订 单频率达到历史新高。此外，我们在供给侧达成了活跃商家超100万的里程碑，活跃商家数同比增长 12%。 我们将继续通过产品创新和战略合作来推动用户增长。在产品方面我们取得了长足的进步，不仅继续优化Uber Eats app，还推出了实时位置共享等新功能，与快递员共享消费者的位置，缩短配送过程。 在合作伙伴方面，我们已将Uber Eats上的达美乐（Domino’s）门店数量增加了两倍，达到11500多 家，遍布20个国家。事实证明，达美乐是为Uber Eats带来新客户的重要合作伙伴，自7月份以来，我 们从达美乐门店获得的年度总预订量增长了两倍多，其中大部分增长来自美国、台湾和英国。在美 国，达美乐广泛的业务覆盖使其在人口密度较低的郊区实现了超常规增长，而我们与Instacart的合作也 将为数百万新家庭带来我们提供的优质选择。虽然我们很高兴能与Instacart合作开展餐厅配送业务，但我们仍然致力于执行食品杂货与零售战略，该 战略服务于一个庞大的全球品类，但该品类的渗透率仍然很低。第一季度，我们在杂货方面继续取得 进展，在美国引入了 Weis Markets、Fresh Thyme Market 和 Carlie C’s 等商家。目前，消费者在Uber Eats上购物时可以享受食品杂货忠诚度计划，在app内查看不分杂货商户的会员价格和折扣。此外，我 们正在稳步推进交叉销售和提升用户留存，目前有15%的配送用户订购了食品杂货和零售产品（同比 增长超过300bps）。我们持续期待杂货与零售业务的增长，以及技术和运营方面的改进，推动可持续 的单位经济 效益和盈利能力的提高。未来几周，我们将在食品杂货方面发布更多消息。 3）货运业务与展望一致，货运业务总预订量连续保持稳定，但仍然受到近期整体行业逆风的压力。第一季度，我 们推出了新功能，旨在为承运商和托运人提供更高的价值、更强的灵活性和更深入的行业理解。我们 宣布在全国范围内扩展Uber Freight的下挂运力解决方案Powerloop，同时推出进一步优化货运网络的 新功能。我们还发布了新的Uber Freight运输管理系统（TMS）功能，为所有运输提供准确、实时的可 视化服务。我们将继续关注近期的细分行业挑战，我们也坚信Uber Freight的技术、运输平台和市场飞 轮将带来长期的成本优势和利润增长。 4）Uber OneUber One推广继续取得稳步进展，今年3月份，Uber One会员的网约车和配送预订量占量业务总预订 量的32%。通过新会员获取和提高会员留存率，我们在在日本、西班牙、加拿大和法国等主要国际市 场看到强劲的发展势头。由于我们提高了年度计划（Annual Plan）的参与度、推出了Member Welcome Quests等有效功能，在完成一定数量的订单后提供Uber Cash功能和暂停会员等功能，鼓励 免费试用会员转换为付费会员，会员留存同比增长近200bps。目前订阅费已超过10亿美元， 随着时间 的推移，我们很高兴能为会员提供更多的优惠和会员专享服务，从而增加计划的价值。 5）广告业务广告业务在扩展和增加新功能方面取得进展。第一季度，我们在全球范围内推出了新的定制创意中 心，扩大了企业工具集，使企业广告客户能够快速启动具有个性化创意的广告活动。这一工具对于希 望突出特定产品、针对特定时段和关键字，或希望运行创意测试的广告客户特别有帮助。此外，网约 车方向的广告业务业取得一定进展，目前视频旅行广告（Journey Ads）已扩展到12个国家，车载平板 电脑已扩展到50+美国城市。随着规模的扩大，我们看到像Molson Coors这样的广告商正利用我们平台 上的全套广告功能。例如，他们利用JourneyAds向达到法定饮酒年龄（LDA）的乘客提供前往酒吧、餐馆和体育场的优惠券，通过使用结账后广告和应用内广告牌建立品牌知名度；以及确保LDA消费者 拥有赞助产品的购买途径。 6）自动驾驶业务 过去我们与Waymo成功合作，在凤凰城的Uber上提供全自动驾驶服务。在此基础上，我们最近又在 Uber Eats上推出了自动配送服务。我们还扩大了与Cartken的合作范畴，并与三菱电机合作，在日本 提供自动机器人送货服务，日本也成为首个在Uber Eats上提供自动送货服务的国际市场。这些举措持 续增强我们对市场可靠性和合作伙伴关系建设的理解，使我们能够扩大多市场部署，从而有意义地推 动品类增长。第一季度，Uber通过平台支持了每月数以万计的自动驾驶出行旅程，我们也在客户支持 和车队运营等重要辅助服务方面取得了显著进展。我们对自己能够最好地聚合自动驾驶需求仍然充满 信心。Uber的规模意味着我们能够带来庞大的消费者基础、行业领先的匹配和路线选择技术、全面的 监管专业知识，以及与超过一百万商家建立合作伙伴的机会。当然，这也意味着我们的自动驾驶汽车 合作伙伴可以确保他们的车辆得到充分利用，为他们带来 更好的经济效益，同时为消费者提供卓越的 体验。 二、财务回顾1）财务回顾第一季度Uber表现强劲。按固定汇率计算，总预订量同比增长21%（不含运费为22%），总预订量达 377亿美元。由于去年狂欢节期间需求增加，再加上今年第一季度假期的影响，拉美地区的网约车业务 有所放缓，因此我们的业绩略低于指引中点。外汇负面影响约2.05亿美元（约70bps）。 按固定汇率计算，收入同比增长15%，达101亿美元，其中包括与业务模式变化相关的8ppt的不利因 素。值得注意的是，一些对盈利能力没有影响的业务模式变化对收入产生7.42亿美元的负面影响，我 们预计今年下半年将完成大部分业务模式的调整。 强劲的收入增长转化为稳健的盈利能力，Adjusted EBITDA达14亿美元，创历史新高，同比增长 82%。Adjusted EBITDA利润率达到总预定量的3.7%，创历史新高 ，同比增长130bps。受网约车用户 行为的季节性影响，第一季度表现往往相对平淡，因此我们有意推迟了一些投资回报率较低的网约车 业务投资。我们将继续专注于增长和盈利间的平衡，实现我们在2月份制定的3年财务框架。 GAAP准则下，运营收入为1.72亿美元。运营收入连续下降的主要原因是法律和监管准备金变动及结 算。在我们持续提高GAAP盈利质量的同时，我们很高兴解决了几个遗留问题，使我们能够专注于未 来。本季度净亏损为6.54亿美元，包括与股权投资重估相关的7.21亿美元未实现税前亏损。由于资产 负债表上股票投资规模较大，GAAP净收入可能会持续出现季度间的波动。 2）资产负债表和流动性我们继续保持强劲的流动性，本季度末非限制现金、现金等价物和短期投资达58亿美元的。此外，我 们还持有56亿美元的股权，其中有几家公司已经公开上市。这些股权在保留风险的同时为我们提供了 战略洞察力，我们的目标是为Uber和股东实现长期价值最大化。 3）自由现金流和资本分配1Q24 FCF新增14亿美元，全年自由现金流达42亿美元。A 有强大的盈利能力。由于营运资本的季节性和现金支付的时间安 排等因素，每季度的FCF转化率会有所波动。 目前公司资本结构重点关注投资级信用评级。未来几年，我们将继续增加