本报告探讨了新质生产力的发展成果及其对经济转型的成色。新质生产力涵盖了汽车、新能源、军工、医药、数字经济等行业。从长期趋势来看,新质生产力对总需求的实际拉动量尚不及地产建筑链条,但随着其体量不断提升,与地产链条的差距正在不断缩小。从周期角度来看,当前新质生产力整体处于周期底部蓄力状态,后续走势取决于新能源产能去化进展、数字经济磨底时间以及新能源车的回升弹性。投资建议关注新能源、数字经济等行业。