原油周报：原油后市大概率将逐步走低

原油周报2024年4月21日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与观点 地缘因素影响力将逐步下降。今年以来俄罗斯炼厂持续遇袭、以色列和哈马斯冲突、以色列和伊朗冲突，这些都是推动原油价格上涨的地缘政治因素。但从近期局势演变看，当事各方都比较克制，未来地缘冲突对原油走势的影响将逐步下降。OPEC+产油国已经将自愿减产延续至6月底，不过在非减产国产量大幅增加且减产政策边际提振效用已经减弱的情况下，OPEC+下半年产量大概率会逐步增加，这也将是未来影响原油走势的关键。 同时，市场预期的美联储降息时间不断推迟，这将从需求层面对原油多头心态带来打压。 市场利多消息正逐步消化，而供给层面的潜在利空正逐步累积，原油正逐步构筑顶部。未来可以关注做空机会，同时可考虑通过买入看跌期权的方式布局空单。 风险点：全球宏观经济出现预期外变化。 原油期货市场数据——地缘政治风险助推原油持续上行 原油市场波动率明显提升 内外盘原油价差波动不大 美元兑人民币汇率维持在7.25左右 宏观市场变化——国内一季度增速超预期，美国消费表现较好 最新宏观变动——美国3月CPI高于预期，最新就业数据良好 ◆美国劳工部公布的数据显示，3月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，涨幅较2月扩大0.3个百分点，高于市场预期的3.4%。 ◆美国商务部公布的数据显示，3月美国零售销售额环比涨幅较2月经修正后的数字收窄0.2个百分点。剔除汽车及零部件销售额后，3月零售销售额环比增长1.1%，同比增长4.3%。剔除加油站销售额后，该指标环比增长0.6%，同比上涨4.4%。 ◆美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至上周末的周度初次申请失业救济人数降至一个月以来的最低点21.1万人，较修正后的前值减少1.1万人。 最新宏观变动——国内一季度经济增速超预期，房地产数据依然不佳 ◆据国家统计局网站消息，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。一季度，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%。 ◆1—3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；其中，住宅投资19767亿元，下降4.1%。 原油现货市场变化——EIA库存上升，成品油库存下降，炼厂开工走低 供给：美国石油钻井平台周环比增加5台 ◆4月19日，贝克休斯报告显示，美国活跃钻井平台总数(包括陆上和海上钻井平台)619台，较上周增加2台；其中石油钻井平台增加5台至511，天然气钻井平台减少3台至106，油气混合钻井平台稳定在2台。 ◆4月12日当周美国战略原油储备周度环比增加64.8万桶。 免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。