橡胶日报：交投偏弱价格上探，多空交织盘整为主

研究院化工组 策略摘要 研究员 近日小部分全钢胎企业装置已暂停生产，进入放假状态，全钢胎开工率走低，需求开始收缩。天然橡胶市场，原材料小幅回升，国内产区仍有天气干扰，成本端及供应端支撑仍强，建议以中性看待。顺丁橡胶市场，原材料丁二烯表现较为坚韧，顺丁橡胶市场价格略有上探，建议以中性对待。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 天然橡胶： 现货及价差：4月29日，RU基差-740元/吨（+175），RU与混合胶价差1140元/吨（+25），烟片胶进口利润-6336元/吨（-341），NR基差-290元/吨（-138）；全乳胶13475元/吨（+200），混合胶13075元/吨（0），3L现货13525元/吨（+125）。STR20#报价1595美元/吨（0），全乳胶与3L价差-50元/吨（-15+75）；混合胶与丁苯价差-525元/吨（0）； 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 原料：泰国烟片77.79泰铢/公斤（-1.91），泰国胶水73泰铢/公斤（+1.00），泰国杯胶53.8泰铢/公斤（-0.55），泰国胶水-杯胶19.2泰铢/公斤（+1.55）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 开工率：4月26日，全钢胎开工率为63.49%（-5.29%），半钢胎开工率为80.99%（+0.46%）；库存：4月26日，天然橡胶社会库存为145.1万吨（-4.30），青岛港天然橡胶库存为586118吨（-22979），RU期货库存为217081吨（+190），NR期货库存为143237吨（+1613）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：4月29日，BR基差235元/吨（-100），丁二烯上海石化出厂价11800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13350元/吨（-100），浙江传化BR9000报价13300元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶13200元/吨（+100），BR非标价差-85元/吨（0），顺丁橡胶东北亚进口利润-2936元/吨（+148）； 开工率：4月26日，高顺顺丁橡胶开工率为54.45%（-4.28%）； 库存：4月26日，顺丁橡胶贸易商库存为2620吨（-870），顺丁橡胶企业库存为2.695吨（0.03）； 策略 RU及NR中性。泰国胶水价格回升，国内产区仍有天气扰动，供应及成本仍有支撑。需 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 求端，轮胎企业出货压力不减，多数企业维持观望，成交低迷。青岛地区天胶保税和一般贸易库存持续减少，保税库出库率增加明显。昨日市场成交一般，询盘较少，假期氛围愈发明显，交投难有改观，看跌情绪带动下贸易商节前抛货情绪有所增强。建议天然橡胶中性观望为主，关注下游轮胎企业开工率变动情况及国内产区供应情况。 BR中性。原材料方面，丁二烯装置暂无新停车及重启，产能利用率暂稳，假期市场交投有限，外盘市场低价消息影响商家对后期市场预期谨慎。顺丁橡胶出厂价格暂稳，市场价格略有上探，普遍谨慎观望操作，现货报盘表现坚挺，预计短期顺丁橡胶市场稳中盘整，建议以中性观望对待。 风险 全球产量的释放节奏，国内产区供应释放情况，下游轮胎企业开工率变动情况，顺丁橡胶装置开工变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨........................................................