北京车展点评：自主品牌深入新能源细分市场，合资品牌进入合资模式2.0时代
证券研究报告|行业点评2024/5/8汽车行业投资评级看好北京车展点评：自主品牌深入新能源细分市场，合资品牌进入合资模式2.0时代分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn联系人：顾思捷邮箱：gusj@wkzq.com.cn联系人：张娜威邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 珍惜有限创造无限2事件描述以“新时代新汽车”为主题的2024（第十八届）北京国际汽车展览会（简称2024北京车展），于2024年5月4日在北京中国国际展览中心顺义馆圆满闭幕，展会总面积22万平方米。展出全球首发车117台（其中跨国公司全球首发车30台），概念车41台，新能源车型278个。事件点评合资品牌进入合资模式2.0时代，消费者对自主品牌和新能源产品的认知正在发生改变。海外汽车企业反向与中国车企合作，采用中国自主品牌的技术推出智能电动汽车，打破了消费者原有的对合资品牌和自主品牌的认知；合资品牌推出电动化车型，也在重塑部分消费者对新能源汽车的认知，从而促进消费者向购买新能源车转变。本届车展新能源车型占比接近8成，插混车型占比上升明显，我们预计未来插混有望形成对燃油车的大规模替代。2024北京车展共展出新车203款，其中160款是新能源车型，占比达到78.8%，接近8成，创下历年车展中新能源占比最高；与2023上海车展相比，燃油车型数量由61款下降至32款，插混车型数量由38款上升至52款，插混车型占比由18.1%提升至25.6%，插混车型占比有明显的提升。插混车型具有可油可电、续航长和省油的优点，在购车成本与燃油车相同的情况下具有更低的使用成本，更容易被原燃油车主接受，我们预计未来插混车型将优先形成对燃油车的大规模替代。合资品牌与中国企业合作，加速电动化和智能化转型。为顺应中国市场的快速发展，合资品牌与中国车企或供应商合作，在北京车展上推出新品牌和新车型，加速电动化和智能化的转型；进度上，大部分车型以首发亮相为主，预计未来1-3年内实现上市量产。比如长安马自达借助长安汽车在电动化和智能化领域的核心优势推出马自达EZ-6；奥迪将采用华为智能驾驶系统；本田中国推出全新品牌“烨”，将搭载宁德时代的电池和华为的光场屏；大众汽车启用金色徽标，开启本土化产品系列ID.UX；现代汽车公布N品牌首款车型IONIQ 5 N等。自主品牌不断完善产品矩阵，填补细分市场的空白，全面转向电动化。在消费者主力购买的区间之外，自主品牌不断推出越野车（比亚迪方程豹、深蓝G318、东风猛士等）、皮卡（比亚迪SHARK、长城山海炮等）、中高端行政用车（蔚来ET9、享界S9）等产品，填补了细分市场的空白，支撑自主品牌的高端化。 珍惜有限创造无限3资料来源：盖世汽车，五矿证券研究所图表3：2023上海车展新车动力类型分布，插混占比18.1%资料来源：盖世汽车，五矿证券研究所图表4：2024北京车展新车动力类型分布，插混车型占比25.6%资料来源：盖世汽车，五矿证券研究所图表1：2024北京车展新能源车型占比78.8%，接近8成资料来源：盖世汽车，五矿证券研究所图表2：与2023上海车展相比，2024北京车展燃油车型减少，插混车型增加131437214016050.4%38.4%43.6%66.7%78.8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%0501001502002503002019上海2020北京2021上海2023上海2024北京整体车型EVEV占比61100386323210652472020406080100120ICEBEVPHEV48VFHEVFCEV2023上海2024北京ICE, 15.8%BEV, 52.2%PHEV, 25.6%48V, 2.0%FHEV, 3.4%FCEV, 1.0%ICEBEVPHEV48VFHEVFCEVICE, 29.0%BEV, 47.6%PHEV, 18.1%48V, 2.9%FHEV, 1.4%FCEV, 1.0%ICEBEVPHEV48VFHEVFCEV 珍惜有限创造无限4重点车型汇总：部分品牌在北京车展前已完成产品的发布图表5：重点车型汇总资料来源：汽车之家，五矿证券研究所品牌车型状态售价（万元）定位动力类型电池类型品牌车型状态售价（万元）定位动力类型电池类型比亚迪海豹06亮相-中型车PHEVLFP极氪MIX亮相-中型SUVBEVLFP/NCM比亚迪海狮07亮相-中型SUVBEVLFP领克领克07 EM-P预售18 ~ 21中型车PHEVLFP比亚迪秦L亮相-中型车PHEVLFP极越07亮相-中型车BEV-腾势Z9 GT亮相-中大型车BEVLFP长安汽车第二代UNI-V上市11.49 ~ 12.69紧凑型车PHEVLFP方程豹豹5上市32.98中型SUVPHEVLFP长安启源启源E07亮相-中大型SUVBEVNCM方程豹豹8亮相-大型SUV-LFP深蓝G318亮相-中大型SUVREEVLFP仰望U7亮相-大型车BEVLFP阿维塔阿维塔112024款上市30.08 ~ 39.08中大型SUVBEVNCM蔚来ET7 2024款上市42.8 ~ 51.6中大型车BEVNCMNCM+LFP长城哈弗新一代H6亮相-紧凑型SUVICE-小鹏X9已上市35.98 ~ 41.98中大型MPVBEVLFP/NCM长城哈弗新一代H9亮相-中大型SUVICE-理想L6已上市24.98 ~ 27.98中大型SUVREEVLFP长城哈弗猛龙2024款上市16.58 ~ 19.28紧凑型SUVPHEVLFP零跑C16预售-中型SUVREEVLFP长城炮山海炮Hi4T亮相-皮卡PHEVNCM哪吒哪吒L已上市12.99 ~ 15.99中型SUVREEV/BEVLFP长城炮2.4T长城炮预售12.68 ~ 16.88皮卡ICE-小米SU7已上市21.59 ~ 29.99中大型车BEVLFP/NCM欧拉好猫2024款上市10.58 ~ 13.58小型车BEVLFP 珍惜有限创造无限5重点车型汇总：新推出车型中以新能源为主图表6：重点车型汇总资料来源：汽车之家，五矿证券研究所品牌车型状态售价（万元）定位动力类型电池类型品牌车型状态售价（万元）定位动力类型电池类型奇瑞汽车风云E06亮相-中型SUVBEV-广汽埃安第二代AION V亮相-紧凑型SUVBEV-奇瑞汽车风云A9亮相-中大型车--广汽传祺2024款E9上市31.98 ~ 40.98中大型MPVPHEVNCM奇瑞汽车风云T9预售13.99 ~ 17.99中型SUVPHEVNCM广汽昊铂昊铂HT2024款上市21.39 ~ 32.99中大型SUVBEVLFP/NCM奇瑞汽车探索06C-DM上市12.99 ~ 13.99紧凑型SUVPHEVLFP上汽荣威D5X预售11.98 ~ 14.98紧凑型SUVPHEVLFP奇瑞星途星际元ET预售19.9 ~ 32.9中大型SUVBEV/REEVLFP/NCM上汽大通大家9预售29.99 ~ 34.99中大型MPVPHEVLFP/NCM奇瑞星途星途E08亮相-中大型MPV--上汽大通大家7预售24.99中型MPV-NCMiCARiCARGT亮相-跑车--上通五菱星光EV上市9.98 ~10.98中型车BEVLFPiCARiCARV23亮相-紧凑型SUVBEV-智己汽车智己L6预售23 ~ 33中大型车BEVLFP/NCM东风风神L7上市12.89 ~ 15.69紧凑型SUVPHEVLFP鸿蒙智行享界S9亮相-中大型车BEVNCMLFP+NCM东风eπ008预售20 ~ 25中大型SUVBEV/REEVLFP北京汽车BJ60 电驱亮相-中大型SUVREEVNCM东风纳米01亮相7.48 ~ 13.98小型车BEVLFP北京汽车BJ40 电驱亮相-紧凑型SUV--东风猛士猛士917亮相63.77 ~ 69.77大型SUVBEV/REEVNCM北京汽车BJ30预售11.99 ~ 15.69紧凑型SUVICE/REEVNCM东风猛士M-HUNTER狩猎者亮相368中大型SUV--极狐阿尔法S5预售19.98 ~ 21.98中型车BEVNCM 珍惜有限创造无限6重点车型汇总：部分海外品牌推出新品牌、新车型，加速电动化转型图表7：重点车型汇总资料来源：汽车之家，五矿证券研究所品牌车型状态售价（万元）定位动力类型电池类型品牌车型状态售价（万元）定位动力类型电池类型一汽红旗EHS7亮相-中大型SUVBEVNCMMINICooper亮相21 ~ 27小型车BEVNCM一汽红旗HQ9上市35.88 ~ 53.88中大型MPVICE-MINIAcem an亮相-小型SUVBEVNCM一汽红旗新H9上市32.98 ~ 53.98中大型车ICE-沃尔沃EX30预售26紧凑型SUVBEVLFP/NCM长安马自达EZ-6亮相-中型车BEV/REEV-丰田bz3c亮相-小型SUV--雪佛兰探界者Plus上市14.99 ~ 17.99中型SUVPHEVLFP丰田铂智3x亮相-紧凑型SUV--雪佛兰探界者EV亮相-中型SUV--本田e:NP2极湃2上市15.98紧凑型SUVBEVNCM别克GL8 PHEV上市35.99 ~ 41.99中大型MPVPHEVLFP本田e:NS2猎光预售15.98 ~ 17.98中型车BEVNCM凯迪拉克IQ傲歌上市23.97 ~ 26.97中型SUVBEVNCM本田烨S7亮相-中型SUV--福特烈马上市29.98 ~ 43.88中型SUVICE-本田烨P7亮相-中型SUV--大众ID.UNYX与众亮相-紧凑型SUVBEVNCM本田烨GT CONCEPT亮相-中型车--奥迪Q6L e-tron亮相-中大型SUV--日产Epoch亮相-中型车--奔驰EQG G580亮相-中大型SUVBEV-现代IONIQ 5N亮相-中型SUV--奔驰迈巴赫EQS上市159.5 ~ 191.5大型SUVBEV-起亚索奈上市9.19 ~ 10.09小型SUVICE- 珍惜有限创造无限风险提示上游原材料价格波动的风险；不同国家新能源汽车政策变动的风险；宏观经济不及预期的风险。 Thank you深圳深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦23层邮编：518035五矿证券研究所上海上海市浦东新区富城路99号震旦国际大厦30楼邮编：200120北京海淀区首体南路9号，4号楼603邮编：100037 珍惜有限创造无限一般声明五矿证券有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告即视其为客户，本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本研究报告的任何部分以任何方式制作任何形式的翻版、复制或再次分发给任何其他人。如引用须联络五矿证券研究所获得许可后，再注明出处为五矿证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。在刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的同时，也应注明本报告的发布人和发布日期及提示使用证券研究报告的风险。若未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入或将产生波动；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参
