科创板23Y&24Q1业绩分析：科创营收利润增速转正

分 析 师 ： 李 美 岑S AC：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2分 析 师 ： 张 日 升S AC：S 0 1 6 0 5 2 2 0 3 0 0 0 1联 系 人 ： 张 洲 驰 1 科创业绩：电子/医药营收连续4季度改善，24Q1已转正 营收增速：科创板企稳，科创100回升，电子/医药连续4季度改善，当前已转正。盈利增速：科创板/科创50/科创100均转正，电子/医药/计算机触底回升。 科创盈利能力：ROE和净利润24Q1环比改善，医药修复显著 ROE：科创板/科创50/科创100在24Q1均改善，医药回升显著，计算机略有上升。盈利增速：科创板/科创50/科创100在24Q1均改善，医药回升显著。 科创100业绩：电子/医药/机械营收连续2季度以上改善 营收增速：电子/医药/机械连续2季度以上改善，电子/医药已转正。盈利增速：电子/医药/计算机触底回升。 科创100盈利能力：医药ROE和净利润边际修复显著 估值视角：当前科创板估值38倍，仅25%分位数，性价比凸显 板块&指数看：科创板/科创50/科创100的PE分别为38/32/45倍，对应25/11/22%分位数 权重行业看：电子/医药/机械/电新/计算机/化工的PE分别为60/36/31/15/80/40倍，对应51/43/24/11/62/35%分位数。 估值-业绩：关注生物医药/化学制药/通用设备/专用机械/电气设备 当前估值水平看：科创板整体估值38倍，对应分位数25%。TMT细分估值分位数相对高，机械、电新估值分位数相对低结合营收增速预期看：生物医药、电气设备、专用机械、化学制药、通用设备、汽车零部件等细分预期高增速+估值低位。 附录-指数结构:相较科创板,科创50偏电子/电新,科创100偏医药/机械 对比科创50/100/科创板市值占比看，科创50电子/电新高于科创板，科创100医药/机械高于科创板。 风险提示 ◆海外加息幅度或金融风险超预期；◆科创企业业绩不及预期；◆美国科技政策变化；◆历史经验失效风险。 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准： 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所 载资料、意见及推测不一致的报告。本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告 中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公 司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。