海外科技行业跟踪点评：互联网游戏版号再破百，供给扩容推动行业新繁荣

投资建议：版号再破百游戏厂商雨露均沾，监管呵护与供给扩容共推行业繁荣发展，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、心动公司（2400.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、网龙（0777.HK）。 事件：1月26日，国家新闻出版署公布2024年1月份国产网络游戏审批信息，本次发放国产版号共计115款。同日，国家新闻出版署公布2024年游戏审批变更信息，本次版号审批变更共计30款。 版号再破百印证监管基调，移动休闲与多端游戏崛起。本批国产游戏版号共计下发115款，下发时点与2023年12月批次相近，下发数量在12月批次105款的基础上再破百，环比提升+10%，较2023年全年月均数提升显著。假设2024年国产版号单批次数量维持100+款，叠加进口版号批次及数量保持稳定，全年版号供给有望提升+20%以上。 版号结构上，本批移动、移动客户双端、移动网页客户三端分别109、 9、1款，移动游戏占比达到95%，多端游戏占比提升；移动-休闲益智类游戏数量58款，移动休闲占比提升明显。此外，本批游戏审批变更共计30款，其中多款游戏增补多端版号，同样印证跨平台多端游戏趋势。我们认为，版号持续扩容印证监管积极信号，结合此前人民网等央媒表态，版号政策稳定性逐步加强有助游戏行业潜力释放。 重点厂商雨露均沾，监管呵护与供给扩容共推行业繁荣发展。厂商获批上，本次重点游戏厂商均有1-2款版号获批或变更，其中腾讯控股《热血美职篮》（移动）、网易《哈利波特：魔法觉醒》（增报客户端）、莉莉丝《万龙觉醒》（移动/客户端）、心动公司《伊瑟·重启日》（移动/客户端）《笼中窥梦》（增报游戏机）、朝夕光年《龙息：神迹》（移动\客户端）、禅游科技《甜心射手》（移动）等。 根据伽马数据，2023年中国游戏市场规模达到3029.64亿元，同比+13.95%，首次突破3000亿关口，其中移动游戏市场规模达到2268.60亿元，同比+17.51%，市场规模同样创新高，版号常态化与行业供给回暖成为主要驱动力。我们重申，《网络游戏管理办法》旨在完善监管架构促进行业繁荣健康发展，版号连续破百印证监管对于行业呵护，行业供给扩容将进一步激活玩家需求推动行业景气度及重点厂商收入提升，叠加游戏出海与AI革新，游戏产业有望实现繁荣发展。 风险提示：行业监管趋严；行业竞争格局恶化；行业供给未及预期。 表12024年1月国产游戏版号重点厂商获批情况 表22024年1月国产游戏审批变更信息情况 表3重点公司估值表 国泰君安海外科技团队介绍 深耕全球互联网，辐射海外大科技，全面覆盖社交、游戏、电商、互联网金融、互联网服务、AI及硬科技、美股等领域，致力于结合产业视角与买方视角做差异化研究。 秦和平 执业证书编号：S0880523110003海外科技领域负责人、首席分析师 梁昭晋 执业证书编号：S0880523010002海外科技分析师 李奇 执业证书编号：S0880523060001海外科技分析师