2024年一季报点评：深化“三核三链”，货运量稳步增长

中远海特（600428）2024年一季报点评

深化“三核三链”，货运量稳步增长

中远海特（600428）在2023年全年实现了稳健的经营表现，尽管营业收入略有下降，但归母净利润同比增长了29.6%。进入2024年第一季度，公司继续展现出良好的增长势头，营收同比增长14.5%，归母净利润虽有所下滑，但依然保持了稳定的表现。

公司亮点：

• 船队规模与实力：中远海特拥有规模和综合实力均居世界前列的特种运输船队，截至2023年底，公司共管理着127艘各类型船舶，总载重吨达到468.4万，其中自有船占比较大，为公司的稳定运营提供了坚实基础。

• 货运量增长：受益于“碳中和”背景下新能源产业的发展、中国先进制造的升级、战略性大宗商品的进口增加等因素，中远海特的货运量在2023年实现了显著增长，达1623.9万吨，较上一年度提升了12.7%。预计未来，随着公司进一步深化“三核三链”战略，货运量有望进一步提升。

• 业务多元化：公司通过服务新能源产业、中国先进制造、战略性大宗商品等核心业务，以及拓展纸浆物流、工程项目物流、汽车物流等关键产业链，实现了业务的多元化发展，增强了市场竞争力。

盈利预测与估值分析

• 盈利预测：基于对公司业务的深入分析，预计中远海特在2024年至2026年的归母净利润将分别达到13.1亿、14.8亿、16.1亿元，对应的每股收益分别为0.61元、0.69元、0.75元。这反映出公司在深化核心业务和产业链布局上的持续增长潜力。

• 估值比较：参考行业可比公司的估值水平，中远海特的PE在2024年为约10倍，对比历史和行业平均水平，显示出一定的估值吸引力。公司被首次覆盖，并获得“持有”的评级，考虑到其多元业务的稳健性和利润弹性，投资者有望从中获取稳定的回报。

风险提示

• 汇率波动风险：国际航运业受汇率波动影响较大，汇率变动可能影响到公司的成本和收入。
• 宏观经济波动风险：全球经济形势的不确定性可能影响到市场需求和货运量。
• 运价上涨不及预期风险：市场运价的波动对公司的盈利能力有直接影响，若运价上涨不达预期，可能会影响公司的利润表现。
• 原材料价格与人工成本波动风险：原材料价格的上涨和人工成本的增加都可能对公司的成本构成压力。

综上所述，中远海特作为一家专注于特种运输领域的公司，通过深化“三核三链”战略，实现了货运量的稳步增长，并展现出良好的盈利前景。在考虑宏观经济环境和行业特定风险的基础上，投资者可以关注其持续增长的潜力及其在市场中的定位。