表现超越行业，24年稳中求进

贝因美（002570）是一家在食品饮料行业中受到关注的企业。近期发布的公司研究报告显示，尽管婴配粉行业整体规模有所下滑，但贝因美在2023年的表现却超越了行业平均水平，实现了营收和净利润的显著增长。

主要亮点：

2023年业绩：

• 营收：全年实现营收25.28亿元，同比增长0.76%。
• 净利润：归母净利润达到4745万元，同比大幅增长126.97%。
• 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为1825万元，同比增长108.58%。

第四季度及第一季度表现：

• 第四季度：营收为6.12亿元，同比增长2.06%；净利润为-191万元，同比增长99.13%。
• 第一季度：实现营收7.20亿元，同比增长2.28%；净利润为2207万元，同比增长80.19%。

关键指标：

• 毛利率：2023年毛利率为47.07%，较前一年提高1.19个百分点。
• 净利润率：利润获得大幅改善，实现了转正。

行业及竞争格局展望：

• 随着去年结婚人数的回升以及今年龙年的预期，预计出生人口数有望增长，这将对婴配粉行业形成利好。
• 新国标政策实施后，行业竞争格局进一步优化，中小企业的出清加速了头部企业集中度的提升。

投资前景：

• 盈利预测：预计贝因美在2024至2026年的EPS分别为0.09、0.11和0.14元，展现出稳健的增长态势。
• 投资评级：“买入”评级，认为环境改善叠加公司稳健经营策略，将助力业绩持续提升。

风险因素：

• 食品安全问题：食品行业对食品安全的高度敏感性意味着潜在的负面影响。
• 行业竞争加剧：随着市场的竞争加剧，企业需持续创新和优化管理以保持竞争优势。

综上所述，贝因美的2023年业绩表现出色，特别是在面对行业挑战时仍能实现增长，显示出其在婴配粉领域的竞争力。未来，随着行业环境的改善和公司持续的稳健经营，其业绩有望保持稳定增长，值得投资者关注。