晨会纪要

重点推荐 ➢1.生产投资提速，房地产仍偏弱——国内观察：2024年1-2月经济数据 ➢2.361度2023年流水健康，电商及童装表现亮眼——纺织服饰行业周报（20240311-20240317)➢3.动力电池需求恢复，工商储装机动力渐强—电池及储能行业周报（20240311-20240315）➢4.AWE展会AI赋能硬件亮点颇多，关注国务院设备更新和消费品以旧换新方案——电子行业周报（2024/3/11-2024/3/17）➢5.光伏电池片盈利转好，海风开工窗口期临近——新能源电力行业周报（20240311-20240317) 财经要闻 ➢1.习近平致电祝贺普京当选连任俄罗斯总统。➢2.恒大地产收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书。➢3.国家知识产权局等五部门印发《专利产业化促进中小企业成长计划实施方案》。 正文目录 1.1.生产投资提速，房地产仍偏弱——国内观察：2024年1-2月经济数据.......31.2. 361度2023年流水健康，电商及童装表现亮眼——纺织服饰行业周报（20240311-20240317)......................................................................................41.3.动力电池需求恢复，工商储装机动力渐强—电池及储能行业周报（20240311-20240315）........................................................................................................41.4.AWE展会AI赋能硬件亮点颇多，关注国务院设备更新和消费品以旧换新方案——电子行业周报（2024/3/11-2024/3/17）.......................................................51.5.光 伏 电 池 片 盈 利 转 好 ， 海 风 开 工 窗 口 期 临 近——新 能 源 电 力 行 业 周 报（20240311-20240317)......................................................................................6 2.财经新闻.....................................................................................9 3. A股市场评述.............................................................................10 4.市场数据....................................................................................11 1.重点推荐 1.1.生产投资提速，房地产仍偏弱——国内观察：2024年1-2月经济数据 证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002；证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 核心观点：开年以来经济延续恢复态势，数据总体较好。生产和投资提速，社零增速符合预期，但恢复力度温和偏弱。制造业和基建投资继续提速，其中，高技术制造业投资重回双位数增长，转型升级态势良好，增发国债推动水利基建投资增速大幅加快。尽管房地产投资降幅略有收窄，但销售仍偏冷淡，竣工面积增速在基数抬升后大幅回落，地产企稳或尚需时日。供给端，工业生产提速，新质生产力加快培育，服务业生产平稳。在增发国债、“三大工程”建设、大规模设备更新等政策带动下，内需有望持续恢复，推动经济稳中回升，注意3月份高基数对下个月同比增速的影响。 社零增速符合预期，但恢复力度偏弱。2024年1-2月，社零累计同比5.5%，预期5.4%，2023年12月当月同比7.4%，累计同比7.2%。从环比来看，前两个月社零季调环比分别为0.17%、0.03%，与历年同期相比弱于季节性。除汽车之外的消费品零售额累计同比5.2%，低于社零总额的5.5%，居民消费恢复偏弱。 汽车消费保持较快增长。2024年1-2月，汽车类零售额累计同比8.7%，前值5.9%。从销量来看，1-2月狭义乘用车零售同比增长16.8%。其中，新能源汽车增长仍然强劲，1-2月零售同比增长37%。服务消费增势较好。2024年1-2月餐饮收入累计同比12.5%，增速较前值下降7.9个百分点。2月全国服务零售额累计同比12.3%，仍大幅高于商品消费的4.6%。 固定资产投资增速超预期加快。2024年1-2月，固定资产投资完成额累计同比4.2%，前值3%，预期3%。房地产投资增速降幅收窄。2月，房地产开发投资累计同比-9%，较前值回升0.6个百分点。从各分项指标的累计同比来看，除房地产投资略有回暖外，其他各分项指标全面回落，其中竣工面积增速降幅最大，销售面积降幅也明显扩大。我们认为，销售面积同比大幅下滑或由于：1）2023年2月新房销售基数抬升；2）今年春节假期居民出游热度较高，对住房销售有一定影响。竣工面积同比大幅转负可能有去年同期较高基数的因素。制造业投资增速继续加快，民间投资增速由负转正。2024年1-2月，制造业投资累计同比9.4%，较前值上升2.9个百分点。2月民间固定资产投资累计同比0.4%，较前值上升0.8个百分点，民间投资信心有所回暖。2月，高技术制造业投资累计同比10%，较前值加快0.1个百分点。基建投资继续提速，增发国债推动水利投资增速大幅加快。2024年1-2月，狭义基建投资累计同比6.3%，前值5.9%。今年专项债发行节奏偏慢，但1万亿元增发国债项目已全部下达完毕，对基建投资有一定支撑。例如，水利管理业累计同比较前值大幅上升8.5个百分点至13.7%，水利部表示，全国已实施国债水利项目1488个，完成投资293亿元。 工业生产加快，服务业持稳。工业方面，1-2月，规模以上工业增加值累计同比增长7%，2023年12月当月同比为6.8%。分三大门类看，采矿业增速有所回落，制造业和公用事业增速均有加快。分行业看，新质生产力加快培育，规模以上高技术产业增加值累计同比7.5%，高于全部规上工业0.5个百分点。服务业方面，1-2月，服务业生产指数累计同比增长5.8%，与前值持平。 风险提示：1）国际地缘政治风险；2）海外金融事件风险；3）国内政策落地不及预期。 1.2.361度2023年流水健康，电商及童装表现亮眼——纺织服饰行业周报（20240311-20240317) 证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001 联系人：龚理，gongli@longone.com.cn 361度2023年流水健康，电商及童装表现亮眼。3月13日，公司公布2023年度业绩，实现收入84.23亿元，归母净利润9.61亿元，同比+21.0%/+28.7%，其中2023H2实现收入41.12亿元，归母净利润2.58亿元，同比+24.3%/+31.4%。电商渠道、童装业务快速增长，电商渠道2023年实现营收23.26亿元，同比+38.0%，营收占比提升至27.6%；童装业务实现营收19.58亿元，同比+35.7%，营收占比提升至23.2%。同时，公司毛利率稳中有升，2023年毛利率同比提升0.6pct至41.1%，其中儿童业务毛利率提升0.9pct。产品端，公司构建跑步、篮球等专业产品矩阵并积极推动产品矩阵升级，品牌日发布了CQT碳临界跑步专业矩阵；营销端，公司赞助杭州亚运会、多个马拉松跑步赛事，并新签约NBA球星尼古拉·约基奇为全球代言人。此外，公司派发20.4港仙/普通股，全年派息比例为40.2%。我们建议关注，高成长运动服饰和高端服装板块、低估值高股息家纺板块、出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升投资机会。 投资建议：建议关注运动服饰和高端服装高成长标的安踏体育、波司登、比音勒芬、九牧王等；出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升标的华利集团、健盛集团、台华新材、新澳股份等。 风险提示：原材料价格波动；销售不及预期；汇率波动等。 1.3.动力电池需求恢复，工商储装机动力渐强—电池及储能行业周报（20240311-20240315） 证券分析师：周啸宇S0630519030001，分析师编号：S0630519030001 联系人：张帆远，赵敏敏，zfy@longone.com.cn 市场表现：本周（3/11-3/17）申万电池板块整体上涨10.33%，跑赢沪深300指数9.62个百分点。主力净流入前五为格林美、中国宝安、金盘科技、德方纳米、科华数据；净流出前五为宁德时代、阳光电源、德业股份、鹏辉能源、派能科技。 电池板块 （1）动力电池需求恢复态势强，行业需求向好。车企价格战带动高性价比车型订单量表现优越，比亚迪秦PLUS最近一周销量排行第一，约1.2万辆。3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，方案提出要促进汽车梯次消费、更新消费，同时组织开展全国汽车以旧换新促销活动，行业需求向好。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预计2023年电动车销量约940万辆，同比+36.5%，2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。 储能板块 （1）本周新增10个招标项目，8个中标项目。本周（截止3月15日）储能招标市场略有回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.50GW/5.84GWh，其中招标项目规模为0.92GW/3.92GWh；中标项目规模为0.59GW/1.93GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.65元/Wh，环比基本持平。 （2）河南取消午间高峰时段设置，消纳压力下国内工商储装机动力仍将增强。河南省发改委发布《关于调整工商业分时电价有关事项的通知（征求意见稿）》，进一步优化峰谷时段设置、调整峰谷浮动比例。新政执行后，河南省仅3-5月、9-11月可实现两充两放，但全年峰谷价差将有所提高。当前全国多省已取消午间尖/高峰时段设置，反映国内电力供给紧张问题已得到阶段性缓解，而新能源消纳形势仍相对严峻，国内工商业储能装机动力仍将走强。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 1.4.AWE展会AI赋能硬件亮点颇多，关注国务院设备更新和消费品以旧换新方案——电子行业周报（2024/3/11-2024/3/17） 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001 联系人：蔡望颋