医药生物行业周报：需求刚性，抓住医药板块底部机会

——医药生物行业周报 核心观点 ⚫板块周度表现：近两周沪深300指数上涨1.77%，医药生物（申万）指数上涨7.03%，较沪深300的相对收益为5.25%，行业排名第4位。自2024年初以来，沪深300指数上涨5.05%，医药生物（申万）指数下跌9.78%，较沪深300的相对收益为-14.83%，整体涨跌幅在行业中排名22位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业均上涨，SW化学原料药涨幅最大，为12.48%。自年初以来，整体医药板块走势一般，除SW中药II和SW医药商业II略有上涨外，其余五个子版块均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-27.30%。 伍云飞wuyunfei1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524020001田世豪021-63325888*6111tianshihao@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521080001赵博宇zhaoboyu@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524020003 ⚫个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：近两周医药行业A股（包括科创板）有434家股 票 涨 幅 为 正 ，58家 股 票 下 跌 。 近 两 周 涨 幅 排 名 前五的 个 股 为 溢 多 利（+66.30%） 、 欧 康 医 药 （+48.16%） 、 富 祥 医 药 （+43.40%） 、 川 宁 生 物（+40.51%）、圣达生物（+39.14%）。近两周跌幅排名前五的个股为*ST太安（-26.09%） 、 普 利 制 药 （-14.89%） 、 大 理 药 业 （-14.88%） 、 金 域 医 学 （-13.65%）、智飞生物（-13.31%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入46.57亿元，其中流出32.30亿元，流入78.87亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为三生国健、一心堂、采纳股份、康弘药业、毕得医药。减持前五分别为诺泰生物、科伦药业、川宁生物、通化东宝、九芝堂。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有23家公司发生大宗交易，成交总金额为9.79亿元。大宗交易成交前五名为信立泰、新产业、国邦医药、罗欣药业、泰恩康。 估值处于历史低位，看好医药投资机会：——医药生物行业周报2024-04-22估值低位，医药行业需求确定：——医药生物行业周报2024-04-07大 规 模 设 备 更 新 政 策 发 布 ， 带 来 需 求 增量：——医药生物行业周报2024-03-24创新领航，看好医药长期布局机会：——医药生物行业双周报2024-01-20 ⚫板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.98X，仍低于近五年平均PE33.88X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为1.29%，相对沪深300的溢价率为125.06%。 ⚫行业要闻：1）江西省医保局发布通知，涉及两大联盟集采；2）京津冀“3+N”超大联盟28类耗材集采最新公布；3）复宏汉霖生物类似药汉曲优美国上市；4）罕见病创新药盐酸伊普可泮胶囊国内获批上市。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注：长期来看医保控费和集采将会持续，企业需要选择新品种、充分抓住临床需求，我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、奥赛康(002755，买入)、荣昌生物(688331，未评级)、兴齐眼药(300573，增持)、恩华药业(002262，未评级)等。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、安图生物(603658，未评级)、春立医疗(688236，未评级)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、百诚医药(301096，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)、药明康德(603259，买入)等。 风险提示 ⚫如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； ⚫如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。 目录 一、行情回顾.................................................................................................4 1.1板块周度表现...............................................................................................................41.2个股周度表现...............................................................................................................51.3陆股通及大宗交易情况.................................................................................................5 二、估值概览及后续事项提醒........................................................................6 2.1估值概览......................................................................................................................62.2上市公司限售股解禁信息.............................................................................................7 三、行业事件概览..........................................................................................7 3.1行业政策......................................................................................................................73.1.1江西省医保局发布通知，涉及两大联盟集采73.1.2京津冀“3+N”超大联盟28类耗材集采最新公布83.2重大事件......................................................................................................................83.2.1复宏汉霖生物类似药汉曲优美国上市83.2.2罕见病创新药盐酸伊普可泮胶囊国内获批上市8 四、投资建议：看好真正具有创新能力的企业...............................................8 风险提示........................................................................................................9 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2024.4.21-2024.5.5）...................................................4图2：子板块近两周涨跌幅（%）................................................................................................4图3：子板块年初以来涨跌幅（%）.............................................................................................4图4：近两周个股涨幅前十（%）................................................................................................5图5：近两周个股跌幅前十（%）................................................................................................5图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）..................................................6图8：近两周大宗交易成交额前二十.............................................................................................6图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比..................................................................7图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比.......................................................................7图11：上市公司限售股解禁信息..................................................................................................7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近两周沪深300指数上涨1.77%，医药生物（申万）指数上涨7.03%，较沪深300的相对收益为5.25%，行业排名第4位。自2024年初以来，沪深300指数上涨5.05%，医药生物（申万）指数下跌9.78%，较沪深300的相对收益为-14.83%，整体涨跌幅在行业中排名22位。 分子板块来看，近两周7个申万医药子行业均上涨，SW化学原料药涨幅最大，为12.48%，SW医疗商业II上涨幅度最小，为1.81%。自年初以来，整体医药板块走势一般，除SW中药II和SW医药商业II略有上涨外，其余五个子版块均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-27.30%。 数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有434家股票涨幅为正，58家股票下跌。 近 两 周 涨 幅 排 名 前 十 的 个 股 为 溢 多 利 （+66.30%） 、 欧 康 医 药 （+48.16%） 、 富 祥 医 药（+43.40%）、川宁生物（+40.51%）、圣达生物（+39.14%）、艾力斯（+34.49%）、奥赛康（+30.91%）、百利天恒-U（+29.78%）、迪哲医药（+27.26%）、怡和嘉业（+25.38%）。 近两周跌 幅排名 前十的 个股 为*ST太安（-26.09%）、普利制药（-14.89%）、大理药 业（-14.88%）、金域医学（-13.65%）、智飞生物（-13.31%）、特一药业（-