苏州银行2023年年报&2024年一季报点评：营收增速边际改善，异地扩张持续推进

苏州银行2023年年报及2024年一季报点评：营收增速边际改善，异地扩张持续推进

关键亮点：

• 营收与盈利增长：苏州银行在2023年实现了营业收入118.66亿元，同比增长0.88%，归母净利润46.01亿元，同比增长17.41%。2024年一季度，营业收入32.25亿元，同比增长2.11%，归母净利润14.55亿元，同比增长12.29%。营收和盈利增速虽然有所放缓，但仍保持在上市城商行的中上游水平。

• 中收承压：2023年及2024年一季度，非息收入分别达到33.83亿元和11.06亿元，同比增长-1.13%和8.26%，手续费及佣金净收入则分别为1.24亿元和0.41亿元，同比下降5.95%和29.55%，表明中间业务收入增长面临挑战。

• 规模扩张：苏州银行通过异地扩张推动规模增长，2023年末及2024年一季度，总资产、贷款总额、存款总额分别同比增长16.80%、19.82%、16.42%，显示了较强的业务扩展能力。

• 息差压力：2024年一季度，净息差降至1.52%，较去年下降16BP，较去年同期下降27BP，主要原因是贷款结构偏向制造业导致的季度内重定价压力以及苏州地区银行间的竞争加剧了贷款定价的困难。

• 资产质量：截至2024年一季度末，不良率为0.84%，拨备覆盖率为491.66%，整体资产质量保持稳定，显示出较强的抵御风险能力。

投资建议：

• 鉴于苏州银行具备显著的区位优势、异地扩张加速、资产质量良好等特点，预计其将继续实现高质量发展。
• 随着公募基金、托管牌照、理财子牌照的获取，中收增长有望加速，同时可转债转股期的到来有助于资本补充，预计2024-2026年的营业收入、归母净利润、每股账面价值等指标将保持稳健增长。
• 给予“增持”评级，目标价基于PB估值计算，预计未来股价表现将超越沪深300指数，投资前景乐观。

风险提示：

• 经济复苏不及预期的风险。
• 行业净息差持续下行的风险。
• 资产质量大幅恶化的风险。

结论：

苏州银行在面对行业挑战的同时，通过持续的异地扩张策略，实现了规模的稳步增长，同时保持了良好的资产质量和盈利能力。随着业务布局的进一步优化和市场潜力的挖掘，预计未来业绩增长的可持续性较强，投资评级为“增持”。