北交所周报（2024年2月第4周）：北证50持续上升，IPO审核力度增加

2024.03.04 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北证50持续上升，IPO审核力度增加 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2024年2月第4周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 2月第4周北证50持续上升，更多企业转道北交所寻求上市机会，锦波生物等个股值得跟踪。 摘要： 北交所交易规模收缩，交易活跃度回升。2月第4周（2024年2月 26日至2024年3月1日），北证50上涨。北证50/科创50/中证1000/ 中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为 5.44%/6.67%/3.37%/3.49%/1.38%/3.67%/-0.76%。北交所交易规模扩 张，交易活跃度下降。当周成交金额482.44亿元，较上周上涨 31.86%，北证50指数周换手率为13.86%，较上周下降0.62pct。 北交所大多行业呈上涨势态，有色金属行业涨幅最大。分行业看，有色金属行业涨幅最大（20.14%），传媒行业涨幅最小（0.21%）。从行业估值来看，交通运输市盈率TTM中位数（543.01倍）最高， 环保市盈率TTM中位数（12.5倍）最低。从个股来看，北交所股票上涨比例为219/244。2024年55家企业撤销了IPO申请，更多企业转道北交所寻求上市机会。 北交所新增0只上市股票，发行节奏减缓，IPO审核力度提高。2月第4周，北交所新增0只上市股票.截至3月1日，北交所IPO申报企业共528家。2月第4周更新状态中，已受理企业0家，已问询 企业7家，包括聚星科技等，上市委会议通过企业0家，提交注册 企业0家，注册企业1家，为戈碧迦。 锦波生物等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白 冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；国内液压胶管细分行业头部企业利通科技（832225.BJ）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 北证50持续上升，多家北交所公司回购 2024.02.26 中小盘快速修复，Sora模型将持续催化 AI主题2024.02.25 Sora催化下，AI或将领跑中小盘反弹 2024.02.18 北证50止跌回升，新三板公司积极注册 2024.02.18 流动性尚未达峰，微盘股仍需磨底 2024.02.06 目录 1.北证50指数持续上升，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50持续上升，整体表现较强3 2.1.北证50指数表现强于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周扩张，新三板交易规模扩张6 3.北交所发行节奏减缓8 4.风险提示9 1.北证50指数持续上升，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数持续上升。2月第4周北证50指数持续上升，当周上涨5.44%。北交所周成交额为482.44亿元，环比上涨31.86%，其中交易额最高的5只个股为曙光数创/天纺标/中纺标/坤博精工/丰光精密，成交金额分别为 20.54/19.23/18.59/12.89/10.51亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率（%） 周涨跌 幅（%） 锦波生物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%； 2.09 3.73 2.96 归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的 1.97 34.67 -0.19 进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 8.4 55.36 -2.57 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用 创 市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增 20.54 22.2 17.65 长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 利通科 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体 技 系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 1.87 20.06 16.93 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50持续上升，整体表现较强 2.1.北证50指数表现强于沪深主要指数 2月第4周北证50指数持续上升，表现强于沪深主要指数。2月第4周 北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为5.44%/6.67%/3.37%/3.49%/1.38%/3.67%/-0.76%，北证50指数呈 3.67% 1.3 3.49% 3.37% 5.44% 8% 上升态势，上涨程度强于沪深主要指数。图1：2月第4周北证50指数持续上升 上证50-0.76% 深证100 沪深300 中证500 中证1000 科创506.67% 北证50 -2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2月第4周新三板主要指数均下跌，三板指数表现弱于北证50。2月第 4周，新三板主要指数均下跌，三板成指/三板做市/创新成指分别变化 -1.18%/-0.48%/-1.76%，与北证50指数上涨5.44%相比，北证50涨幅较大。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：2月第4周新三板主要指数均下跌 三板成指（主）三板做市（主）创新成指（主） 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 21-01 500 3000 2500 2000 1500 1000 23-076 23-08 23-1009 23-121 24-01 24-032 500 21--0032 21-054 21-076 21-08 2211--0109 2211--1121 22-01 2222--0032 22-054 22-076 22-08 2222--1090 22-11 22-12 23-01 23-032 23-054 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模扩张，换手率下降。2月第4周，244只北交所上市股票成交金额482.44亿元，较上周上涨31.86%，交易规模扩张。其中， 曙光数创成交金额位列头名，成交金额为20.54亿元。活跃度层面，2月第4周，北证50指数周换手率为13.86%，较上周下降0.62pct。 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主 2月第4周，从行业涨跌幅来看，北交所大多行业呈上涨趋势。其中有 色金属行业涨幅最大，为20.14%；传媒行业涨幅最小，为0.21%。从行业估值来看，交通运输市盈率TTM中位数最高，为543.01倍，社会服务位列第二，为82.24倍，环保/建筑装饰/汽车行业市盈率TTM中位数分别为12.5/30.65/19.28倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所244只股票的总市值为3922.42亿元，其中，机械设备/电力设备/计算机行业市值较高，分别为707.13/603.06/431.18亿元，分别占北交所总市值的21.72%/10.25%/9.43%，纺织服饰/传媒/建筑材料行业市值较低，分别为12.78/14.71/17.01亿元，分别占北交所总市值的0.82%/0.41%/0.82%。 520（倍） 480 440 400 360 320 280 240 200 160 120 82.24 80 40 0 69.33 53. 60 17.6319.2820.8121.0021.2821.6521.99 22.2422.8026.6728.0828.7229.0730.2932.7335.0735.4239.93 图4：2月第4周行业以上涨趋势为主图5：2月第4周传媒估值较高 （%） 25 543.01 20.14 19.10 11.65 8.818.898.949.259.55 5.325.335.685.72 6.236.496.86 2.252.963.073.14 3.193.554.04 0.21 20 15 10 5 环建汽基家公电医食农机建计轻有纺通电国美传社交 0保筑车础用用力药品林械筑算工色织信子防容媒会通 装化电事设生饮牧设材机制金服军护服运 饰工器业备物料渔备料 造属饰 工理务输 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 707.13 18.03% 53 21.72% 电力设备 603.06 15.37% 26 10.66% 计算机 431.18 10.99% 23 9.43% 基础化工 402.62 10.26% 24 9.84% 医药生物 351.65 8.97% 20 8.20% 汽车 269.07 6.86% 22 9.02% 电子 265.57 6.77% 15 6.15% 美容护理 160.68 4.10% 1 0.41% 农林牧渔 95.84 2.44% 9 3.69% 社会服务 95.54 2.44% 3 1.23% 轻工制造 91.17 2.32% 9 3.69% 通信 75.31 1.92% 4 1.64% 建筑装饰 73.38 1.87% 6 2.46% 家用电器 61.82 1.58% 7 2.87% 食品饮料 45.88 1.17% 4 1.64% 有色金属 44.36 1.13% 3 1.23% 交通运输 30.01 0.77% 2 0.82% 表2：2月第4周机械设备、电力设备、计算机行业市