诺力股份（603611）2024年一季报点评
总结
业绩概览
- 营收：2024年第一季度，诺力股份实现营收17.5亿元，同比增长3.7%。
- 净利润：归母净利润为1.15亿元，同比增长10.5%；扣非归母净利润为0.9亿元，同比增长28.8%。
业务亮点
- 叉车板块：大车销量继续保持高增长，3类车及手动车同比改善明显，带动叉车板块实现高增长。
- 海外市场：叉车以海外市场为主，2023年出口占比超过75%，主要市场为欧美地区，建立了成熟的渠道和品牌知名度。
- 成本控制：期间费用率保持稳定，净利率提升主要是由于毛利率的提升。
增长预测与投资建议
- 盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.5、6.6、7.8亿元，未来三年归母净利润复合增长率为19%。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 宏观经济波动风险：全球经济增长放缓可能影响市场需求。
- 海外市场拓展风险：海外市场的不确定性可能影响产品出口。
- 汇率波动风险：汇率变动可能影响公司的成本和盈利能力。
财务预测与估值
- 收入：预计2024年至2026年营业收入复合年增长率约为12%，分别达到7727万元、8712万元、9769万元。
- 估值：PE（市盈率）从当前的12倍逐步下降至未来预测的6倍左右，PB（市净率）从1.99倍逐步降至1.28倍。
主要财务指标
- 每股收益：预计从1.78元增长至3.02元。
- 净资产收益率：从17.15%提升至18.71%。
- 市盈率：从当前的12倍降至未来预测的7倍左右。
- 市净率：从当前的1.99倍降至未来预测的1.28倍。
结论
诺力股份在2024年第一季度展现了稳健的增长态势，受益于叉车板块的大车销量增长以及海外市场的发展，预计未来三年将持续保持强劲的增长动力。尽管面临宏观经济波动的风险，但其在全球市场的布局和叉车业务的增长策略为其提供了缓冲空间。因此，建议投资者关注诺力股份的发展，并考虑其长期投资价值。
请注意，上述总结基于所提供的文本内容，包括业绩数据、业务亮点、增长预测、投资建议、风险提示、财务预测、估值分析、主要财务指标等，旨在提供一个全面的概览。
投资要点
事件：公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收17.5亿元，同比增长3.7%；
归母净利润为1.15亿元，同比增长10.5%；扣非归母净利润为0.9亿元，同比增长28.8%。
大车保持高增，小车恢复增长，叉车板块带动总营收稳健增长，毛利率小幅提升。2024年一季度，国内叉车需求相对平稳，海外需求保持良好状态，公司大车继续保持高增长，3类车及手动车同比改善明显，整个叉车板块实现高增长，带动总营收稳健增长。2024Q1，公司综合毛利率为21.6%，同比增加0.9个百分点，主要系海外收入占比提升影响。
期间费用率保持稳定，净利率跟随毛利率提升。2024Q1，公司期间费用率为14.4%，同比减少0.5个百分点，主要系财务费用率同比减少0.8个百分点。
2024Q1，公司净利率为6.5%，同比增加0.4个百分点，主要系毛利率提升。
海外市场为基，大车持续高增，小车恢复增长，公司叉车板块成长潜力大。公司叉车以海外市场为主，2023年出口占比超过75%，主要市场为欧美地区，建立了较成熟的渠道和一定的品牌知名度。近年来，在大车锂电化行业趋势下，公司在叉车板块确立大车战略，重点拓展大型锂电叉车，2023年销量同比增长60%以上，2024Q1大车继续保持高增长。2024Q1以来，随着欧美小车去库存进入尾声，3类车及手动车需求恢复明显，2024Q1，3类车行业出口增速近33%，手动车降幅明显收敛。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.5、6.6、7.8亿元，未来三年归母净利润复合增长率为19%，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，海外市场拓展不及预期风险，汇率波动风险。
指标/年度
