富奥股份机构调研纪要

公司上半年热管理系统产品已实现量产，并持续拓展至新能源乘用车、商用车及氢能领域。武汉热管理工厂顺利投产，产能布局完善。E-事业部构建400V/800V电驱系统，150kWSiC逆变器已量产，800V增程器二合一产品推进研发验证，首款多合一电驱系统获定点。全主动悬架产品也助力完成产品矩阵搭建，上半年相关产品陆续量产。

新能源汽车行业持续快速发展，热管理、电驱系统等关键技术重要性日益凸显。富奥股份积极拓展新能源领域，热管理系统、电驱系统等新产品不断推出，并进入新能源乘用车、商用车及氢能市场。行业竞争加剧，但技术升级和产品迭代为相关企业带来发展机遇。

报告重点分析了富奥股份热管理系统、电驱系统、全主动悬架等核心业务进展，以及公司在新能源领域的布局和产能扩张情况。同时，报告也探讨了公司2026年上半年利润下滑的原因，包括下游传统整车客户产销量下滑、研发投入增加及参股公司投资收益减少等。此外，报告还分析了公司未来产能释放、产品量产等因素对公司业绩的潜在影响。

近年来投资者对富奥股份的股价表现较为关注，主要原因是汽车行业深度变革调整、传统业务压力及新兴业务尚未充分释放。公司股价长期下跌，投资者亏损严重。公司强调市值管理需立足主业、夯实基本面，通过提升经营质量、强化投资者关系管理推动内在价值提升。公司将持续夯实主营业务、加快新兴业务培育，并做好投资者关系管理。

报告提示的主要风险包括：汽车行业深度变革调整可能带来的不确定性；传统业务面临的市场压力；新兴业务尚未充分释放的风险；公司2025年度新增订单全生命周期预估收入存在不确定性，项目面临销量不及预期等风险。此外，行业竞争加剧和需求波动也可能对公司经营产生影响。公司提醒投资者注意投资风险。