MASH药物陆续获批，将带动FibroScan持续高增长

福瑞股份（300049）是一家专注于医疗器械领域的上市公司，近期的研报指出，MASH药物的陆续获批将带动FibroScan产品线持续高增长，这是推动公司业绩的关键因素之一。

财务与业务亮点：

• 营收与净利润增长：截至2023年，福瑞股份实现营收11.54亿元，同比增长14.37%，归母净利润1.02亿元，同比增长3.75%。2024年第一季度，公司营收达到3.23亿元，同比增长33.35%，归母净利润为0.43亿元，同比增长228.57%。

• FibroScan产品线表现：2023年，Echosens医疗器械业务实现营业收入8.31亿元，同比增长35.40%。其中，设备销售收入为5.03亿元，占比60.53%，按次收费、租赁及其他收入为3.29亿元，占比39.59%。净利润达到1.76亿元，同比增长70.13%。FibroScan Go产品自推出以来，在北美、西欧地区累计安装超过275台，证明了按次收费模式的成功。

• NAFLD药物进展：Madrigal的Resmetirom（THRβ靶点）已获批准上市，成为首个针对非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）的药物。GLP-1靶点也被认为是NAFLD治疗的重要方向，司美格鲁肽有望于年内公布NAFLD领域的注册性III期数据，并在未来上市。这些药物的陆续上市将加速NAFLD的筛查和诊疗，进而促进福瑞公司业绩的增长。

投资建议：

预计福瑞股份在2024年至2026年的营业收入将分别达到15.94亿元、22.99亿元和32.25亿元，归母净利润分别为2.01亿元、3.10亿元和4.73亿元。对应的市盈率为66.69倍、43.30倍和28.37倍。鉴于上述增长潜力和市场表现，分析师维持“买入”评级。

风险提示：

• 产品销售进度不及预期：福瑞股份产品销售的顺利执行对于业绩增长至关重要，若存在销售进度低于预期的风险，将直接影响公司业绩。
• MASH药物获批不及预期：MASH药物的开发和审批进度是公司未来增长的关键，若实际进展不如预期，则可能影响公司的长期发展战略和市场预期。

结论：

福瑞股份凭借其在医疗器械领域的创新和技术优势，以及受益于NAFLD药物市场的增长，展现出强劲的业绩增长潜力。分析师的积极评价和“买入”评级反映了对公司未来发展的乐观态度，但同时也提醒投资者注意潜在的风险因素。