卓越教育集团(3978)扎根粤港澳地区,推进合规化,预计2023-2025年净利润分别为0.85/1.21/1.56亿元,EPS分别为0.1/0.14/0.18元,给予“增持”评级。由于政策逐步明确和供给恢复缓慢,合规化龙头有望继续受益。公司在“双减”后将K9教培业务剥离出表,转为非营利项目体外经营,完成合规化转型。高中业务分为高中辅导业务、高考个性化业务、高考复读业务、高中在线业务四大模块,牌照供给受限叠加需求旺盛,业务有望快速增长。