2023年、2024年一季报点评：确认节奏影响Q1营收，24年设备发货指引同比超+117%

拓荆科技(688072)2023年及2024年一季度业绩点评

关键要点：

营收增长：

• 2023年：公司实现营业收入27.05亿元，同比增长59%，主要得益于新工艺应用及新产品开发的成功，尤其是PECVD、ALD、SACVD设备的持续拓展和量产规模的扩大。
• 2024年一季度：实现营收4.72亿元，同比增长17%，这主要是由于Q1验收的主要设备为新产品，验收周期较长。

设备发货指引：

• 公司预计2024年全年设备出货量超过1,000个反应腔，同比增速超过117%，这反映出公司设备发货量将显著增加。

利润表现：

• 2023年：归母净利润和扣非归母净利润分别达到6.63亿元和3.12亿元，同比增长80%和75%。
• 2024年一季度：归母净利润和扣非归母净利润分别为1047万元和-4421万元，低于市场预期，主要原因是公司加大了新产品和新工艺的研发投入，导致费用端增长较快。

研发投入：

• 2024年一季度研发费用达到1.53亿元，同比增长78.09%，显示出公司持续加大在新产品和新技术上的研发投入。

盈利预测与估值：

• 考虑到公司设备交付节奏加快和研发投入力度加大，预计未来几年营收和净利润将持续增长，PE值也将随之变化，预计维持“增持”评级。

风险提示：

• 半导体行业景气度下滑、市场竞争加剧、新产品拓展不达预期等风险需关注。

结论：

拓荆科技凭借其在薄膜沉积设备领域的领先技术及持续的产品创新，展现出强劲的增长势头。尽管短期内面临利润压力，但随着设备发货量的显著增加及新产品的持续推出，预计公司未来业绩将呈现加速增长的趋势。在当前半导体行业背景下，拓荆科技作为行业内的领先企业，其市场竞争力和未来发展潜力值得期待。