2024年2月乘用车销量数据点评：春节因素扰动2月乘用车销量

维持行业“增持”评级，政策预期强化下，整车标的将迎来修复。 乘用车整车推荐标的江淮汽车、长安汽车、理想汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、双环传动、华域汽车、瑞鹄模具、多利科技、新泉股份、爱柯迪、银轮股份、精锻科技、拓普集团等；智能化主线，推荐标的科博达、华依科技、德赛西威、保隆科技、星宇股份、上声电子、华阳集团等。 春节因素致2月乘用车销量同环比显著下滑。2月乘用车零售109.5万辆，同比-21.0%，环比-46.2%，2月乘用车批发129.5万辆，同比-19.9%，环比-38.0%，零售/批发同环比均显著下滑主要系春节因素带来节前消费时间差异。2月轿车、SUV、MPV实现批发54.3/70.9/4.3万辆，同比-25.0%/-13.7%/-40.3%，环比-37.7%/-38.3%/-36.2%。 2月新能源车批发渗透率达34.5%。2月新能源批发44.7万辆，同比-9.7%，环比-35.0%，渗透率34.5%，其中纯电26.9万辆，同比-22.8%，环比-34.3%；插电混动11.7万辆，同比-4.0%，环比-37.0%；增程式6.1万辆，同比+147.0%，环比-33.0%，普混4.3万辆，同比-20.0%，环比-34.0%。 自主品牌份额持续提升。2月自主品牌零售62万辆，同比-13%，环比-45%，自主品牌市场份额56.1%，同比增长4.9个百分点。2月主流合资零售33万辆，同比-31%，环比-51%，其中德系份额20.5%，同比下降0.2个百分点，日系份额14.4%，同比下降3.4个百分点，美系份额6.4%，同比下降0.9个百分点。 风险提示：原材料涨价的风险；不可控因素导致供给/需求下行的风险；后续车市刺激政策低于预期的风险。