Grab(GRAB)2023年第1季度业绩电话会议纪要-美股-调研纪要

时间：2023年5月18日 20:00注意：本纪要仅供参考，可能存在记录误差，具体表述还请以公司为准一、业务回顾我们以一季度稳健的业绩拉开了2023年的序幕。与可持续增长的重点一致，Grab 同比表现强劲，收入增加了一倍多，Adjusted EBITDA 亏损减少了 77%。随着连续5个季度Adjusted EBITDA的改善，我们坚持严格执行战略，加快盈利之路，扩大在出行和外送领域的领先地位。展望今年余下的时间，我们期望在4个关键趋势的支持下继续增长。我还想分享对人工智能的看法，人工智能在我们的平台上一直发挥着关键作用。我们独特的高频数据集使我们能够建立高效的工具，提升竞争优势。一个人工智能的例子是使用热图。早期，这些热图有助于为司机伙伴创造更多收入机会，今天它们更加强大，与其他人工智能工具相结合，这些热图也被用于更好地履行按需服务，有助于减少激增的价格，创造更有效的行程，增加司机收入。我们还在使用大语言模型来翻译内容，并正在试行几项举措来推动成本节约。我们很高兴能利用生成性人工智能来进一步提高生产力。我们预计它将为我们提供更好的用户体验，推动整个平台成本效率提升，发挥越来越重要的作用。我们将继续为自己设定高标准，降本增效，以成为东南亚最大、最有效的按需平台。【运营亮点】1. 出行业务出行业务在第一季度显示出强劲的收入和GMV同比增长。第一季度，出行MTU的需求依然强劲，同比增长28%，环比增长3%，这得益于国际旅行者重返本地区，以及本地通勤进一步正常化。值得注意的是，机场乘车量同比增长133%，环比增长7%，并有足够的空间进一步恢复，因为我们仍然只恢复到疫前水平的69%。我们推出了技术和产品改进，以支持国际旅行需求，包括中文、日文和韩文版本的应用程序，菜单翻译和基于图像的指南，以及东南亚4000多个场所的取车点；与其他领先的消费者应用程序，如微信、支付宝、携程、Kakao和Booking.com合作，在游客进入该地区时通过这些应用程序提供抢票服务。我们正在努力重建和优化司机供应，也继续在服务质量方面取得积极成果，包括减少乘客的平均等待时间，以及按季度降低激增价格的乘车比例。司机指标也得到同比改善。活跃司机供应量增加了10%，活跃司机在线总时数和活跃司机每小时收入都增加了14%。首先，我们看到令人鼓舞的用户趋势。平台上的每月交易用户正在以健康的速度增长。我们仍然专注于建立更多创新和负担得起的产品和服务，这将使我们能够可持续地服务更多的东南亚地区。第二，出行需求持续增长，东南亚的国际旅行者和国内的需求都在回升。我们已经推出了一系列产品改进和合作以在高价值的旅客市场中占据更大的份额。我们对旅游的进一步复苏感到乐观，特别是中国的重新开放。第三，尽管季节性不利因素影响了第一季度的外卖业务，我们加强了这一最大业务的盈利能力。我们专注于提供最佳的选择范围、经济实惠的选择和Grab Unlimited订阅项目的价值，这使我们在今年余下的时间里处于有利地位。最后，对金融服务的需求仍然非常健康。我们看到了更多的贷款活动，在各个市场推出了一些信贷产品，包括新加坡的GxS银行。 由于2023年第一季度的这些举措，我们在整个地区扩大了我们在乘车服务方面的领导地位，超过了去年一季度。在今年余下的时间里，我们预计旅行者和当地通勤者的需求将继续增加。同时，我们将通过在整个地区提供负担得起的出行选择，包括重新启动抢票服务，深入到每个市场。2. 外送业务正如预期，由于季节性影响，第一季度的外送GMV有些疲软。这是自疫情以来第一个取消限制的中国新年，这意味着有更多的个人社交聚会，取代了封锁期间的一些食品配送需求。斋月的禁食期也是在第一季度末开始，而去年是在第二季度开始。抛开季节性不利因素，我们预计外送GMV将会回升，有几个关键驱动因素：我们对平台可负担性的提升会吸引更多用户使用平台。例如，我们已经在更多的市场上推出了功能，这使我们能够改善批处理，同时为用户提供一个较低的交付费用选项，以换取稍长的外卖时间。我们继续推动Grab Unlimited的用户参与度和粘性。总的来说，一季度Grab Unlimited的用户占了超过 1/4 的外卖GMV。参与度也继续保持健康。一季度，Grab Unlimited用户在食品外卖上的花费继续比非用户多3.7倍。我们专注于平台效率以继续降低服务成本。在这方面，提高司机的生产力是很重要的，我们已经成功地在同比的 3. 金融服务本季度，在较低的消费者激励措施和较高的贷款业务贡献的推动下，我们实现了强劲的收入增长。本季度的贷款发放量同比增长45%，因为我们执行了向生态系统贷款的战略，我们在生态系统里可以很好地管理信贷成本。与此一致，本季度的信贷成本继续得到良好的控制。我们也改善了金融服务的adjusted EBITDA。Grab Fin 的运营费用同比进一步减少 19%，环比减少 10%。这是在上一季度Grab Fins 运营费用环比减少 11% 的基础上实现的。GxS 银行在新加坡推出了 FlexiLoan，这是GxS银行的第一个贷款产品，为客户提供了适合其财务需求的灵活还款方式。GxS银行的存款正好低于新加坡中央银行监管机构规定的初始存款上限，因此我们正基础上提高了批量和每个小时的行程。司机在商户的平均等待时间也同比减少了36%。我们将外送激励支出占GMV的比例同比降低了470多个基点，达到了历史最高水平的segment adjusted EBITDA利润率2.6%。尽管激励措施急剧减少，本季度我们仍能在所有市场上加强品类地位。这是因为作为东南亚最大的食品配送平台，我们能够利用规模带来效率提升，我们将继续优化这一点，在未来获得更大的规模优势。 在与他们密切合作以提高这一上限。我们也在与马来西亚和印度尼西亚的中央银行监管机构密切合作。我们仍将按计划于今年晚些时候在这两个国家推出数字银行。4. 企业和新业务我们继续建立广告自助服务平台以覆盖更多的商家，并改善广告业务的货币化。在第一季度，加入我们自助服务平台的活跃广告商总数同比增长了33%，因为我们正在努力利用这一巨大的机会。 展望2023年的剩余时间，我们将继续保持专注，加快实现盈利，并推动长期可持续增长。在本季度，我们证明了我们有能力利用规模优势来提高效率，同时提高adjusted EBITDA利润率，并加强我们的类别领导地位。在接下来的几个季度里，我们将继续追求更多的机会，我们的业务规模将推动更大的效率提升。 二、财务概览1）收入 2）GMV3）佣金率总营收US$525mn，+130%yoy，恒定货币+139%yoy；出行业务收入US$194mn，+72%yoy，主要系国际和国内打车需求的持续增长；外送业务收入US$275mn，+203%yoy，主要系激励支出优化和中国市场开放带来的增长；金融业务收入US$38mn，+233%yoy，主要系生态系统贷款的持续增长和激励措施的进一步优化。总GMV为US$5.0bn，+3%yoy，恒定货币+7%yoy；外送业务GMV为US$2.3bn，-9%yoy，恒定货币-4%yoy，主要系去年同期high base和今年斋月禁食二季度开始，预计二季度随着我们克服季节性的不利因素，外送GMV增长将环比回升，并且Grab Unlimited提高参与度和提供更多经济实惠的选择，将在下半年推动增长；出行业务GMV为US$1.2bn，+46%yoy，恒定货币+51%yoy；金融服务GMV为US$1.4bn，-0.1%yoy，恒定货币+4%yoy。外送佣金率从去年同期的19.9%上升至23.3%；出行佣金率从去年同期的23.4%上升至23.5%； 4）Adjusted EBITDA5）成本费用6）现金2023年指引随着出行业务GMV在3月达到疫情后的另一个高点，4月的需求继续强劲，我们预计季度间的连续增长将继续。我们维持对出行业务GMV的预期，即在今年第四季度达到疫前水平，同时保持该业务金融服务佣金率从去年同期的3.2%下降至2.5%；Segment Adjusted EBITDA为US$150mn，与去年同期的US$-75mn有了很大改善，Adjusted EBITDA亏损同比缩窄至US$66mn；外送业务Adjusted EBITDA为US$60mn，去年同期为US$-56mn，segment adjusted EBITDA利润率为2.6%，创下历史新高，主要系激励措施优化；出行业务Adjusted EBITDA为US$152mn，去年同期为US$82mn，segment adjusted EBITDA利润率为12.4%，比同比去年一季度的9.8%有所提高，但环比上一季度的13.2%有所下降，因为我们对增量利润进行了再投资；金融服务业务Adjusted EBITDA为US$-70mn，去年同期为US$-102mn；Regional corporate costs为US$216mn，去年同期为US$212mn；净利润为US$-244mn，Operating profit 为US$-204mnCash liquidity为US$5.8bn；net cash liquidity为US$5bn adjusted EBITDA利润率为12%的稳定状态。在外送业务方面，我们将继续平衡增长和盈利能力，同时努力实现3%以上的稳定状态的Segmentadjusted EBITDA利润率。值得注意的是，在斋月之后的4月底，外送业务的交易量出现了强劲的反弹，而且这种反弹一直持续到5月初。这让我们有信心外送业务将在今年第二季度继续恢复。展望全年，收入guidance维持US$2.2-2.3bn；Adjusted EBITDA亏损进一步减小至US$195-235mn（此前亏损区间为USD$275-325mn），4Q23实现Adjusted EBITDA breakeven的目标不变。 具体请参考链接： 三、Q&AQ：1）一季度市场份额扩大和收入增长原因？2）Adjusted EBITDA环比趋势？全年指引为什么与之前相比有改善？3）区域企业成本环比趋势？A：1）本季度，我们花了大量的精力投资于改善司机的供应。我们在所有国家的履约率也有所提高。因此，活跃司机数量同比增长了10%，同时留存率保持健康。每运输小时的行程量也有所改善，为司机提供了更多收入。随着我们继续提供更实惠的服务，我们成功地减少了激增价格的比例，促进需求强劲上升。因此，一季度出行业务的MTU同比增长28%。我们拓展产品以占领更广泛的市场。例如，Grab Unlimited和马来西亚超市的Jaya忠诚度计划推动了更多的用户参与，以较低的成本获得更多的粘性。Grab Unlimited 用户的消费额实际上比非用户高3.7 倍，占出行业务GMV超过1/4。第二，经济实惠的选择，比如我们在整个市场推出的Saver forDeliveries或者Grab share for mobility在价格敏感的客户中相当成功。第三，我们推出了高级产品，如Grab Car Executive，为整个地区的商务人士提供了高质量的服务。我们对增长反弹感到鼓舞。现在走出了斋月期，甚至在5月的前几周也看到了持续增长。在出行方面，我们预计随着旅游业的进一步反弹和商业需求的增加，我们将迎来一个非常繁忙的夏季。我们还计划在菲律宾推出两轮车服务，作为推动经济发展的一部分。我们维持了对出行业务GMV的指引，即到今年年底恢复到疫前水平。外送反弹强劲，我们在4月份斋月后和5月的最初几周看到了持续的增长。2）我们已经连续5个季度实现了调整后EBITDA的增长。一季度调整后的EBITDA非常强劲，这给了我们很大的信心。我们非常专注于确保外送业务，利润率和EBITDA继续增长，达到了2.6%的历史新高，致力于实现3%以上的目标，而且我们正在逐步接近。金融服务业务改善，一季度 segment EBITDA有意义的改善，运营成本持续优化，非银行业务运营成本环比减少了10%。对未来几个季度的指引确实存在一定程度的保守性。今年的上半年，我