2023年报、2024一季报：一季度营收增速转正、同比+4.4%

根据提供的研报内容，可以总结出以下要点：

业绩与财务状况：

• 营收与净利润：2024年第一季度，营收累计同比增速为4.4%，净利润同比下降3.1%。
• 净利息收入：单季年化净息差环比下降5个基点至1.62%，资产端收益率环比下行13个基点至3.86%，负债端付息率环比下降6个基点至2.26%。
• 资产负债增速与结构：信贷占比提升，基建类贷款成为主要支撑。信贷总量增长，对公贷款占比增加，而个人贷款、票据贷款占比有所下降。存款总量减少，活期存款占比提升。
• 资产质量：不良贷款率保持稳定，拨备覆盖率环比提升0.3个百分点至245.51%，拨贷比为2.63%。

盈利预测与估值：

• 盈利预测：调整后的2024年及2025年的营业收入预测分别为2144亿和2143亿，净利润预测分别为747.7亿和747.6亿。
• 估值：截至2024年4月26日，市净率为0.45倍和0.41倍，市盈率为4.56倍和4.57倍。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为公司基本面稳健，战略转型下表内净利息收入稳定增长，表外业务有望打开新空间。高ROE低估值，建议关注管理层推动的转型。

风险提示：

• 经济下滑超预期的风险。
• 公司经营表现不及预期的风险。
• 研报信息更新不及时的风险。

财务数据概览：

• 营收与利润：营收与净利润均呈现一定回暖趋势，尤其是1季度相比去年有明显提升。
• 净利息收入：净息差略有改善，但仍面临资产端收益率下行的压力。
• 资产负债结构：信贷占比提升，存款结构优化，活期存款占比增加。
• 资产质量：资产质量整体稳定，不良贷款率保持不变，但关注类贷款占比略有上升。

结论： 兴业银行在面对宏观经济挑战时，通过调整资产负债结构和加强风险管理，实现了营收和净利润的正向增长。其“商行+投行”的战略定位，以及在直接融资领域的布局，为其未来发展提供了新的增长动力。考虑到公司稳健的基本面、低估值和转型潜力，分析师建议维持“增持”评级，并关注管理层的转型策略。