北京车展前瞻：自主、新势力高阶智驾与自研芯片并进合资中国方案主导智电转型
联系人：唐溯tangsu@zts.com.cn 汽车行业分析师：毛䶮玄S0740523020003maoyx@zts.com.cn 汽车行业首席分析师：何俊艺S0740523020004hjy@zts.com.cn汽车行业分析师：刘欣畅S0740522120003liuxc03@zts.com.cn汽车行业分析师：白臻哲S0740524070006baizz@zts.com.cn汽车行业分析师：汪越S0740525010002wangyue07@zts.com.cn 汽车行业分析师：袁泽生S0740525070006yuanzs01@zts.com.cn 12026年4月18日 核心要点：自主&新势力智驾下沉与芯片竞赛，合资拥抱中国方案主导权转移 ◼北京车展：正值L3规模化商用元年，智能化技术集中落地 本届车展正值全球汽车行业迈入电动化定型、智能化落地的关键转折期，作为2026年L3级自动驾驶规模化商用与AI大模型上车的核心展示窗口，将集中呈现智能驾驶算法、中央计算平台、物理AI及具身智能等前沿技术。展会吸引全球主流车企、百强零部件供应商及跨界科技企业同台竞技，实现整车制造、核心零部件、新能源生态等全产业链集中展示，构建"车+万物"的未来出行生态，彰显中国汽车产业的创新实力与全球话语权。 ◼头部自主：核心技术密集兑现，华为智驾全面下沉主流 头部自主品牌进入技术收获期，比亚迪搭载第二代刀片电池与兆瓦闪充技术，实现"5分钟充好、9分钟充饱"的极致补能体验。吉利首发千里浩瀚G-ASD辅助驾驶系统与浩瀚-S超级电混架构，定位AI全地形越野市场。华为乾崑智驾方案深度赋能尚界、阿维塔、智界、享界四大品牌，全系标配ADS4.1系统与896线激光雷达，推动高阶智驾向20-50万元主流市场全面渗透。 ◼新势力：自研芯片算力竞赛，增程纯电矩阵全价格带补齐 新势力竞逐自研芯片与全域智驾，理想L9搭载5nm马赫芯片与AD Max全场景智驾；蔚来ES9首发5nm智驾芯片及900V超快充换电架构。小米完成纯电+增程双线布局，YU7 Ultra以三电机1548马力冲击高性能市场，YU9增程版主攻大家庭长途出行。小鹏GX搭载3000TOPS算力平台与全域线控转向，预埋L4级智驾；零跑D19以800V/1000V双高压平台进攻25-30万级市场，华为系产品构建25-150万元豪华矩阵。 ◼合资：全面导入中国智驾方案，研发主导权实质性转移 合资品牌智电转型全面拥抱中国技术方案，大众ID.ERA 9X作为首款由中方主导定义的合资平台车型，搭载Momenta智驾与宁德时代65.2kWh骁遥电池。奥迪A6L（C9）成为首款搭载华为乾崑智驾的豪华燃油车，宝马新世代iX3、日产NX8等纯电旗舰标配800V高压平台，实现10分钟补能400km+。本届车展标志着合资研发主导权从外资向中方实质性转移，专为中国市场打造的车型开始反向输出技术标准。 ◼风险提示 乘用车销量不及预期、本土车企海外拓展进度不及预期、盈利不及预期、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 2026北京车展导览-地点与时间节点 ◼举办时间及地点：第十九届北京国际汽车展览会将于2026年4月24日至5月3日在北京中国国际展览中心（顺义馆）和首都国际会展中心（新国展二期）举行 ◼时间节点： ①4月24日-4月25日是媒体日（仅限海内外新闻机构和单位的记者参观）②4月26日-4月27日是专业观众参观日（仅限汽车业和相关业界的专业人士参观）③4月28日-5月3日是公众参观日（将接待来自海内外社会各界的观众参观） 2026北京车展导览-交通方式 ◼轨道交通 可乘坐地铁15号线到国展站，A出口或D出口出站，步行约500米即可到达新国展东登录厅。 ◼公交线路 可乘坐696、933路到国展新馆站，或乘坐空港3路、顺22路到新国展站。 ◼公交专线 开通了2条连接市区和国展（顺义馆）的公交专线，分别从东直门枢纽站和四惠枢纽站发车，运营时间为8：30-11：30和14：00-17：00。同时，在17号线未来科学城站B口出口处开通了公交接驳专线，发车时间为9：00-14：00，国展（顺义馆）P6停车场11：00-17：00，票价3元。 ◼自驾车 展馆周边有P5、P8、P9等停车场。其中，P5停车场距离展馆约800米，落客后可步行前往展馆；P8停车场距离场馆约3公里；P9停车场距离场馆约9公里，P8、P9停车场均设置摆渡车直达展馆。 ◼机场 首都机场—场馆：2号航站楼至场馆车程约6.8公里、3号航站楼至场馆车程约7.8公里； 大兴机场—场馆：机场至场馆车程约82公里。 目录 一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局 二、头部自主：补齐产品矩阵，智能化节奏进一步升级三、新势力/华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展四、合资：智电转型加速，中国方案主导全球创新五、风险提示 背景：宏观上第三消费时代追求个性化、多元化、差异化 ◼汽车是消费品，会受到消费时代的影响；以日本为例，《第四消费时代》划分日本4个消费时代。◼第一消费社会（1912-1941）：经济增长时期，大城市化，重视集体和国家。◼第二消费社会（1945-1974）：私有主义，关注家庭，一家买一辆车。◼第三消费社会（1975-2004）：经济增长乏力时期，体现私有化、重视个人，对产品的选择体现出个性化、多元化、差别化；一人一辆/多辆。◼第四消费社会（2005-）：泡沫危机经济停滞，体现“去品牌化”，追求朴素、具有休闲倾向。 背景：我国第三消费时代增量最显著，消费呈现个性多元 ◼对比宏观指标：我们判断中国处于二、三消费时代转型期；其中第三消费时代特性增量最显著，消费特征个性、多元。 ◼从人均GDP指标看：我国2016年人均GDP约为日本1976-1978年左右平，与日本第二、第三消费社会的转型期，即1974-1975年的吻合度非常高。 ◼出生人口比例和老年人口比例两项指标看：2016年我国这两项指标平与日本1980-1982年左右的准相当，比较1975年消费社会的转折点，约有5年左右的延迟，也可以将2021年当作处在消费社会转型期中。 来源：世界银行，中泰证券研究所 整车系列研究逻辑-长期视角：整车“六力”研究模型 ◼长期视角：基于我们提出的研究车企的核心能力（产品力与渠道力维度，产品力分为：需求把控能力、电动化节奏、制造能力、供应体系把控能力、智能化能力）以及各个车企的能力差异，对车企长期发展势态进行预判。◼当前我们认为车企快速提升市占率的核心影响要素是：市场需求把控能力与电动化节奏。长期看，我们认为市场需求把控能力与智能化能力具备差异化。 动态演绎：智能化提速、需求把控维持、电动化边际递减 ◼整车厂核心能力在不同时间维度影响权重变化显著：进入第三消费时代后，目前车企核心能力的重要性排序为：智能化能力=市场需求把控能力>电动化节奏；长期来看智能化建设能力会成为差异性的核心影响因素。◼零部件层面，消费属性配置体现差异性，而智能差异性加速提升：电动化方面，差异性边际减弱（核心电动化技 术集中在产业链，消费者体验差异性弱）；智能化方面，平价智驾落地+城市L3车型密集推出，消费者体验差异性提升加速。此外消费属性配置（座椅等消费者直接感知的）体现的差异性依旧重要。 资料来源：中泰证券研究所 复盘：自主两轮成长差异-SUV红利与性价比&需求把控及电动化 两轮自主崛起底层逻辑不同：21年后这轮自主崛起是依托市场需求把控能力和电动化节奏两个核心能力，17-20年在跟合资经过充分量价内卷后，份额加速提升（头部自主2021-2025年+20pct，上一轮2008-2017年+17pct）◼阶段一：08-17年自主崛起；基于SUV红利及性价比，17年起合资补齐SUV并切换本土供应体系后结束； ◼阶段二：21年以后自主崛起；基于需求把控（存量油车红海市场-痛点）和电动化节奏（电车增量蓝海-产品有无问题）核心能力优势，强势自主品牌贡献主要增量，具备持续高成长性。 需求把控的实质是依托公司体制建立精准的用刻度 ◼方法论层面，研究用的底层逻辑转变，引入刻度：当前市场需求把控能力最重要，因此方法论层面整车厂更需要重新研究用和规整用，从之前的“轴距-种类”分化出不同维度的用研究刻度，引起用共情。 整车系列研究逻辑-中期视角：细分车格及产品布局分析 ◼中期视角：分析次年细分车格格局及车企产品投领域与节奏，年度维度预判车企产品强势程度◼前瞻判断新车型销量可从行业外因（外部竞争环境）与车企内因（产品及主动定价策略）两个维度考量：1）行业外因：基于级别、种类、动力形式分类的细分车格是外部竞争环境，此外也可以从价格带维度进行细分车 格划分（β，均值）； 2）车企内因：产品的车格选择，车企自身可决定的定价策略及产品力决定产品在细分领域竞争力（α，波动值）；两者共同决定一款车型的稳态月销量平。 布局情况：SUV(车种)和纯电(能源类型)类新车型发布多 乘用车市场：因需求透支/春节/消费者观望，26年开年零售遇冷 ◼零售遇冷：2026年1月和2月乘用车零售分别为154.5万辆、103.4万辆，同比降幅各为14.0%、25.3%；其中新能源汽车销量为59.6万辆、46.4万辆，同比分别下滑19.9%、32.2%，环比分别下降55.4%、22.1%，新能源渗透率由上年四季度的接近60%大幅回落至38.6%和44.9%。3月乘用车零售164.8万辆，同比下降-14.9%；其中新能源市场有所回暖，销量84.8万辆，同比-14.4%，环比82.8%，新能源渗透率回升至51.5%。 ◼遇冷分析：①补贴退坡致需求透支；2026年新能源汽车补贴退坡，购置税由“全额免征”调整为“减半征收”，以旧换新政策调整适用对象，叠加车企因冲刺年度目标推出购置税兜底、现金让利和车贷优惠等政策，致使价格敏感性客于2025年年底集中下单，透支2026年一季度消费需求。②春节假期致有效销售时间缩短；26年春节在2月中下旬，2月有效工作日仅16天（2024-2026年2月有效工作日分别为18/19/16天）。 乘用车市场：因需求透支/春节/消费者观望，26年开年零售遇冷 ◼遇冷分析：③价格战与新品节奏缓助涨消费者“观望情绪”；一方面，过去两年，新能源汽车市场价格战愈演愈烈，内卷严重；车企频繁推出降价或促销方案，“背刺老车主”的现象反复出现，导致消费者普遍形成“晚买享折扣”的观望心理；另一方面，一季度各品牌明显缓了新品宣发节奏，消费者抱着“买新不买旧”的心态，观望在智驾、续航等性能更具竞争力的新车型。 乘用车市场价格段销量结构：低端萎缩，新能源主导中高端 ◼乘用车市场销量结构变化：1）5万以下：新能源渗透率天花板，但市场需求饱和、产品更新缓，叠加政策影响，该细分市场正加速边缘化，2月销量同比暴跌76%。；2）5-30万：新能源渗透率加速提升，插混车型受“电比油低”策略推动加速替代燃油车，其中20-30万是市场韧性最强的区间；3）30万以上：新能源渗透率刚过半或不足一半，增程与插混为主、纯电尚未突破，传统豪华燃油车仍占主导。◼新能源市场技术升级路线：纯电主导低端与中高端两极，插混在10-20万主力市场加速替代燃油车，增程式作为 高端差异化补充，在30-40万区间占比最高，40万以上市场将成为新能源下一轮技术升级与品牌突破的主战场。 目录 一、市场分析：基于整车研究看点，前瞻性评估车展新车布局二、头部自主：补齐产品矩阵，智能化节奏进一步升级三、新势力/华为系：智驾科技驱动，产品合作矩阵拓展四、合资：智电转型加速，中国方案主导全球创新五、风险提示 头部自主：补齐产品矩阵，智能化节奏进一步升级 ◼比亚迪：王朝系列D级双旗舰大唐、大汉；海洋系列C+级双旗舰海狮08、海豹08，预计搭载比亚迪第二代刀片电池◼长安：三方联合的力作阿维塔06T；糯玉米四门版；首搭蓝鲸超擎混动技术CS75 Plus H
