富奥股份机构调研纪要

调研日期: 2024-05-06 富奥汽车零部件股份有限公司是中国A股上市公司,主要从事汽车零部件的生产与研发。公司成立于1998年,是原中国第一汽车集团的全资子公司,2007年完成国有企业改制,2013年在中国深圳证券交易所上市。公司产品涵盖汽车六大系列零部件,主要客户为国内外知名商用车和乘用车整车企业,产品远销美国、欧洲。公司在全国范围内建有14家研发中心,产品远销美国、欧洲,被国家发改委、商务部确定为国家汽车零部件出口基地企业。公司将继续坚持“稳中求速”和“承继、引领、开放、创新、共享”的经营理念,推进一个转变、两个打造、三个调整,聚焦核心产品战略平台,深化体制机制建设,持续推进运营质量改善,强化职能体系支撑,最大限度发挥资本运作优势,促进富奥向“专业化、规模化、国际化”发展。 1、问:2023年第四季度和2024年第一季度业绩表现亮眼,驱动业绩增长的因素?业绩增长驱动因素是否可持续? 答:公司业绩增长驱动因素:一是持续开拓市场,前期获得订单陆续投产,如金康赛力斯、奇瑞汽车电控减振器(CDC)、宁德时代CMA下箱体等产品,公司布局的“轻量化、电动化、智能及网联化”项目为收入增长贡献了重要支撑。二是公司持续深入开展低成本战略工作,随着工作流程和方法日益标准化,带动了公司整体降本氛围的提升,有效促进降本提质增效。 客户订单和公司内部降本改善工作具有可持续性。 2、问:公司并表业务中,存在产业升级的产品有哪些?目前进展情况如何? 答:公司按照“轻量化、电动化、智能及网联化”的产品发展方向,强化自主研发能力建设,通过原有产品“转型升级”和新产品“全新布局”两条路径,实现产业升级。在“轻量化”方面,全新布局了底盘铸铝轻量化项目和高压铸造铝合金壳体项目,均已实现量产。原有产品同步深耕轻量化技术,持续推进铝合金传动轴、商用车复合材料板簧等产品开发。在“电动化”方面,热集成模块、电动水泵、电控减振器(CDC)、电动转向等产品均实现了电动化的技术升级。同时全新布局了逆变器、电池壳体、新能源车退役电池回收和梯次利用等新业态。在“智能及网联化”方面,以富赛公司为载体,围绕智能座舱、智能驾驶和网联服务三大板块开展业务,富赛公司成立后收入规模迅速提升,配套产品获得客户一致好评。公司前期布局的“三化”产品相继投产,陆续度过投入期,收入规模稳步提升,为公司产品结构调整和业绩增长贡献了重要力量,同时也为未来收入持续增长奠定坚实基础。 3、问:请介绍减振器具体的进展,包括配套客户、后续规划等? 答:公司电控减振器(CDC)主要客户为红旗、金康赛力斯、奇瑞、吉利等。由于市场反馈高于预期,公司已追加产线投资,预计今年上半年投产。 4、请介绍热管理业务具体的进展,包括配套客户、后续规划等? 答:热管理业务配套客户主要为一汽大众、红旗、奔腾、上汽大众、北汽集团、京深深向等。后续将继续向集成化、模块化方向发展。 5、汽车电子板块增速较快的原因? 答:汽车电子板块主要核算的是富赛汽车电子有限公司,近几年富赛公司收入规模处于爬坡阶段,增长较快,主要客户包括一汽大众、一汽 丰田、红旗,主要产品有摄像头、智能座舱主机和仪表、显示屏、空调控制器及开关类产品、全景影像控制器等。