北交所周报（2024年2月第1周）：北证50止跌回升，新三板公司积极注册

2024.02.18 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北证50止跌回升，新三板公司积极注册 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2024年2月第1周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 2月第1周北证50止跌回升，多家新三板公司向北交所提交了注册申请，锦波生物等个股值得跟踪。 摘要： 北交所交易规模收缩，交易活跃度回升。2月第1周（2024年2月 5日至2024年2月8日），北证50上涨。北证50/科创50/中证1000/ 中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动 6.68%/11.60%/9.15%/12.86%/5.83%/7.59%/5.54%。北交所交易规模收 缩，交易活跃度回升。当周成交金额371.01亿元，较上周下降 16.36%，北证50指数周换手率达10.12%，较上周上涨0.02pct。 北交所大多行业呈上涨势态，建筑材料涨幅最大。分行业看，建筑材料行业涨幅最大（14.44%），社会服务行业跌幅最大（-19.54%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数（420.16倍）最高，环保市 盈率TTM中位数（3.35倍）最低。从个股来看，北交所股票上涨比例为187/244。北交所新股发行有所放缓，一批新三板公司正在加入北交所“后备军”。 北交所新增0只上市股票，发行节奏减缓。2月第1周，北交所新增0只上市股票.截至2月8日，北交所IPO申报企业共528家。2月第1周更新状态中，已受理企业0家，已问询企业4家，包括华兴 股份等，上市委会议通过企业4家，提交注册企业0家，注册企业2 家。 锦波生物等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻 干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；国内液压胶管细分行业头部企业利通科技（832225.BJ）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 流动性尚未达峰，微盘股仍需磨底 2024.02.06 北证50指数下跌，新股投资难度提高 2024.02.04 北证50指数仍承压，北交所IPO审核放缓2024.01.28 中小盘底部震荡，推荐高确定性主题 2024.01.28 活跃资金流向切换，北交所行情有望延续 2024.01.23 目录 1.北证50指数止跌回升，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50止跌回升，整体表现较弱3 2.1.北证50指数表现弱于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周收缩，新三板交易规模收缩6 3.北交所发行节奏减缓8 4.风险提示9 1.北证50指数止跌回升，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数止跌回升。2月第1周北证50指数止跌回升，当周上涨6.68%。北交所周成交额为371.01亿元，环比下降16.36%，其中交易额最高的5只个股为同心传动/中纺标/巨能股份/云星宇/微创光电，成交金 额分别为10.08/9.26/7.30/7.14/7.08亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生 物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 2.49 5.42 5.40 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的 2.07 40.86 13.71 进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的 技 医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 3.20 26.81 14.40 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用 创 市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增 3.55 5.38 6.08 长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 利通科 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体 技 系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增 1.38 16.49 14.57 长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50止跌回升，整体表现较弱 2.1.北证50指数表现弱于沪深主要指数 2月第1周北证50指数止跌回升，表现弱于沪深主要指数。2月第1周 北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为6.68%/11.60%/9.15%/12.86%/5.83%/7.59%/5.54%，北证50指数呈 回升态势，上涨程度小于沪深主要指数。图1：2月第1周北证50指数止跌回升 5.54% 7.59% 5.83% 上证50 深证100 沪深300 中证50012.86% 中证1000 9.15% 科创50 11.60% 北证50 6.68% 0.0% 2.0% 4.0%6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2月第1周新三板主要指数下跌，三板指数表现弱于北证50。2月第1 周，新三板主要指数均下跌，三板成指/三板做市/创新成指分别变化-0。 43%/-0.43%/-1.07%，与北证50指数上涨6.68%相比，北证50涨幅较大。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：2月第1周新三板主要指数均下跌 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 三板成指（主）三板做市（主）创新成指（主） 3000 2500 2000 1500 1000 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 500 2.0% 24/2/5 24/2/6 24/2/7 24/2/8 周涨跌幅 三板成指 -0.3% 0.2% 0.1% -0.4% -0.43% 三板做市 0.1% 0.0% -0.1% -0.2% -0.43% 创新成指 -0.2% -0.2% 0.1% -0.5% -1.07% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模收缩，但是换手率上升。2月第1周，244只北交所上市股票成交金额371.01亿元，较上周下降16.36%，交易规模收缩。其 中，同心传动成交金额位列头名，成交金额为10.08亿元。活跃度层面， 2月第1周，北证50指数周换手率达10.12%，较上周上涨0.02pct。 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主 2月第1周，从行业涨跌幅来看，北交所大多行业呈上涨趋势。其中建 筑材料行业涨幅最大，为14.44%；社会服务行业跌幅最大，为-19.54%。 从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为420.16倍，交通运输位列第二，为116.55倍，环保/建筑装饰/基础化工行业市盈率TTM中位数分别为3.35/14.28/16.81倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所244只股票的总市值为3459.67亿元，其中，机械设备/电力设备/基础化工行业市值较高，分别为615.37/539.16/379.38亿元，分别占北交所总市值的17.79%/15.58%/10.97%，纺织服饰/传媒/建筑材料行业市值较低，分别为11.50/13.01/16.26亿元，分别占北交所总市值的0.33%/0.38%/0.47%。 图4：2月第1周行业以上涨趋势为主图5：2月第1周传媒估值较高 480（倍） （%） 20 440 400 360 420.16 15 10 5 0 -5 -10 -15 14.44 320 116.55 60.28 14.2816.8117.2417.8418.0219.3520.2820.4721.4321.6021.8523.5224.8125.2629.83 31.1735.5439.1746.65 3.35 280 240 200 160 120 80 40 8.569.8110.02 2.502.592.803.333.42 4.72 5.406.016.646.887.017. 227. 47 131161 -1.30-1.16 -5.39 -20 -19.54 -25 0 环建基电公家汽农机计医食纺有轻建电国通社美交传保筑础力用用车林械算药品织色工筑子防信会容通媒 装化设事电 牧设机生饮服金制材军 服护运 饰工备业器 渔备物料饰属造料工 务理输 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 615.37 17.79% 53 21.72% 电力设备 539.16 15.58% 25 10.25% 基础化工 379.38 10.97% 24 9.84% 计算机 344.04 9.94% 23 9.43% 医药生物 306.71 8.87% 19 7.79% 汽车 241.18 6.97% 22 9.02% 电子 237.17 6.86% 15 6.15% 美容护理 139.37 4.