2024年4月中央政治局会议明晰A股投资主线

2024年04月30日 2024年4月中央政治局会议明晰A股投资主线 核心观点： 分析师 分析师助理：周美丽、王雪莹 相关研究 ⚫重 点 领 域 工 作 安 排：（1）4月 中 央 政 治 局 会 议 把 新 质 生 产 力 放 在 首 位 ，与3月政 府 工 作 报 告 一 脉 相 承 。不 同 点 在 于 ，本 次 会 议 强 调“ 要 因 地 制 宜 发 展 新 质 生产 力 ”。相 比 于 此 前 的 表 述 ， 本 次 会 议 强 调“ 要 积 极 发 展 风 险 投 资 ，壮 大 耐 心资 本 ”。（2）本 次 会 议 将 扩 大 内 需 的 提 法 放 到 宏 观 政 策 的 表 述 之 中 ，突 出 扩 大内 需 的 战 略 地 位 。会 议 强 调“ 落 实 好 大 规 模 设 备 更 新 和 消 费 品 以 旧 换 新 行 动 方案 ”，将 有 力 促 进 投 资 和 消 费 ，为 我 国 经 济 高 质 量 发 展 起 到 推 动 作 用 。（3）4月中 央 政 治 局 会 议 继 续 指 出“ 坚 定 不 移 深 化 改 革 扩 大 开 放 ”，“ 要 积 极 扩 大 中 间 品贸 易 、服 务 贸 易 、数 字 贸 易 、跨 境 电 商 出 口 ”，强 调“ 支 持 民 营 企 业 拓 展 海 外市 场 ”。（4）会 议 继 续 强 调“ 持 续 防 范 化 解 重 点 领 域 风 险 ”。其 中 ，相 较 于3月政 府 工 作 报 告 ，本 次 会 议 对 于 房 地 产 的 表 述 中 ，强 调“ 压 实 地 方 政 府 、房 地 产企 业 、金 融 机 构 各 方 责 任 ”。同 时 ，“ 统 筹 研 究 消 化 存 量 房 产 和 优 化 增 量 住 房 的政 策 措 施 ”， 重 点 转 向 房 地 产 去 库 存 ， 对 于 房 地 产 高 质 量 发 展 的 关 注 度 提 升 。在 地 方 政 府 债 务 风 险 化 解 方 面 ， 本 次 会 议 对 于 债 务 高 风 险 省 份 和 市 县 提 出 要“ 既 真 正 压 降 债 务 、又 能 稳 定 发 展 ”。（5）区 域 协 调 发 展 方 面 ，本 次 会 议 新 增“ 要 深 入 推 进 以 人 为 本 的 新 型 城 镇 化 ”，以 及“ 推 动 长 三 角 一 体化 发 展 ”。长 三角 各 省 份 中 ，上 海 市 要 更 好 发 挥 带 动 作 用 ，江 苏 、浙 江 、安 徽 三 省 要 各 扬 所 长 ，凝 聚 强 大 工 作 合 力 ，不 断 谱 写 长 三 角 一 体 化 发 展 新 篇 章 。（6）绿 色 低 碳 和 民 生问 题 依 然 是 本 次 会 议 的 重 要 议 题 。其 中 ，会 议 强 调“ 加 强 煤 炭 清 洁 高 效 利 用 和可 再 生 能 源 消 纳 利 用 ”，“ 持 续 有 力 开 展‘ 碳 达 峰 十 大 行 动 ’”，对 于 实 现 双 碳 目标 具 有 重 要 意 义 。同 时 ，会 议 重 点 提 及 中 低 收 入 群 体 ，强 调“ 促 进 中 低 收 入 群体 增 收 ”。 ⚫相 关 投 资 机 会 及 建 议：基 于A股 市 场 投 资 环 境 分 析 ，结 合4月 中 央 政 治 局 会议 精 神 ，以 下 主 题 或 行 业 有 望 受 益 。主 要 涵 盖 ：（1）新 质 生 产 力 主 题 ，重 点 在于 战 略 性 新 兴 产 业 和 未 来 产 业 ，如 低 空 经 济 ；（2）数 字 经 济 主 题 ；（3）扩 大 内需 视 角 下 的 设 备 更 新 和 促 消 费 主 题 ；（4）央 国 企 改 革 主 题 ；（5）绿 色 低 碳 主 题 ，如 光 伏 、 风 电 等 ；（6） 房 地 产 以 及 产 业 链 上 下 游 ；（7） 金 融 板 块 。 ⚫风 险 提 示：国 内 政 策不 达 预 期风 险 ， 市 场 情 绪 波 动 风 险。 目录 （一）宏观经济形势及政策基调...................................................................................................................................................3（二）重点领域工作安排................................................................................................................................................................4 （一）新质生产力............................................................................................................................................................................6（二）数字经济................................................................................................................................................................................8（三）扩大内需：设备更新...........................................................................................................................................................9（四）扩大内需：促消费..............................................................................................................................................................12（五）央国企改革主题..................................................................................................................................................................14（六）绿色低碳..............................................................................................................................................................................15（七）房地产..................................................................................................................................................................................17（八）金融.......................................................................................................................................................................................19 一、2024年4月中央政治局会议主要内容 （一）宏观经济形势及政策基调 2024年4月30日，中 共 中 央 政 治 局 召 开 会 议，决 定 今 年7月 在 北 京 召 开 中 国 共 产 党 第 二 十 届中 央 委 员 会 第 三 次 全 体 会 议 ，主 要 议 程 是 ，中 共 中 央 政 治 局 向 中 央 委 员 会 报 告 工 作 ，重 点 研 究 进 一步 全 面 深 化 改 革 、推 进 中 国 式 现 代 化 问 题 。会 议 分 析 研 究 当 前 经 济 形 势 和 经 济 工 作 ，审 议《 关 于 持续 深 入 推 进 长 三 角 一 体 化 高 质 量 发 展 若 干 政 策 措 施 的 意 见 》。 中 央 政 治 局 会 议 总 结 今 年 以 来 的经 济 形 势 ，认 为 “经 济 运 行 中 积 极 因 素 增 多 ， 动 能 持 续 增 强 ，社 会 预 期 改 善 ，高 质 量 发 展 扎 实 推 进 ，呈 现 增 长 较 快 、结 构 优 化 、质 效 向 好 的 特 征 ，经 济 实 现 良 好开 局”。其 中 ，一 季 度 国 内 生 产 总 值296299亿 元 ，按 不 变 价 格 计 算 ，同 比 增 长5.3%，比 上 年 四 季 度环 比 增 长1.6%。 一 季 度GDP超 预 期 的 增 ， 主 要 是 第 二 产 业 中 的工 业 回 升和 第 三 产 业 中 的服 务 业向 好共 同 带 动 的 。 工 业 增 长6%对GDP增 长 的 贡 献 率 为37.3%， 拉 动1.99个 点 的GDP增 长 ； 服 务业 保 持 较 好 发 展 态 势 ， 对 经 济 增 长 贡 献 率 为55.7%， 拉 动2.95个 点 的GDP增 长 。 关 于 未 来 经 济 发 展 ， 会 议 认 为 ：“经 济 持 续 回 升 向 好 仍 面 临 诸 多 挑 战 ， 主 要 是 有 效 需 求 仍 然 不 足 ，企 业 经 营 压 力 较 大 ，重 点 领 域 风 险 隐 患 较 多 ，国 内 大 循 环 不 够 顺 畅 ，外 部 环 境 复 杂 性 、严 峻 性 、不 确 定 性 明 显 上 升”，“同 时 必 须 看 到 ，我 国 经 济 基 础 稳 、优 势 多 、韧 性 强 、潜 能 大 ，开 局 良 好 、回升 向 好 是 当 前 经 济 运 行 的 基 本 特 征 和 趋 势 ， 要 增 强 做 好 经 济 工 作 的 信 心 ”。 关 于2024年 经 济 目 标 ，本 次 会 议 相 关 内 容 并 不 多 ， 主 要 提 及 “切 实 巩 固 和 增 强 经 济 回 升 向 好 态 势”。 政 策 方 面 ，强 调坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调，要 靠 前 发 力 有 效 落 实 已 经 确 定 的 宏 观 政 策 。要 做 好宏 观 政 策 取 向 一 致 性 评 估 ， 加 强 预 期 管 理 。总 体 与12月 中 央 经 济 工 作 会 议 和3月 份 两 会 的 政 策 基调 保 持 一 致 。 财 政 政 策 维 持 “ 积 极 ”， 提 出要 及 早 发 行 并 用 好 超 长 期 特 别 国 债 ， 加 快 专 项 债 发 行 使 用 进 度，其 中 ，“ 及 早 发 行 并 用 好 ”超 长 期 特 别 国 债 与 政 策 整 体“ 靠 前 发 力 ”相 对 应 。2024年 一 季 度 债 券 供给 减 少，政 府 债 券 发 行 量 同 比 少 近2400