食品饮料2024年春节数据点评：返乡、出游催化，开门红动销良性

报告总结

白酒行业分析

• 春节消费回暖：2024年春节，国内旅游出游人次和旅游收入均超过2019年同期水平，显示出消费市场的强劲恢复。
• 动销表现：春节动销平稳，结构上呈现高端稳定、中低端受益人员流动拉动的特点。次高端需求略弱，但市场预期后续复苏。
• 品牌表现：头部品牌回款进度较好，动销反馈积极，批价节后回升。区域酒中，古井回款进度领先，迎驾洞藏品牌势能延续。
• 区域差异：安徽、四川等地表现更加亮眼，劳动输出区域春节期间受益人员返乡，劳务输入区域节后有望承接消费需求。

啤酒行业分析

• 餐饮渠道动销：春节期间，各地餐饮渠道动销顺畅，6-10元价格带产品表现稳健，未出现降级现象。
• 龙头业绩展望：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等龙头预计1-2月销量有所下滑，但仍保持稳健增长态势。
• 成本预期：预计2024年大麦成本下降10%，包材成本维持低位，整体成本有望降低。

大众消费品分析

• 调味品：主要品牌均迎来开门红，发货和动销情况同比改善。
• 零食与饮品：礼赠场景恢复推动休闲零食、饮品销售，尤其是50-100元价位礼盒表现出色。
• 成长与高股息标的：建议关注成长赛道的零食标的，以及高股息或泛稳定标的。

风险提示

• 经济复苏不及预期：经济复苏低于预期可能影响行业销量和价格，导致市场下调盈利预测和估值。
• 行业竞争加剧：激烈的市场竞争可能对个体公司业绩构成压力。
• 食品安全风险：食品安全事故对企业的声誉和长期业绩造成重大影响。