2023年报、2024年一季报点评：业绩短期承压，静待景气复苏

【投资要点】

奥拓电子（002587）在2023年及2024年一季度面临业绩挑战，主要原因是国内市场订单减少导致业绩承压，同时海外市场的稳定增长未能抵消国内市场的负面影响。尽管如此，海外市场的贡献依然保持增长趋势，占总营收的48.07%，实现了连续三年的增长。

在研发投入方面，公司持续加大投入，2023年研发投入达到8099.34万元，研发费用率达到12.31%。此外，公司积极布局专利，新增授权专利及软件著作权、作品著作权共计85项，其中发明专利17项，截至2023年末，公司累计拥有有效授权专利及软件著作权1028项，发明专利157项。同时，奥拓电子加强与科研机构、高校的合作，探索深度学习、计算机视觉、多模态学习等领域的技术前沿，与北京大学深圳研究生院、上海交通大学等建立了合作关系。

在细分行业深耕方面，奥拓电子的解决方案广泛应用于全球各大机场、银行网点、通信运营商网点、XR/VR影棚以及国际体育赛事。2023年，公司在智能网点业务方面为银行、通信运营商提供了技术支持，承接了45个银行项目及多个通信运营商中标项目。在影视业务领域，公司持续发力虚拟影棚和电影播放，年内共承接了23个XR/VP虚拟影棚项目，并与中影巴可签订了LED影院屏批量订货协议，推动LED影院技术的发展。

【投资建议】

尽管奥拓电子面临短期业绩压力，但长期来看，公司展现出稳健的发展潜力。海外市场拓展、中影巴可合作、中标项目的积极进展均为公司未来业绩修复增添了动力。根据最新情况调整了盈利预测，预计2024年至2026年公司营收分别为8.25亿元、10.01亿元、11.70亿元，归母净利润分别为0.59亿元、0.70亿元、0.89亿元，对应每股收益分别为0.09元、0.11元、0.14元，市盈率分别为64倍、54倍、42倍，维持“增持”评级。预计公司将在未来通过持续的技术创新和市场开拓，实现业绩的稳步增长。