公司动态研究报告：公司治理卓有成效，三年高质量发展战略稳步推进

新里程（002219.SZ）公司动态研究报告

投资要点：

• 公司治理与业绩稳健：新里程公司在2023年完成了司法重整程序，确立了以医药+医疗为核心的战略发展方向。通过精细化管理，实现了盈利改善，2023年实现营业收入35.9亿元，同比增长13.6%，剔除股权激励费用影响后，扣非归母净利润达到1.87亿元，同比增长104%。2024年一季度，公司继续呈现稳健增长态势，实现营业收入8.63亿元，同比增长9.85%，归母净利润为0.24亿元，同比增长12.19%。

• 内生增长与战略布局：新里程集团正在构建以医疗、医药、康养和保险为核心的“四位一体”大健康产业格局。在2023年的“三年高质量发展”战略下，公司在医疗、医药、保险及康养业务上取得了多项重要进展：

  • 医疗：通过增加床位、提升学科建设和收购优质资源，增强医疗服务能力。预计未来两年，通过新建院区和资产注入，新增2500至3000张自有床位。

  • 医药：独家特色藏药品牌“独一味”系列拥有多个国家基药、国家医保产品，医药板块预计实现快速增长。2023年医药板块实现收入7.74亿元，同比增长51.2%。

  • 保险与康养：通过与医疗业务的协同，保险与康养业务稳步发展，体现了多元化经营策略的成功。

• 体外资产注入预期：新里程集团正在推进对体外资产的盈利性改制与资产注入，这将有助于进一步扩大规模效应，提升盈利能力。

• 盈利预测与估值：预计公司2024-2026年的收入分别为40.49、46.07、52.61亿元，EPS分别为0.04、0.07、0.11元，当前股价对应的PE分别为67.4、35.2、23.1倍。分析师维持“买入”投资评级，认为随着公司战略逐步推进和体外资产注入，盈利有望进一步提升。

风险提示：

• 体外资产注入进度不及预期。
• 医院业务推进不及预期。

结论：

新里程公司在治理结构优化、战略转型和业务拓展方面展现出积极进展，通过精细化管理和多元化布局，实现了业绩的稳健增长。随着内生增长目标的逐步兑现和体外资产注入的预期，公司有望迎来更大的发展空间。分析师维持“买入”评级，建议关注其未来业绩增长潜力。