结构优化品质提升，NBV表现持续向好

中国人寿公司快报

公司概况与评级

• 公司名称：中国人寿(601628.SH)
• 报告类型：保险III行业报告
• 投资评级：买入-A
• 评级理由：结构优化品质提升，NBV表现持续向好
• 目标价格：6个月目标价35.29元
• 股价表现：近1月涨幅8.1%，近3月涨幅6.3%，近12月跌幅21.0%

主要财务数据概览

• 总市值：870,835.56百万元
• 流通市值：641,572.96百万元
• 总股本：28,264.71百万股
• 流通股本：20,823.53百万股
• 12个月价格区间：25.6元至42.75元

业务与财务亮点

• 业务品质改善：新单期交保费同比+4.7%，十年期及以上新单期交保费同比+25.4%，NBV有效提升。
• 人力规模：人力队伍规模小幅下滑，但绩优人群数量及占比提升，队伍质态持续改善。
• 投资表现：投资资产规模稳健增长，但受到利率下行及市场波动影响，投资收益有所承压。

财务预测

• 营业收入：2024-2026年预计分别为382,142亿元、425,324亿元、474,236亿元。
• 净利润：2024-2026年预计分别为52,614亿元、58,223亿元、66,263亿元。
• 每股收益：2024-2026年预计分别为1.86元、2.06元、2.34元。
• 每股内含价值：2024-2026年预计分别为18.82元、21.27元、22.86元。
• 估值水平：P/B、P/E、P/EVPS随时间呈下降趋势。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持买入-A投资评级，给予6个月目标价35.29元。
• 风险提示：包括但不限于权益市场大幅波动、监管政策不确定性、代理人规模持续下滑等。

公司财务报表预测概览

• 利润表：营业总收入、保险服务收入、利息收入、投资收益、其他业务收入等指标的预测。
• 资产负债表：总资产、总负债、股东权益、货币资金、定期存款、金融投资等项目的历史数据与预测值。

免责声明

• 报告仅供特定客户使用，内容基于已公开资料撰写，但不保证资料的完整性与准确性。

这份总结基于提供的文字内容，概述了中国人寿的业务表现、财务状况、投资策略、风险提示以及投资建议等方面的关键信息，旨在提供一个全面且条理清晰的概览。